高盛：维持对中国股市的“增持”评级
上证报中国证券网讯(记者汪友若)3月10日，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津发布报告称，尽管近期市场有所波动，但仍维持对中国股市(A股与H股)的“增持”评级。
高盛表示，近期，中东地区日益紧张的局势、人工智能(AI)的持续进步等因素主导全球投资者情绪。受软件及互联网科技板块拖累，MSCI中国指数自1月下旬高点已回调12%，年初至今下跌约5%；相比之下，沪深300指数表现相对平稳。
“我们梳理了最新进展，审视并更新了关键市场假设，并总结了近期在亚洲和美国与客户会面时获得的反馈。总体而言，我们维持对中国股市(A股和H股)的超配立场，保持相关盈利和估值预测不变。我们看好A股具备更高的风险收益比，并倾向于通过结构性主题交易来获取超额收益，直到市场对全球地缘政治局势和AI颠覆性影响的担忧消退。”刘劲津在报告中写道。
高盛认为，从基本面来看，得益于2025年的低基数效应，以及人工智能、出海、“反内卷”政策三大因素带来的增长动力，MSCI中国指数的2026年企业盈利增长可能显著加速至14%。总体而言，该机构维持对MSCI中国指数和沪深300指数年底目标点位分别为100点和5200点的判断。
刘劲津还注意到，国际投资者对中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点。他表示：“这与我们两周前与美国投资者的交流情况也相吻合，他们热衷于讨论AI、‘反内卷’政策、中国企业‘出海’趋势以及消费相关股票可能触底等主题及其投资影响。”刘劲津认为，其背后原因是外资对分散化投资的需求。市场普遍认为美元可能进一步走弱、美国政策不确定性或持续高企，而美国股票估值偏高。客观的持仓数据显示，当前国际投资者对中国股票的配置仍有上升空间。
“在近期的交流中，AI仍是中国股票市场讨论最多的投资主题。并且在上周于深圳举办的2026年高盛中国论坛上，无论是企业参与度还是投资者会议，AI都占据了中心位置。”刘劲津补充道。他表示，中国是全球AI领域不可或缺的一部分，全球AI企业的市值和收入中，中国企业的占比分别为10%、16%。中国在全球AI供应链中具有竞争力和比较优势，尤其是在基础设施、电力和半导体领域。并且中国AI并非泡沫，根据高盛估算，AI通过效率提升和创造新利润所带来的潜在经济效益，可能比当前AI股价所反映的水平高出50%至100%。高盛建议投资者在投资中国AI股票时采取“轻指数重个股”的策略。
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