中信证券:美股回调预计延续 但并非熊市的开启

2024-12-20 08:42:33 来源: 证券时报网 作者:周映彤

   e公司讯,中信证券研报表示,隔夜美联储鹰派降息导致美股大跌,但2012年以来美股的熊市仅发生在美联储超预期收紧货币政策的背景下;且参考2018年美联储的操作,其对于“Higher trade barriers”或更倾向于“see through”的立场。今年9月中旬起,美股在“不着陆”和“减税和放松监管”的交易逻辑下已充分透支了乐观情绪、估值高企,且行业快速轮动显著。11月25日以来美股“七巨头”贡献了标普500全部的上涨动能,反映投资者又回归到交易2025年基本面的逻辑。在乐观情绪已充分透支,美股流动性依旧在紧缩,且业绩空窗期的背景下,判断短期美股获利了结的回调行情将延续,防御属性较强的必选消费、公用事业和医疗保健行业预计相对跑赢。但中期来看,若美联储不超预期收紧货币政策,2025年美股整体的业绩增速预期预计同比加速,且逐步扩散至非科技行业,基本面维度尚不支持美股熊市开启的逻辑。

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