中信建投证券：给予腾讯控股(00700.HK)“买入”评级 目标价450.00港元
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同花顺金融研究中心
中信建投（601066）证券5月23日发布公告。投资建议：游戏方面，1Q24腾讯游戏业务显示出复苏迹象，海外Supercell游戏人气回升及《PUBG MOBILE》增长良好，国内《无畏契约》、《命运方舟》营收稳健及《金铲铲之战》增长强劲。此外，通过优化运营和聚焦“常青游戏”策略，成功提升《荒野乱斗》等游戏的表现。战略上，管理层强调高质量新游戏的推出和对常青游戏运营效率优化的重要性。广告方面，1Q24 AI对广告业务的营收改善和毛利优化效果明显，AI对广告精准投放效果的优化预计可以延续，同时改善板块长期潜力。此外，视频号目前Ad Load并不高，具备一定上行空间。未来公司将借助AI、新游戏、微信电商和SaaS产品等提高点击率和用户参与度。社交网络业务、金融科技和企业服务业务收入结构优化，高毛利收入占比上升明显，毛利率大幅改善，发展态势良好。总体来看，腾讯中长期业务仍具备较好的增长前景和盈利回报。维持对腾讯的“买入”评级。
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