又一起A股重大重组来了。

　　近日，宝鹰股份（002047）发布公告称，公司拟出售深圳市宝鹰建设集团股份有限公司(下称“宝鹰建设”)100%的股权，预计构成重大资产重组。

　　值得一提的是，该公告发布后，10月31日和11月1日两个交易日，宝鹰股份录得两连板，截至上周五收盘，公司股价收报3.09元/股，接近年内最高点的3.11元/股。

　　长江商报记者注意到，近年来，宝鹰股份业绩并不如意，2021至2023年，宝鹰股份开始出现亏损，归母净利润分别亏损16.52亿元、21.88亿元、9.71亿元。今年前三季度，公司继续亏损4.33亿元，不到四年累计亏损52.44亿元。

　　与此同时，公司的负债率在高位继续走高，截至三季度末，公司的净资产为负，负债率高达102.11%。值得一提的是，公司表示，通过本次交易将宝鹰建设的相关资产置出，有利于改善资产质量，降低资产负债率。

　　置出亏损子公司

　　资料显示，宝鹰股份是一家控股平台型上市公司，主要通过全资子公司宝鹰建设、广东宝鹰建设科技有限公司开展业务。其中，宝鹰建设是国内建筑装饰行业领先的大型综合建筑装饰企业，多年蝉联中国建筑装饰行业100强企业前三名，并具备海外建筑综合施工能力及经验。

　　但最近三年来，宝鹰建设的业绩不尽如人意，也成为宝鹰股份连亏的主要原因。数据显示，2021年至2023年，宝鹰建设的归母净利润分别为-16.15亿元、-20.80亿元、-9.86亿元。宝鹰建设的亏损原因是由于国内地产处于调整周期，下游建筑装饰行业亦面临经营压力。

　　宝鹰股份表示，公司通过本次交易将宝鹰建设的相关资产置出，有利于改善资产质量，降低资产负债率，加快战略布局，提升可持续经营能力和盈利能力。

　　据了解，宝鹰股份的交易对方是其控股股东珠海大横琴集团有限公司(下称“大横琴集团”)，系珠海市国资委旗下公司，因此构成关联交易。

　　值得注意的是，此次资产重组，还有一个重要背景。据了解，宝鹰股份自2024年初至今，一度遭遇“面值退”的风险，股价最低为1.32元/股。为此，控股股东大横琴集团多次助力宝鹰股份。

　　具体来看，在宝鹰股份的股价触及年内最低点之际，6月24日至7月9日，大横琴集团旗下公司以自有资金增持宝鹰股份2%的股份。8月1日至8月30日，大横琴集团又发出要约收购获得宝鹰股份0.91%的股份。截至目前，大横琴集团持有宝鹰股份20.37%的股份。

　　在此期间，公司的股价也有明显提升。在上述的重大资产重组公告发布后，10月31日和11月1日，宝鹰股份股价连续两个交易日一字涨停，截至11月1日收盘，公司股价收报3.09元/股，较最低点1.32元/股已经上涨了134.09%。

　　业绩连亏净资产转负

　　宝鹰股份成立于1993年，2013年12月在深交所上市，致力于为大型企业、高档酒店、政府机构、跨国公司、大型房地产项目等客户提供包括建筑装饰工程设计、施工综合解决方案及承建管理在内的综合一体化全流程服务。

　　然而，受房地产行业影响，近年来，宝鹰股份深陷亏损泥潭。

　　2021年至2023年，宝鹰股份实现营收分别为46.69亿元、37.27亿元、41.11亿元，同比变动为-21.59%、-20.18%、10.29%；也是从2021年开始，宝鹰股份开始出现亏损，归母净利润分别为-16.52亿元、-21.88亿元、-9.71亿元。

　　2024年以来，宝鹰股份继续亏损。10月29日晚间，公司发布三季报，今年前三季度，公司实现营收15.06亿元，同比变动为-37.78%；归母净利润亏损4.33亿元。粗略计算，不到四年时间，宝鹰股份累计亏损高达52.44亿元。

　　对于业绩亏损，公司表示，主要是营业收入下降、计提的减值准备等综合因素影响所致。报告期内，受市场竞争激烈、行业增速较低等因素影响，导致营业收入同比下滑；同时基于谨慎性原则，报告期内根据应收账款回款情况计提相应减值准备。

　　长江商报记者注意到，2024年1—9月，宝鹰股份计提资产减值准备金额合计1.19亿元，将减少公司同期利润总额1.19亿元。

　　在亏损的背景下，宝鹰股份的负债率走高，净资产也出现下滑。数据显示，截至2024年二季度末，公司净资产为2492.78万元，资产负债率为99.51%；但到了三季度末，公司净资产转负，为-1.91亿元，资产负债率抬升至102.11%。

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