【银河农产品0122】粕类反弹空间有限,整体偏回落为主

2025-01-22 09:56:12 来源: 银河期货

  早评

  银河

   CBOT大豆上涨1.85%至1070.75美分/蒲,豆粕指数上涨2.61%至318.1美金/短吨

  1.USDA出口检验报告:截至2025年1月16日当周,美国大豆出口检验量为973145吨,前一周修正后为1357370吨,初值为1350121吨。2024年1月18日当周,美国大豆出口检验量为1184956吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为32297933吨,上一年度同期26777056吨;

  2.ANEC:巴西1月大豆出口量预计将为222万吨,前一次预估为219万吨。巴西1月豆粕出口量预计为181万吨,之前预估为180万吨;

  3.油世界:全球大豆压榨量快速增加,2024年9-12月期间增加1270万吨,2024年1-12月期间增加2600万吨,因中国,美国,巴西压榨量达到新高;

  4.我的农产品:截止1月17日当周,油厂大豆实际压榨量241.25万吨,开机率为67.82%。大豆库存521.47万吨,较上周减少83.09万吨,减幅13.74%,同比去年减少96.97万吨,减幅15.68%;豆粕库存55.67万吨,较上周减少4.79万吨,减幅7.92%,同比去年减少41.14万吨,减幅42.5%。

  阿根廷产区偏干带动近期美豆及美豆粕呈现连续走强态势,但后续持续性仍需继续关注,国际大豆总体供应仍然比较充足,继续反弹预计有压力。国内现货持续偏强,下游成交提货良好同时开机率偏低,库存供应逐步收紧,由于近期大豆压榨利润回落较多,同时后续大豆到港继续减少,预计豆粕现货仍将以偏强运行为主。菜粕自身基本面变化不大,但由于本身供应量较大,压力仍然明显,当前国内菜粕需求继续良好,主要影响在于后续供应不确定较多,波动运行为主。

  1.单边:反弹空间有限,整体偏回落为主

  白糖

  昨日ICE美糖下跌,主力合约下跌0.47美分/磅(2.58%)美分/磅至17.75美分/磅。

  1.2024年12月10日,中国海关总署进出口食品安全局向泰国驻华大使馆发出紧急便函,宣布自当日起,暂停接受部分泰国糖类企业(主要是糖浆及预混粉)的新注册申请,并暂停受理已注册企业启运于12月10日及以后的相关产品进口申报。自此,中方对此次事件没有对外发布更进一步的信息,但泰方多个部门则对外发布了消息:1月5日,泰国农业与合作社部长纳叻蒙表示,已向总理佩通坦汇报处理进展,泰国国家农产品和食品标准局(ACFS)正牵头制定方案,以解决企业突遭暂停进口造成的困境。1月15日,泰国一名官员向媒体记者表示,中方要求泰国检查数十家工厂后开启谈判,以解除中国去年底以来实施的泰国糖浆和预混粉输华禁令。近日,泰国工业常务副秘书长维里特表示,中方要求在谈判开始前对泰国的78家糖厂进行审查,他称目前检查工作正在进行中。他还说:“中国海关总署希望我们的审查标准更加严格严谨”。泰国的工厂和中国进口商最终将寻求解决这个问题并解除禁令,“但仍有待看到这个过程将持续多长时间”。泰国业界向媒体表示禁令已造成巨大损失,特别是滞留在船上的糖浆和预混粉的价值达到约4亿泰铢(约为人民币8500万)。一名花旗银行分析师称,由于中国是泰国糖浆的最大进口国,如果不能解决这一问题,今年(泰国)的糖和甘蔗价格可能会受到影响。长期以来,中国对从泰国等原产地为东盟国家的糖浆实行零关税制度,这是出于东盟自贸协定(China-ASEAN Free Trade Agreement)框架下的优惠待遇,在正常贸易路径下,泰国糖浆进口量通常不大,但自2021年以来,中国进口糖浆以及预混粉的数量迅猛增长,2024年1-11月份累计进口达218万吨,是2019年全年的13倍之多、是2018年全年进口量的80倍之多。其中,1-11月份从泰国进口的数量超过198万吨,占比达91%。业内分析也指出,中方此次行动与关税保护及遏制“伪原产地避税”现象密切相关;部分企业利用中泰零关税政策,将非东盟产糖简单加工后贴上泰国制造标签,导致泰国对华糖浆出口异常激增,据悉泰国每年食糖产量高达800-1000万吨,去除国内每年约250万吨的消费量,其余部分大多用于出口,是仅次于巴西的第二大食糖净出口国,但2023年以来,泰国异常出现大量进口巴西原糖,2024年进口量甚至超过20万吨,这些糖明显不是用于其国内消费。

  2.国家统计局公布的数据显示,12月份我国成品糖产量为324.2万吨,同比增长17.8%。2024年我国成品糖产量累计为1498.6万吨,同比增长17%。12月份我国乳制品产量为267.1万吨,同比增长4.4%。2024年我国乳制品产量累计为2961.8万吨,同比减少1.9%。另外,12月份我国饮料产量为1433.7万吨,同比增长7.5%。2024年我国饮料产量累计为18816.9万吨,同比增长6.3%。备注:该饮料产量预计包括包装饮用水、天然矿泉水、果蔬汁饮料、碳酸饮料、茶和植物饮料、蛋白饮料、功能饮料、咖啡饮料等,并不能完全代表含糖食品产量变化。

  3.2024年我国累计进口食糖435万吨,同比增加37万吨,在近十年当中排第五。其中白糖35万吨,为近十年来最低水平;原糖400万吨,同比增加66万吨。同期我国食糖进口均价为3908元/吨(到岸价),同比下降223元/吨,在近十年当中处于第二高的水平。其中原糖3836元/吨,折合24.43美分/磅;白糖4749元/吨,折合666.84美元/吨。

  4.沐甜21日讯据了解,钦州地区1家糖厂已于1月20日收榨,成为24/25榨季广西第一家收榨的糖厂,同比提前16天。预计本周广西至少还有1-2家糖厂收榨,24/25榨季广西糖产量预估或继续下调。除此之外,当前广西旱情还在持续,对下榨季的新植蔗出苗和宿根蔗生长也很不利。

  国产糖当前供给逐步上量,12月产销两旺。外盘下挫为国内远月进口打开利润空间、拖累郑糖,不过考虑到现货市场需求维持刚需、春节备货接近尾声,预计郑糖维持震荡偏弱、走势强于原糖,关注广西主产区天气及糖厂收榨进度。

  1.单边:观望或区间波段操作。

   CBOT美豆油主力价格变动幅度1.24%至45.77美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.92%至4221林吉特/吨。

  1.SPPOMA:2025年1月1-20日马来西亚棕榈油单产减少8.43%,出油率减少0.26%,产量减少9.8%。

  2.Abiove:2025年巴西大豆产量将达到创纪录的1.717亿吨,较上月预测增加300万吨;出口量将达到1.061亿吨,较2024年增长7.4%,并创下历史新高;国内大豆加工量将达到创纪录的5710万吨,同比增长3.8%;库存预计为975万吨,较12月预测的950万吨有所增加,且比2024年的两倍还多。预计2025年豆粕产量将增长3.8%,达到4410万吨;豆油产量增长3.6%,达到1145万吨。

  3.欧盟委员会:截至1月19日,欧盟2024/25年度棕榈油进口量为160万吨,而上一年度同期为197万吨;欧盟2024/25年度大豆进口量为791万吨,而上一年度同期为690万吨;欧盟2024/25年度油菜籽进口量为341万吨,而上一年度同期为324万吨;欧盟2024/25年度豆粕进口量为1097万吨,而上一年度同期为839万吨。

  4.加拿大农业及农业食品部(AAFC)1月20日发布的首份2025/26年度供需预测显示,加拿大农民将在2025年种植更多小麦和粗粮,而油籽则会减少。该政府机构预计,油菜种植面积预计为210万英亩,较去年减少约100万英亩。大豆播种面积预计减少7%,至531万英亩。预计2025/26年度油菜籽总产量将下降2%,至1,750万吨。油菜籽期末库存预计将收紧至95万吨,而本年度预计为125万吨,2023/24年度为274.8万吨。加拿大统计局将于3月12日发布2025/26年度作物的首份种植预估。

  5.据Mysteel,1月21日,豆油成交16850吨,棕榈油成交170吨,总成交17020吨,环比上一交易日增加3487吨,增幅25.77%。

  1.单边:临近假期,避险情绪或将增加,油脂短期预计还将会维持震荡,可能会出现弱反弹。建议把握好节奏,控制风险。

  芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上涨,主力合约上涨0.9%,收盘为489.5美分/蒲。

  1、周二,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘温和上涨,其中基准期约收高1.1%,主要是邻池大豆和小麦价格飙升带来比价提振,阿根廷天气担忧。

  2、芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘上涨,其中基准期约收高3.6%,创下五周多以来的最高水平,因特朗普未在就职当天征收关税。交易商表示,在特朗普总统就职当天并未立即对进口商品征收关税后,芝加哥小麦期货大幅上涨,创下了2024年12月12日以来的最高水平。

  3、美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2025年1月16日当周,美国对中国(大陆地区)的玉米出口检验量为0吨。前一周美国对中国大陆的玉米出口检验量为2448吨。当周美国对华玉米出口检验量占到该周出口检验总量的0.0%,上周是0.17%。

  4、美国农业部数据显示,截至2025年1月16日当周,美国玉米出口检验量为1541423吨,前一周修正后为1442252吨,初值为1441006吨。2024年1月18日当周,美国玉米出口检验量为746933吨。

  5、1月22日,15水分容重700玉米北港收购价2060元/吨,价格略跌。

  美玉米继续反弹,技术上仍偏强,后期仍有上涨空间。东北港口玉米回落,产区部分深加工开始停收,黑龙江玉米价格偏弱。华北玉米上量增多,玉米现货偏弱,小麦价格偏强,东北玉米与华北玉米价差仍较小,玉米现货仍会上涨。最近中储粮收储消息,贸易商开始囤货,盘面玉米高位震荡,期现价差回归较多。

  生猪

  1.生猪价格:猪价继续呈现偏弱运行态势。其中东北地区14.7-15.1元/公斤,下跌0.2元/公斤;华北地区15.2-15.6元/公斤,下跌0.2元/公斤;华东地区14.7-15.8元/公斤,下跌0.1-0.2元/公斤;西南地区14.7-15元/公斤,持平;华南地区14.9-15.5元/公斤,下跌0.2元/公斤;

  2.仔猪母猪价格:截止1月21日当周,全国7公斤仔猪价格506元/头,较1月17日上涨24元/头,15公斤仔猪价格626元/头,较1月17日上涨46元/头,50公斤母猪价格1642元/头,较1月17日上涨1元/头;

  3.农业农村部:1月21日“农产品批发价格200指数”为123.91,上升0.27个点,“菜篮子”产品批发价格指数为125.63,上升0.30个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.72元/公斤,上升0.4%。

  短期养殖端出栏压力仍然较大,猪肉需求表现一般,价格整体继续偏弱为主。预计后续需求端可能有所好转,对价格有一定支撑,但供应仍然较充足,预计价格反弹力度有限。期货盘面整体以低位运行为主。

  花生

  1、河南皇路店白沙通货米报价4.05-4.20元/斤,山东临沂莒南海花通货米报价3.90-3.95元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价3.95-4.00元/斤;兴城花育23通货米报价3.95-4.00元/斤,吉林产区308通货米收购价3.95-4.05/斤,上货量有限。

  2、鲁花油厂年前收购已结束,益海油厂到货量也持续减少,石家庄益海嘉里到货400吨,青岛益海嘉里到货200吨,大线米合同报价7300元/吨。费县油厂到500吨,合同报价7500元/吨,成交以质论价。

  3、花生油方面,油厂整体到货量趋稳,成交以质论价,结算价格重心略下沉,因部分工厂严控质量;国内一级普通花生油报价14380元/吨;小榨浓香型花生油市场主流报价为16500元/吨左右。

  5、据Mysteel调研显示,截止到1月16日,国内花生油样本企业厂家花生库存统计191381吨,较上周增加18410吨。据Mysteel调研显示,截止到1月17日,国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40430吨,较上周增加180吨。

  河南新季花生稳定,东北花生稳定,目前稳定在4.1元/斤附近。年前花生油厂收购价格平稳,贸易商收购意愿较弱,下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定,油脂相对稳定,花生粕也偏弱,油厂利润亏损扩大,03盘面继续震荡。

  鸡蛋

  1、昨日主产区均价为4.0元/斤,较上一交易日价格下跌0.06元/斤,主销区均价4.20元/斤,较上一交易日价格下跌0.04元/斤。昨日东莞停车场剩余9台车,1号停车场剩余4台车,今日全国主流价格多数维持稳定,北京各大市场鸡蛋价格维持稳定,北京主流参考价191元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价191元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格190-195【稳定】按质高低价均有,到货6台车正常,成交灵活,走货正常。东北辽宁价格有落、吉林价格下落,黑龙江蛋价下落,山西价格稳定、河北价格稳定;山东主流价格多数维持稳定,河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

  3、根据卓创数据,1月17日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1921只,较前一周增加0.21%。根据卓创资讯301299)对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,1月16日当周淘汰鸡平均淘汰日龄545天,较前一周减少1天。

  4、根据卓创数据,截至1月16日当周全国代表销区鸡蛋销量为9061吨,较上周相比减少2.6%。

  5、根据卓创数据,截至1月16日当周生产环节周度平均库存有0.93天,较上周库存天数减少0.04天,流通环节周度平均库存有0.93天,较前一周库存减少0.01天。

  6、根据卓创数据显示,截至1月16日,鸡蛋每斤周度平均盈利为1.4元/斤,较前一周相比上涨0.04元/斤;1月17日,蛋鸡养殖预期利润为16.21元/羽,较上一周价格上涨0.13元/斤。

  预计2025年鸡蛋供应高于2024年水平,但饲料成本要比2024年低,如果说需求端表现较2024相差不大的话,我们预计2025年鸡蛋价格重心可能会低于2024年水平。近期虽然需求端有节前备货的情况但基本进入尾声,考虑到3月份由于是春节后合约,未来随着进入鸡蛋消费淡季可能仍然有一定下跌空间,但考虑到目前现货价格表现较为稳定,预计短期大概率震荡走势为主。

  1、单边:预计短期3月合约走势震荡为主。

  苹果

  3、卓创:昨日产地主流成交价格维持稳定,包装好的货源陆续发往市场销售。进入备货中后期之后,客商调货减少,果农货成交偏慢,果农出货积极性较高,多数愿意顺价出货。山东产区有客商返回产地补货。近几日市场到货量增加比较明显,出货速度良好,主流成交价格维持稳定。

  4、现货价格:山东烟台栖霞苹果价格稳定,果农货80#以上一二级片红意向价格3.0-3.5元/斤,条纹3.54.0元/斤,客商货片红3.5-4.0元/斤,条纹货4.5-5.0元/斤。以质论价。三级果2.0元/斤左右,统货2.3-2.5元/斤,奶油富士扒袋80#以上三级1.8-1.9元/斤。冷库仍有客商继续包装,近期冷库出货情况良好。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办,卖方主要为果农。客商采购出价80#起步统货主流价格2.3-2.5元/斤,果农要价2.3-2.5元/斤,主流成交价格区间2.3-2.5元/斤。陕西延安市洛川冷库苹果价格稳定,70#以上半商品主流成交价格3.0-3.5元/斤,以质论价。冷库出货情况良好,多数客商继续包装,以包装自存货为主,调货不多。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办,卖方主要为果农。客商采购70#以上半商品3.0-3.5元/斤,果农要价3.0-3.5元/斤,主流成交价格区间3.0-3.5元/斤。

  考虑到春节备货进入中后期,产地部分客商继续包装,以自存货为主,调货已经不多,节前需求逐渐减少,预计春节前苹果总体行情以平稳为主,节后行情变动主要视春节期间市场销售情况而定。

  昨日ICE美棉上涨,主力合约上涨0.08美分/磅(0.12%)美分/磅至67.64美分/磅。

  1、根据中国棉花信息网,截至1月20日,我国新疆皮棉累计加工量637.33万吨,较前一日增加1.27万吨,目前日加工虽有所下降但仍处于历年同期较高位置。

  2、截至2025年1月20日,张家港保税区棉花总库存5.31万吨,环比降4.7%;其中保税棉5.1万吨,环比降4.2%;非保税棉0.21万吨,环比降15%。从进口棉来源地来看,张家港保税区棉花库存中:美棉占比41.84%,环比减2%;巴西棉占比22.78%,环比增0.4%;澳棉占比34.2%,环比增1.7%;其他国家及地区占比1.2%,较环比持平。当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库3742.54吨,入库923.44吨,净入库(-2819.10)吨。

  3、国产棉昨日交投清淡,纺企刚需补库为主;24/25南疆机采3129/29B杂3内成交价在CF05+700左右,新疆库。国产棉现货销售基差维持为主;2024/25南疆机采4129/29B/杂3内较多销售基差在CF05+650及以上,部分低基差在CF05+600~650,疆内自提。新疆棉内地库报价仍较少,基差持稳;2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内主流低基差在CF05+1250~1350,较高报价在CF05+1350及以上,内地自提。

  目前供应端新棉产量较去年相比超预期增加。需求端目前整体销售表现近期虽有所稳定但持续性相对有限,预计在后市无明显增量的背景下郑棉走势大概率维持震荡水平。

  瓦楞纸

  瓦楞及箱板纸市场稳定为主运行。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2913.75元/吨,环比上一工作日持稳;箱板纸市场均价3775.6元/吨,环比上一工作日持平。

  区域价格:市场价格继续稳定运行,目前市场交投较为清淡,纸厂开工放缓,部分下游暂停接单,原料废纸继续下滑,成本支撑不足。市场观望情绪为主。

  造纸原料:废黄板纸市场价格下跌。全国均价为1498元/吨,跌27元/吨。打包站废黄板纸回收量一般,出货意向正常,废黄板纸供应整体尚可。临近春节,物流即将停运,纸厂采购意向转为降价吸货,多数纸厂主动下调采购价格。(卓创)

  市场整体继续震荡偏弱。供应上,临近春节,纸厂陆续发布停机公告,市场开机逐步下行,下游方面,随着节假日订单接近尾声,下游的二级工厂陆续进入放假状态,目前专注于消化现有的库存,市场交易活跃度降低,造纸企业的出货速度也相应放缓,库存压力有所增加。目前大多数造纸企业稳价出货。原料废旧黄板纸市场继续走低,成本面支撑作用一般。

  双胶纸

  双胶纸市场节日氛围加重,纸价几无波动。部分印厂休市,节前几无采购意愿,双胶纸需求进一步转淡;经销商出货减缓,逐渐进入假期,市场交投有限,纸价暂稳运行。

  山东市场:高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5400元/吨左右,较上一工作日价格持平。部分本白双胶纸价格在4500-5000元/吨区间,其中小厂货源价格稍低。纸厂挺市运行,部分中小厂家陆续转入休市状态;经销商疲于调整报盘,出货日渐趋缓;临近节日,下游几无采买热情,场内交投氛围清淡。(卓创)

  双胶纸市场目前继续保持稳定,成交偏刚需。供应上,市场利润依旧较低,某大型造纸企业暂未复产,供应稳定;成本上,进口木浆稳中偏强,双胶纸成本依旧较高,纸厂有挺价意愿,终端方面,临近年底,出版订单交货陆续收尾,社会需求仍然偏弱,大多数贸易商采取谨慎策略,专注于去库存。(成本方面:山东地区针叶浆6550元/吨,稳;阔叶浆4830元/吨,稳;化机浆3550元/吨,稳)

  原木

  1月21日,货价格方面,山东3.9米中A辐射松原木现货价格为810元/方,较昨日持平;江苏4米中A辐射松原木现货价格为810元/方,较昨日持平。1月21日,新西兰4米中A辐射松外盘价格(CFR)报117美元/JAS方,周环比下跌2.50%,月环比下跌2.50%,同比下跌7.14%。(木联数据)

  国内针叶原木总库存为267万方,较上周减少1万方,周环比减少0.37%。上周中国7省13港针叶原木日均出库量为4.62万方,较上周减少15.54%。(木联数据)

  主力合约走弱,最终收盘报856.5元/吨,跌7.5元/方,依旧大幅升水现货。

  基本面方面,近期港口到港预报量增加,未来到货压力较大,而资金压力和价格下行压力都导致今年北方冬储木材意愿降低,原木出库量持续下行,未来港口呈现累库状态。

  值得注意的是,目前下游加工厂库存较低,节后会有一定的补货需求,这会刺激节后贸易商的挺价情绪,但终端市场依旧低迷,节后挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期,在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下,原木现货市场仍面临挑战。

  1.单边:继续以观望为主,市场交易涨尺和仓单成本,叠加节后涨价预期,导致市场波动较大,不改变基本面宽松的事实,激进投资者背靠前高布局空单。

  风险提示

  

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