电力行业观察：2月用电量增长8.6%；绿证强制消费机制启动

2025-03-23 12:40:05 来源：金融界

　　2025年3月第三周(3月17日-3月21日)，电力行业呈现结构性增长态势。国家统计局数据显示，2月全社会用电量同比增长8.6%，第二产业用电量增速达12.4%，成为主要驱动力。与此同时，国家发改委等五部门联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，明确提出逐步推进绿证强制消费机制，进一步强化绿色电力消费的政策导向。

　　一、用电需求与绿证政策双轮驱动

　　用电需求持续回暖

　　2025年2月，全社会用电量达7434亿千瓦时，同比增长8.6%。分产业看，第二产业用电量增速高达12.4%，贡献了62%的用电总量，显示制造业及工业活动持续活跃；第三产业用电量同比增长9.7%，与服务业复苏态势一致。城乡居民生活用电量同比下降4.2%，主要受季节性因素影响。

　　绿证强制消费机制落地

　　3月18日，国家发改委等五部门发布文件，首次明确“绿证强制消费与自愿消费结合”的机制，要求逐步提高绿色电力消费比例。绿证作为可再生能源电量的唯一环境属性凭证，2025年1月核发量达2.31亿个，同比增长2.25倍，其中可交易绿证占比65%。截至1月底，全国累计核发绿证51.86亿个，累计交易量突破6.06亿个。政策目标提出，到2027年实现绿证全国流通，2030年推动绿证国际应用。

　　补贴与市场化的平衡挑战

　　尽管绿证市场加速扩容，但可再生能源补贴回款周期长的问题依然存在。以华电新能为代表的企业应收账款持续高于营收，2024年上半年末达428.71亿元，占营收比例248%。监管机构已关注其坏账计提的充分性，要求企业结合行业可比公司标准优化风险控制。

　　二、行业动态与新能源装机结构性突破

　　电力板块表现分化

　　本周电力板块整体跑赢大盘，公用事业指数上涨0.77%，电力子板块上涨0.74%。细分领域呈现明显分化：光伏发电(+2.76%)和风力发电(+1.43%)领涨，热力服务(-1.10%)和水力发电(-0.61%)则表现疲软。这一趋势与新能源装机规模扩张密切相关。

　　风光装机首超火电

　　国家能源局数据显示，截至2025年2月底，全国风电和太阳能发电合计装机容量达14.56亿千瓦，占发电总装机的42.8%，首次超过火电装机规模。政策层面，国家发改委年初发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》进一步推动新能源电量全面入市，电价通过市场化交易形成。

　　技术创新与产业融合加速

　　新能源产业链与人工智能、储能等领域的融合成为热点。中国能建（601868）在“新型能源体系高端论坛”中提出，将推动“AI+能源电力”深度融合，强化大数据与能源基座的协同。太平洋证券分析认为，AI技术的应用有望打开新能源产业链的成长空间，尤其在智能电网调度、分布式能源管理等领域。

　　(注：本文数据均来源于公开政策文件及行业统计，不涉及投资建议。)

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