业绩下滑的汤臣倍健，如何在竞争红海 “健” 步如飞

2025-03-25 13:58:01 来源： 金融界
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　　核心财务数据：营收与净利润双降，创五年最差表现

　　2024年，汤臣倍健（300146）营业收入为68.38亿元，同比下降27.3%；归母净利润6.53亿元，同比下滑62.62%，为近五年来最低水平。通过财报可以看出，2024年是众多消费品价值链解构硬着陆的一年，也是汤臣倍健硬着陆的一年。 风起云涌、暗潮汹涌的膳食营养补充剂（VDS)新周期、新格局正在急剧变化中。根据欧睿最新数据显示，2024年中国维生素与膳食补充剂行业零售总规模达到2323亿元，较上年增 长约3.7%。汤臣倍健以9.3%的市场份额继续保持行业首位。

　　分季度看，营收同比增长及归母净利润同比增长从2024年1季度开始逐季度下滑。与2023年全年净利润17.46亿元相比，2024年净利润缩水超10亿元。

　　渠道与品牌双重承压

　　线下渠道萎缩：通过财报可以看到，整个行业的主要增量来自于直播电商。2024年膳食营养补充剂（VDS品类在线下药店销售同比下滑20%左右。汤臣倍健线下收入同比减少31.98%至31.24亿元。

　　线上增长乏力：线上渠道收入同比下降28.21%至12.21亿元。

　　通过表内数据可以看出，营收的下降高于营业成本的同期下降。

　　主品牌拖累：核心品牌“汤臣倍健”收入实现收入37.37 亿元，下降30.79%，“健力多”实现收入8.08亿元，同比下降31.51%，，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%（按澳元口径：LSG营业 收入为1.85亿澳元，同比下降12.23%）。

　　成本与费用结构失衡

　　毛利率为66.69%，同比下降2.2个百分点；净利率降至9.47%，同比腰斩（降49.9%）。

　　销售费用虽减少21.45%至30.31亿元（主要因广告投入缩减），但三费（销售、管理、财务）占营收超过50%，同比增加，显示成本控制效果有限。

　　战略调整与未来展望

　　产品创新与科研投入2024年推出61款新品，蛋白粉、健力多完成产品切换，稳居品类榜首；2024 年，汤臣倍健与中国科学院上海营养与健康研究所等权威机构合作开展的“内稳态健康评估体系” 研究成果登上国际权威科研期刊，在全球率先对内稳态概念的多维度量化评估取得突破性进展。新增“越 橘抗糖基化”等数十项境内外专利。但研发费用同比减少17.12%至1.49亿元，显示创新投入需加强。

　　渠道优化与国际扩张

　　计划适应本地需求扩大产品矩阵，加速拓展东南亚线下渠 道销售网络在东南亚市场推进本土化运营，加速婴童保健业务布局。

　　“以攻为首”战略董事长梁允超提出2025年以进攻策略应对行业变局，聚焦高质价比产品与价值链重构，强调“消费者利益优先”，同时缩减低效预算。

　　但医保政策持续收紧、直播电商低价竞争或进一步挤压利润空间。

　　汤臣倍健2024年的业绩下滑是行业结构性调整与企业内部策略滞后共同作用的结果。尽管其仍保持市场份额优势，但需通过国际扩张、产品创新及费用精细化管理实现“止血”与“造血”双轨并行。2025年“以攻为首”的战略能否扭转颓势，将取决于其能否在激烈竞争中快速响应消费需求变化，并提升盈利质量。

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09:54

近日，复旦大学微电子学院官网更新显示曾在美国苹果公司担任首席工程师的孔龙已入职复旦大学，担任研究员、博导，职称为正高级，研究方向为射频集成电路与系统设计、数模混合模拟计算芯片、高速数据接口集成电路。（澎湃）

09:53

记者今日获悉，合肥合翼航空有限公司于3月28日收到由中国民航局颁发的全球第一张民用无人驾驶航空器运营合格证（OC），市民可在合肥购票体验低空观光旅游、城市空中通勤等服务。据悉，持有OC的企业可以在获得批准的区域内进行商业运营，提供付费载人运营服务。此前，合翼航空运营的eVTOL亿航EH216-S已获得全球首个“三证”：型号合格证、生产许可证、标准适航证，并累计完成超6万架次安全飞行。（财联社）

09:37

德国组建新政府的谈判已经进行了数周。据欧洲媒体近日报道，随着基民盟和社会民主党（社民党）谈判“加速推进”，德国组建联合政府的谈判将进入下一阶段。基民盟主席、联盟党总理候选人默茨表示，“虽然仍有障碍”，但他相信各方将设法达成协议。社民党新任领导人拉尔斯·克林拜尔也对谈判前景表示乐观。 (央视新闻)

09:32

4月1日起，内蒙古锡林郭勒盟2.2亿亩草场实施为期45天的春季牧草返青期休牧。在休牧期间，锡林郭勒盟将通过“科学休牧+生态补贴”模式，让草原得以休养生息，实现生态保护与牧民增收双赢。(新华社)

09:31

吉利汽车集团CEO淦家阅在中国电动汽车百人会论坛（2025）上表示，安全是技术发展的底线，没有安全托底的汽车智能化只能是空中阁楼。只有构建坚实的智能化、AI人工智能技术底座，才能让智能“安全平权”照亮每一段旅程，让“智能体验普惠”温暖每一个家庭。(人民财讯)

09:29

“低空不是天空的留白，而是数字时代的战略空间。”中国科学院院士吴一戎3月28日说，通过低空云、6G、卫星互联网等前沿技术深度融合，可以构建空天地一体化的低空智能网络，更全面满足低空产业需求。无人机“闪送”、打“飞的”通勤、低空智能巡检……随着低空经济蓬勃发展，千米以下的天空正变得越来越繁忙。但低空的“路”怎么导航、怎么管理，需要更精准的低空感知和智能调度系统。在当天举行的2025星图低空云发展大会（青岛）上，吴一戎表示，航空飞行线路是三维的，导航和调度的复杂程度比地面行驶多出一个维度。依托天基卫星、大数据、人工智能和超算等能力，构建低空全域感知、智能调度和协同管理的智慧大脑，可以为低空飞行活动实时监测和预警调度提供高精度支撑。大会当天还发布了名为GEOVIS iFlight的低空智航飞行应用平台。该平台集调度、管控、应用、运营于一体，可接入多个低空应用场景，提供航摄采集、智能巡检、物流配送等标准化服务。（人民财讯）

09:23

东盟28日就缅甸强震发表东盟外长联合声明，表示愿意协助救灾和重建工作。(新华社)

09:23

在今日举办的中国电动汽车百人会论坛2025上，中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高表示，多模态大模型作为端到端算法的基座模型可以赋能高阶自动驾驶技术，但还要解决大模型的安全可靠性问题。同时，L3自动驾驶需要尽快解决相关法律法规问题，L4级自动驾驶需要积累经验循序渐进，暂时不宜提全民自动驾驶。“2030年，基于先进的端到端大模型的L4级全自动驾驶乘用车在中高级乘用车规模商业化。”欧阳明高预计。（财联社）

09:22

中国华能29日宣布，西藏已建最大光储发电站——华能加娃一期光储电站并网发电。(新华社)

09:20

辉瑞在中国的第三家研发中心在北京亦庄经济技术开发区国际医药创新公园今日（BioPark）正式启用。该中心的启用标志着辉瑞在中国研发战略的进一步深化，也彰显了辉瑞致力于加速创新药品的患者可及、以及对于助力中国医药健康行业高质量发展的坚定承诺。（人民财讯）

09:16

在今日举办的中国电动汽车百人会论坛2025上，比亚迪集团董事长王传福表示，如果上半场的电动化是改善性的，那么下半场的智能化是颠覆性的。我国新能源汽车无论是技术、产品还是产业链，均领先全球大概3-5年。我们要把握这个窗口期，坚持开放创新，以更高层次的绿色技术和产品，推动更高水平的对外开放，在优势互补和开放合作中出海。（财联社）

09:13

密集布局人工智能的量化巨头，在一级市场也盯上了AI。近日，具身智能公司原力灵机宣布完成2亿元天使轮融资，投资方中出现了九坤创投的身影。记者采访获悉，九坤创投独立于九坤投资，是九坤创始人打造的科技投资平台，重点投资人工智能、机器人等前沿科技领域。值得注意的是，今年以来多家头部量化私募加码AI布局。在他们看来，AI时代已经到来，后续量化机构将持续增加人才和相关硬件方面的储备，同时也可能在一级市场布局相关机会。（上证报）

09:10

3月29日，空中客车公司宣布，欧洲航天局（ESA）及ExoMars项目主承包商泰雷兹阿莱尼亚宇航公司（Thales Alenia Space，由泰雷兹集团持股67%、莱昂纳多公司持股33%）已选定空中客车公司，为ExoMars着陆器建造关键系统，包括着陆平台所需的机械、热控和推进系统，以确保将罗莎琳德·富兰克林号火星车安全送达火星表面。（界面）

09:06

2025中国电动汽车百人会论坛正在北京举办，国家发展改革委相关负责人表示，当前我国汽车行业无序竞争的问题比较突出，有的企业不惜牺牲利润抢占市场，虚假宣传恶意抹黑等现象也时有发生。不仅短期内造成行业利润下降，长期下去，还将影响技术创新、产品的质量安全，削弱产业的竞争力。国家发展改革委相关负责人表示，将着力整治市场乱象，规范竞争秩序，维护公平的竞争。加强汽车市场的价格监测、行业自律、舆论引导，严格市场监管，严格查处技术标准不达标、质量安全不过关的产品，守牢质量安全底线，规范招商引资。按照加快构建全国统一大市场的要求，打破地方保护和市场分割。（央视新闻）

09:02

在今日举办的中国电动汽车百人会论坛2025上，中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高表示，伴随新能源技术革命，未来10-30年将形成五个10万亿级大产业。第一，新能源基础产业，包括光伏、风电、电池等，目前约3.5万亿，未来10年有3倍左右增长空间；第二，新能源汽车产业，2035年国内外总年销量有望接近3000万辆，保有量预计在2-3亿辆之间；第三，交通全面电动化，包括电动火车、电动船舶、电动飞机、电动农机、电动载运装备与移动机器人、电气化公路等；第四，智慧与零碳能源产业，包括交通车-能-路·云、电力源·网-荷·储、工业光·储·氢·热(包括零碳算力)等；第五，绿色氢能产业，2050-2060年我国绿氢年需求总量约为1-1.7亿吨，仅此一项产值约2.5-5万亿人民币。“新能源相关经济规模将达到100万亿以上。”欧阳明高表示。（财联社）

08:52

据巴勒斯坦通讯社“瓦法”当地时间3月29日报道，当前以色列军队在约旦河西岸北部城市杰宁和图勒凯尔姆的军事行动持续升级。以军增派推土机等重型机械，导致当地基础设施和部分民宅严重受损，以军还占领部分房屋并将其改建为军营。 (央视新闻)

08:52

在今日举办的中国电动汽车百人会论坛2025上，中国科学技术协会主席万钢表示，持续推进车、路、云 协同融合的智能网联系统，以双向打通数字地图和交通控制信息为切入点，推动数字化城市交通信息和车载导航信息互联，以“大数据绿波导航+实时交通信号”协同赋能，助力城市交通效率提升。探索基于自动驾驶大模型(LDM)的生成式人工智能解决方案，提升自动驾驶汽车基于交通规则的博弈能力，需要探索在车路云协同下，通过上传数据标注、自动驾驶大模型训练、典型场景实验验证、车规级实时模型的OTA下传，在应用实践过程中持续迭代和进化，实现端到端自动驾驶汽车的具身智能实现。（财联社）

08:50

今日2025中关村论坛上，北京前沿算法协同创新矩阵发布。技术攻关来自于基础模型北京市重点实验室、大模型与智慧治理北京市重点实验室等。（财联社）

08:44

3月29日，比亚迪宣布针对王朝网部分车型非智驾版本推出限时一口价活动，秦L DM-i非智驾版起售价官降1万元至8.98万元，宋L DM-i非智驾版起售价官降1.6万元至11.98万元，活动截止日期为4月30日。前一日，海洋网三款车型同样推出限时“一口价”购车政策，均针对非智驾版本，分别为海豹6 DM-i、海豹7 DM-i和宋PLUS DM-i的入门车型，官降至高1.6万元。（界面新闻）

08:36

3月27日，北京科兴控股（集团）有限公司（简称“科兴控股”）旗下北京科兴中维生物技术有限公司与兴盟生物医药（苏州）有限公司联合申报的I类新药SNA02-48注射液已获批临床默示许可。该产品是一款靶向破伤风毒素重组全人源单克隆抗体，有望突破传统血清产品的局限性，为破伤风暴露后防护提供更安全、有效的防治选择。（人民财讯）

08:35

3月28日，重庆轨道交通24号线一期在建工程迎来建设节点，其项目土建工程已进入收尾阶段，正陆续移交至铺轨及站后工程作业阶段。在建轨道交通24号线，是重庆首条全自动驾驶、首条采用云化物联网融合平台的轨道交通线路，线路全长约18.82公里。该线路建成通车后，将有效提升轨道交通南北向的运输能力，增强重庆东站的辐射范围，为市民出行提供便利，同时为未来产业集群提供先驱条件。（新华社）

08:34

神经与肿瘤药物研发全国重点实验室协同创新会议3月29日在南京召开，发布先声全重"求索计划"，由11位中国科学院及工程院院士组成科学指导委员会为项目进行方向性规划，支持神经与肿瘤药物研发领域从0到1的颠覆性创新。求索计划将持续5年累计投入20亿元，主要针对十大研究方向，分别是从根本上逆转脑卒中高死亡率、高致残率的治疗手段；精准治疗神经退行性疾病的潜在靶点发现、验证和药物研发；有望大幅提升当前肿瘤治疗效果的靶点（或组合）发现、验证和药物研发验证；新一代基因编辑等相关技术的临床应用；RNA干扰mRNA技术在神经退行性疾病、肿瘤和感染等领域的治疗性应用；新一代细胞治疗的临床应用；新一代递送技术的临床应用；抗衰老相关机制的临床应用；基于临床数据、AI技术手段应用于靶点发现、验证；AI技术手段应用于药物研发临床有效性和安全性预测。 (每经)

08:29

记者从昆明海关获悉，缅甸地震后，截至今天上午11点，中缅边境各口岸通关正常。目前海关已启动震后应急通关协调机制，现场安排关员24小时值班，及时开通“绿色通道”，确保救援物资、救援人员、入境就医人员第一时间快速验放通关。（央视新闻）

08:26

3月28日，武汉市2025年第四次土地拍卖活动顺利结束，共成交16宗土地（含15宗房地产用地和1宗工业用地），成交土地面积35.08公顷，规划建筑面积64.66万平方米，成交总金额36.15亿元。拍卖地块类型丰富，涵盖住宅、商服、文化、工业等用途。（人民财讯）

08:24

3月29日，在2025中关村论坛年会未来人工智能先锋论坛上，科学技术部一司副司长康相武表示，可以预见，智能时代正以不可阻挡的步伐加速到来，在给人类社会发展带来巨大发展机遇的同时，也带来多方面治理挑战，需要汇聚力量、凝聚共识，推动人工智能快速有序健康发展。(人民财讯)

08:23

在今日举办的中国电动汽车百人会论坛2025上，中国科学技术协会主席万钢表示，要统筹推进液态动力电池、固液混合电池、全固态电池等协同发展。经过多年的努力，固液混合电池率先已经开展了研发应用，有效地降低了有机电解液用量，也提高了电池的安全性。接下来要进一步加快突破成本、环境的适应性、循环寿命等技术瓶颈，来推进固液混合电池系统化、产业化的发展。对于全固态电池，目前全球范围还处于整体处于研发和中试的阶段，因此要持续加强全固态电池的关键科学、工程化、产业化技术难题的研发攻关。面向未来，我们还是要加强锂硫电池、锂空气电池、稀有金属等一些前沿基础领域的研究，提升原始创新的能力。（财联社）

08:22

中国证券投资者保护基金有限责任公司近期面向各券商组织开展专项调研，全面了解券商的投资者保护工作实施情况。此次调研重点包含两方面内容：一是券商投保状况调研，主要收集投资者对券商在适当性管理、风险提示、投资者教育、投资者服务及投诉处理等方面的主观意见和满意程度；二是券商投保机制专项调研，主要考察各券商投资者保护机制的建设成效，包括专职部门设置、投资者权益保护培训开展情况，以及在上市公司退市过程中的职能履行情况。投保状况调研结果将作为券商投资者保护状况的主观评价数据。 (中证金牛座)

08:19

3月20日，东华医为科技有限公司受邀出席了华为中国合作伙伴大会2025。会上，作为华为在医疗信息化领域的核心合作伙伴，东华医为宣布双方将进一步深化战略合作，重点围绕AI联合解决方案和自主创新PC系统适配，共同推进医疗数字化基础架构的升级。此次合作将整合东华医为的医疗行业经验与华为的ICT技术优势，打造智能、安全、高效的医疗解决方案，助力构建高效、安全的医疗服务体系，助力“健康中国”战略落地。(东华软件官微)

08:16

小鹏汽车董事长何小鹏在微博发文表示，“今天参加电动汽车百人会，分享了小鹏的飞行汽车，我们的飞行汽车已经在准备规模化的量产，预计明年实现交付。”（人民财讯）

08:16

在中国电动汽车百人会论坛2025上，商务部副部长盛秋平表示，2025年商务部将深入贯彻落实党中央国务院的决策部署，大力提振消费，全方位扩大国内需求，坚持对外开放、对内放开，加大政策支持力度，多策并举，推动构建新能源汽车新发展格局。具体方面，一是加力拓维实施消费品以旧换新，今年将乘势而上，超长期特别国债支持资金扩大到3,000亿元，较去年翻番，补贴品类也有所拓展，重点支持购买绿色智能产品。在汽车方面报废更新中，新能源汽车补贴额度保持2万元不减，各地置换更新中新能源汽车补贴力度也相对较高；二是持续培育汽车消费新增长点。近日党中央国务院印发了提振消费专项行动方案，明确提出要延伸汽车消费链条，开展汽车流通消费改革试点。我们将认真落实加快推动试点工作落地见效，指导各地围绕扩大新车消费，促进二手车高效流通，营造汽车运动汽车文化氛围，完善报废汽车回收利用体系，提升汽车流通消费数字化水平等5个方面有序开展试点申报。三是持续深化汽车产业贸易投资合作。将继续支持汽车及零部件制造企业加强国际合作，在海外搭建营销网络和售后服务体系，提升海外经营服务能力，实现与当地企业消费者互利共赢，积极推动营养营造健康有序的新能源汽车出口秩序，为海外用户提供更多优质产品和服务，持续办好投资中国系列活动，推动进一步优化外商投资环境，更好吸引和利用外资。（财联社）
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