浙商证券（601878）发布研报称，根据中国商飞报道，3月20日中国商飞2025年供应商大会在西安召开，来自全球229家供应商的800多名代表参加。据航空动力未来公众号披露，中国商飞2024年度采购额接近200亿，2025年采购额预计较2024年提高70%。采购额的大幅增长，标志着C919有望全面批产提速，同时有望大力拉动大飞机产业链发展。据测算，预计2021-2040年国产客机市场总价值近3万亿元，复合增速超20%，市占率超30%。价值占比：机体结构36%、机载系统30%、动力装置22%。

　　浙商证券主要观点如下：

　　C919飞机2025年产能上修，2029年达年产200架，C919全面批产提速

　　1)2025年产能上修：据上海市经信委2025年2月披露，2025年C919产能预计达到50架。据航空动力未来公众号披露，本次供应商大会2025年C919产能提高至75架，产能上修50%。

　　2)2029年产能再提高：据航空动力未来公众号披露，2024-2029年C919飞机的产能规划为50/75/100/150/150/200架。中国商飞作为飞机主制造商，5年的滚动产能规划对产业链生产节拍拉动指引有着重要意义。2029年产能突破150架上限，增幅达33%，超出市场预期。

　　3)C919全面批产提速：据航空动力未来公众号披露，中国商飞2024年度采购额接近200亿，2025年采购额预计较2024年提高70%。采购额的大幅增长，标志着C919有望全面批产提速，同时有望大力拉动大飞机产业链发展。

　　C919运营数据亮眼为批产提速奠定基础，欧洲适航取证将打开全球市场空间

　　1)运营数据亮眼：根据航班管家数据，截止2024年底C919累计交付16架，其中东航10架、国航3架、南航3架。2024年12月C919机队日均利用率达7.1小时，与主流窄体客机A320、B737相比，C919利用率差距进一步缩小至1小时内，提升明显。C919运营表现出色为C919批产提速奠定良好的基础，有助于航司推进接收飞机的节奏，助力产能持续爬坡。

　　2)欧洲适航认证推进：根据观察者网披露，中国商飞营销中心副总经理杨洋表示，C919客机有望于2026年执飞东南亚国际航线，并最早于2025年获得欧洲适航认证。C919欧洲适航取证，有望打开全球市场空间，尤其是欧洲。根据商飞预测，到2040年中国客机机队占全球22%、欧洲占全球20%。

　　市场测算：预计2021-2040年国产客机市场总价值近3万亿元，CAGR超20%

　　1)根据中国商飞预测，预计2040年中国成为全球最大单一航空市场。2021-2040年中国航空市场将接收客机9084架，其中单通道客机占69%。2)据浙商证券测算，预计2021-2040年国产客机市场总价值近3万亿元，复合增速超20%，市占率超30%。价值占比：机体结构36%、机载系统30%、动力装置22%。

　　投资建议：重视大飞机产业链投资机会，推荐受益C919批产提速环节

　　1)机体制造：中航西飞（000768）(000768.SZ)(C919最大机体供应商)、中直股份（600038）(600038.SH)(C919垂尾、襟缝翼)、中航沈飞（600760）(600760.SH)(C919后机身、垂尾、吊挂等)；关注中航成飞（302132）(002190.SZ)(C919机头)。

　　2)发动机国产化：航发动力（600893）(600893.SH)(国产发动机配套)、航发控制（000738）(600893.SH)(国产发动机控制系统)、关注航亚科技(688510.SH)(压气机叶片)。

　　3)机载系统：关注中航机载（600372）(600372.SH)(机载系统)、中航光电（002179）(002179.SZ)(连接器)、四川九洲（000801）(000801.SZ)(话务系统)、安达维尔（300719）(300719.SZ)(客舱设备)、全信股份（300447）(300447.SZ)(线缆)、江航装备(688586.SH)(环控系统)。

　　4)零部件/航材：关注中航重机（600765）(600765.SH)(航空锻件)、三角防务（300775）(300775.SZ)(锻件+部段总装)、爱乐达（300696）(300696.SZ)(零部件)、广联航空（300900）(300900.SZ)(复合材料工装+零部件)、润贝航科（001316）(001316.SZ)(航材)。

　　5)新材料：关注宝钛股份（600456）(600456.SH)(钛合金)、西部超导(688122.SH)(钛合金)、中航高科（600862）(600862.SH)(复材预浸料)、中复神鹰(688295.SH)(民用碳纤维)、抚顺特钢（600399）(600399.SH)(超高强度钢)。

　　风险提示

　　1)C919批产放量速度不及预期；2)C919国产化率提升不及预期。