进入3月国内PP市场在结束较长时间的僵持格局后重心有所下移。在重心下移的同时，各区域间价差逐步收窄，各大区PP价格趋向一致，进一步加剧行业内竞争格局。后期来看在下供需面的有力推动下，市场整体格局仍有望向好，各大区走势将出现差异化，区域间价差有望再度拉开。

　　供需格局变化区域价差收窄

　　进入3月国内PP市场表现偏弱，各大区重心下移后区域价差收窄。据卓创资讯（301299）数据统计，国内各大区PP低价拉丝除西北、华北区域低价优势较为明显外，其余大区低价拉丝价差缩减。截至目前西北区域PP低价拉丝在7070元/吨，华北区域PP拉丝价格在7170元/吨，其他区域拉丝多集中在7210-7260元/吨区间，国内PP价格逐步趋向一致，也进一步导致了区域内货源外流阻力的增加，区域内竞争格局加剧。

　　产能基数扩大区域产量增加

　　在国内PP产能基数不断扩增的基础上，各大区内供应体量均呈现不同程度的增加，也进一步加剧了区域间竞争格局的激烈。据卓创资讯数据统计近几年除西南区域外，国内其他区域产能均呈现不同程度的增长，其中华北、华南以及华东区域产能扩增明显，各大区产能基数的扩大，也为供应的增长埋下了伏笔(西南区域以就近西北区域货源补足为主)。截至目前国内PP产能高达4432万吨，各区域供应体量增加明显。2025年1-2月PP累计产量在623.76万吨，较去年同期增长11.34%，各大区产量均高于去年同期。较快的区域供应增速也成为区域价格下行的主要因素。

　　需求表现欠佳区域竞争加剧

　　需求表现欠佳，成为推动国内各大区价格趋向一致的关键。进入3月本应进入传统需求的相对旺季，但今年国内PP需求整体表现不及预期。在国际环境波动，以及国内消费降级等影响下，2025年开年至今下游新单跟进不及往年，采购节奏放缓需求表现偏弱。同时点价预售货源提前透支需求，导致各大区现货资源消耗放缓。而各大区供应体量呈现增加，供需压力下，企业以优先消耗区域内需求为主，进一步加剧了区域内的竞争格局，这也成为各大区低价拉丝价格趋向一致的关键。

　　毛利不一未来供应仍面临压力

　　后期来看，虽基本面压制下PP价格承压，导致行业利润水平处于负值，但从企业成本毛利来看，部分企业尤其是煤制生产企业仍有较为可观的利润，生产较为积极。据卓创资讯数据统计，截至目前国内PP不同原料来源制企业多面临毛利亏损局面。其中油制PP亏损200元/吨，PDH制PP亏损400元/吨左右，同时外购丙烯以及外购甲醇制PP均面临亏损局面。但煤制PP企业毛利却维持在700元/吨左右的盈利水平，也进一步促进了煤制PP生产企业的积极性。

　　煤制PP的开工负荷一直位置在85%以上的高位水平，相对比来看，PDH以及油制PP开工负荷率偏低。尤其PDH制PP企业近期在丙烷价格高位以及PP低估值影响下，部分企业降低生产负荷，亦有部分企业计划停车检修，装置整体开工负荷率偏低。

　　整体来看，短期PP整体检修装置虽较为有限，各区域供应量偏向宽松，但4月为PP装置检修集中季，青岛金能二期、济南炼厂、中沙天津等多套装置计划进入较长时间的检修。将有望进一步缓解供应端的压力。

　　后期来看在供应压力逐步减少的预期下，需求成为关键的影响因素。短期下游恢复较为缓慢，但在整个庞大需求群体的发力的同时，日用品、包装、奶茶杯等下游仍有向好预期，以及国内“以旧换新”政策的加力扩围将进一步带动国内PP需求的向好，同时配合PP出口的持续发力。预计市场整体供需格局向好对市场支撑将逐步增强，各区域间供需差异，将再度促使华南、华北以及华东区域波动幅度产生差异，区域间各个价差将再度拉开。