并购重组“潮起”!创业板公司提质增效展新颜

2024-10-30 06:30:18 来源: 中国证券报 作者:黄灵灵

  新“国九条”提出,加大并购重组改革力度,多措并举活跃并购重组市场。开板以来,创业板公司巧用并购重组这一资本工具,为公司发展赋能增效,向“新”而行。截至10月29日,创业板上市公司共实施完成重大资产重组496单,交易金额超5547亿元,募集配套资金合计1306亿元。

  站在创业板十五周年的新起跑线上,深交所相关负责人表示,将抓好落实“并购六条”,持续深化并购重组市场化改革,支持更多优秀典型并购重组案例落地见效,引导更多资源向重点领域、关键环节聚集,积极服务经济高质量发展。

  聚焦主业协同整合

  创业板开板以来,创业板公司深耕产业链上下游,持续围绕主业开展转型升级,不断增强核心竞争力。

  如今,聚焦主业协同整合、回归并购本源已逐渐成为市场共识。从交易类型看,创业板产业整合型重组占比超七成,这些重组项目或横向拓宽产业维度、提高市场占有率,或纵向打通产业上下游,有效发挥产业协同效应,更好助力公司高质量发展,提升投资价值。此外,出清式出售资产及资产置换方案共25单,对化解企业经营风险、完善优胜劣汰机制、实现新旧动能转换发挥重要作用。

  从支付手段看,现金类重组占比接近五成,定向可转债成为重组支付工具的有益补充。从标的估值看,“养壳炒壳”“炒小炒差”现象大幅减少,重组标的估值水平回归至相对合理水平。

  此前,中航电测300114)174亿元收购成飞集团,成为深市试点注册制以来交易金额最高、规模最大的重组项目。通过该项目,航空工业集团借力资本市场进一步提升国家航空工业资产证券化率,实现国家航空装备体系建设的资源再整合、发展再提速。

  迈瑞医疗300760)以66.5亿元自有资金,完成对医疗器械细分龙头上市公司惠泰医疗控制权的收购,快速布局心血管领域细分赛道。收购完成后首个报告期,迈瑞医疗和惠泰医疗归母净利润增速分别为17.37%和33.09%,业绩延续了快速增长态势。

  整体来看,随着并购重组市场化改革不断深入,创业板重大资产重组活动更加注重高质量发展,重组交易双方博弈更为充分务实,重组方案进一步回归成熟和理性,以产业整合的横向并购或剥离劣质资产为主,盲目跨界并购、蹭热点炒作等乱象得到较大程度修正。

  产业集群效应显著

  并购重组是推动经济结构转型升级,促进存量优化、带动增量发展的重要手段。在创业板开板以来实施完成的并购重组交易中,超五成标的属于制造业,且以电子、医药生物、计算机设备、机械设备等高端制造业为主。

  注册制改革后,28单发股类重组项目注册生效,超七成标的资产集中于战略新兴产业。创业板公司充分发挥并购重组在服务国家战略、支持产业转型升级中的重要作用,持续优化产业链一体化水平,培育先进产能,推动科技、产业与资本高水平循环。

  例如,中际旭创300308)收购高速光模块制造商苏州旭创,将业务重心从电机绕组制造设备行业转移到通信行业光模块领域,成功研发400G光模块产品,抢先布局5G商用市场,成为华为、中兴、Google等国内外知名厂商的数据中心供应商。捷捷微电300623)收购具备芯片设计、晶圆制造一站式服务能力子公司的少数股权,高效整合设计端、晶圆制造端与封测端的生产资源,减少晶圆产品对外依赖,提升产品安全性和可靠性。

  展望未来,深交所相关负责人表示,深交所将抓好落实“并购六条”,持续深化并购重组市场化改革,科学统筹促发展与强监管、防风险的关系,紧紧围绕服务科技创新和发展新质生产力,优化重组审核机制,提高重组审核质效,对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的并购重组提供高质量的监管服务,支持更多优秀典型并购重组案例落地见效,引导更多资源向重点领域、关键环节聚集,积极服务经济高质量发展。

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