特步集团主席丁水波之女丁利智接班,“破”与“立”面临四大考验

2025-03-18 18:22:49 来源: 金融界

  3月18日午间,特步国际发布2024年年报,数据显示集团持续经营业务之收入增加6.5%至135.772亿元,毛利率达到43.2%,集团持续经营业务之经营溢利增长9.3%至19.655亿元,本公司普通股股权持有人应占溢利达12.384亿元,增长20.2%。表面上看,这是一份颇为亮眼的成绩单,但深入剖析,背后仍潜藏着一些不容忽视的问题。

  与此同时,特步国际还发布公告称,原首席财务官杨鹭彬辞任,转而担任公司执行董事,特步集团主席丁水波之女丁利智出任集团首席财务官一职。这也意味着随着“二代接班人”逐渐接手公司管理,特步未来进行管理层交接将是迟早的事。但是从主品牌增长失速,收入结构失衡,到创新型业务发展不足,再到存货、现金流等一系列具体的管理压力,这四大考验如何破解?未来的规划与应对挑战怎样立足?这道“破与立”的难题必将成为二代接班人的“试金石”。

  主品牌增速四连降,增长动能不足

  特步主品牌作为集团收入的核心支柱,其增长态势至关重要。2024年特步主品牌收入增加3.2%至123.27亿元,虽然实现了增长,然而对比过往增速,增长动能减弱迹象明显。回顾2021年主品牌特步收入同比增速达24.5%,2022年更是高达25.9%,但到2023年增速已放缓至7.4%,2024年进一步降至3.2%。这表明主品牌在市场拓展方面面临挑战。

  特步主打的是运动品牌市场,这一市场随着新兴技术与用户的介入,传统需求的市场份额逐渐饱和,消费者对传统品牌的新鲜感降低,只有产品持续创新才能满足Z世代等新兴需求。

  尽管特步一直强调在跑步领域的行业领先地位,通过赞助马拉松赛事、设立跑步俱乐部等方式强化品牌影响力,但从收入增速背后所体现的增长动能来看,这些举措尚未转化为主品牌收入的强劲增长动力。

  收入结构过度依赖主品牌

  从年报中可以看出,特步国际的收入结构过度倚重主品牌。2024年特步主品牌收入(大众运动)占集团持续经营业务收入的比重高达90.79%。虽然专业运动分部收入增长迅猛,达到57.2%,至12.503亿元,但目前其营收占比仅为9.21%。这种过度依赖单一产品的收入结构,使得公司业绩对主品牌的波动极为敏感,在开发多元品牌业务协同方面的工作任重而道远。

  鞋履业务增长瓶颈凸显

  在产品品类方面,鞋履业务作为特步的重要业务板块,增长瓶颈愈发显著。以2023年为例,鞋履收入81.72亿元,收入占比57%,但同比增长只有5.3%,增速大幅落后服装业务,与集团整体营收增速10.9%相比,也有较大差距。

  2024年年报虽未单独提及鞋履业务增速,但鞋履市场竞争激烈,各大运动品牌纷纷推出创新产品争夺市场份额,特步在鞋履产品的设计、科技含量、舒适度等方面将面临较大的竞争压力。

  现金流较安踏有明显差距

  从现金流角度来看,2024年特步国际经营业务现金流量净额为12.28亿元,同比减少2.14%。这一定程度上表明公司核心业务的现金获取能力尚可,能够支撑日常运营。然而,与安踏体育相比,差距较为明显。2024年安踏体育经营活动现金流量净额高达85.02亿元,远超特步国际。

  企业拥有强大的现金流获取能力,使其在面对市场变化时,拥有更强的资金调配空间,可用于研发投入、市场拓展、品牌建设等方面。而特步国际相对有限的现金流,则有可能在一定程度上限制其业务扩张与战略布局的灵活性。

  存货周转率较李宁处于劣势

  存货管理对于运动服饰企业至关重要,直接影响资金使用效率与运营成本。2024年特步国际存货周转率为3.1次,与李宁等竞争对手相比,处于劣势。李宁2024年存货周转率达到4.2次。

  一般而言,企业的存货周转率低,则意味着企业的存货周转速度较慢,存货占用资金较多,可能存在产品滞销、库存积压等问题。这不仅增加了仓储成本、资金成本,还可能面临产品过时、减值的风险。若不能有效提升存货周转率,将侵蚀公司利润,影响资金的循环利用,对公司运营效率和盈利能力产生负面影响。

  新接班人面临更加激烈的市场挑战

  特步集团的创始人丁水波出身于福建晋江的一个普通家庭,成长于改革开放的浪潮之中。上世纪80年代,晋江凭借侨乡优势,兴起了制鞋产业。丁水波抓住这一机遇,1987年,年仅17岁的他便开始涉足运动鞋生产领域,起初以代工业务起步,为国内外品牌生产运动鞋。在代工过程中,丁水波积累了丰富的生产经验和对市场的敏锐洞察力。

  1999年,丁水波决定创立自有品牌,特步应运而生。当时,国内运动品牌市场竞争激烈,国际品牌如耐克、阿迪达斯已占据高端市场,众多本土品牌也在中低端市场厮杀。特步另辟蹊径,以“时尚运动”为定位,区别于其他品牌。这一创新定位使特步迅速在市场中崭露头角,通过签约谢霆锋等明星代言,借助娱乐营销手段,吸引了大量年轻消费者,品牌知名度快速提升。

  2008年,特步成功在港交所上市,标志着公司发展迈向新的阶段。此后,特步不断拓展产品线,从运动鞋延伸至运动服装、配饰等领域,持续巩固在国内运动品牌市场的地位。

  然而,尽管特步国际在2024年取得了一定的业绩增长,但从行业横向对比来看,市场竞争压力不容小觑。与同行业的361度相比,2023年361度营收84.2亿元,同比增长21%,而特步国际2023年营收增速为10.9%,2024年虽未公布同行对比数据,但整体6.5%的增速在竞争激烈的运动服饰市场中,并不占据优势。

  这意味着,新接班人的上位必然面临如何带领特步在品牌知名度提升、产品性价比打造、市场渠道拓展等方面,迎接来自同行的挑战;同时怎么适应时代的发展与口味的转变,在“破”中“立”出自我,是对其最大的考验。

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18:24

3月18日,据克里姆林宫消息,俄罗斯总统普京与美国总统特朗普举行了电话会谈。以下是俄美总统通话要点: ①特朗普提议俄罗斯和乌克兰在30天内放弃对对方能源基础设施进行打击,普京支持这一想法,并向军方下达了相应指示; ②俄方概述了关于可能停火的若干重要观点——必须停止强制动员和对乌克兰武装部队进行重新武装。通过政治和外交手段解决冲突的关键条件是彻底停止外国军事援助和向乌克兰提供情报信息; ③普京向特朗普证实,如果乌克兰士兵在库尔斯克州投降,俄联邦将保证他们的生命和适当待遇; ④俄罗斯和美国将成立解决乌克兰问题的专家组; ⑤普京告诉特朗普,19日俄罗斯和乌克兰将互换175名被俘人员。作为善意姿态,俄罗斯将向乌克兰移交23名正在俄联邦接受治疗的受重伤的乌克兰军人; ⑥俄美总统同意开始就制定有关黑海航行安全的倡议进行谈判; ⑦普京告诉特朗普,俄方准备共同寻找乌克兰问题解决方案,而这一解决方案应当是持久的; ⑧双方赞成根据对世界稳定的共同责任实现俄美双边关系正常化; ⑨普京和特朗普讨论了伊朗问题,反对伊朗威胁摧毁以色列; ⑩普京和特朗普讨论了可以建立合作的“广泛领域”; 特朗普支持普京关于组织国家冰球联盟和大陆冰球联赛比赛的想法。(新浪财经)
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