美东时间周二(3月25日)，美股盘中震荡，尾盘拉升勉强收涨，虽然近期有所反弹，但上涨动能依然不足。美国消费者信心低迷，重燃市场对经济的担忧，多项数据也显示机构正在“跑路”，市场等待特朗普4月初的关税落地。

　　【美股指数】

　　截至收盘，标准普尔500指数涨0.16%，报5776.65点；纳斯达克综合指数涨0.46%，报18271.86点；道琼斯工业平均指数涨0.01%，报42587.5点。芯片股回落，科技七巨头仅英伟达收跌，特斯拉涨超3%。

　　周二公布的数据显示，美国12月消费者信心指数下降至92.9，为四年来最低水平，低于预期值94，前值为100.1。

　　分析师表示消费者对未来收入的乐观情绪基本上消失了，这表明对(美国)经济和劳动力市场的担忧已开始蔓延到消费者对其个人状况的评估中。很显然，从华尔街机构到美国散户，眼下都对美国经济缺乏信心，机构和分析师们也认为，美股这一轮从历史高点的回调，也没有跌到出现价格错位的状态。

　　瑞银集团的投资银行首席策略师指出，疲惫的美国消费者将进一步给股价带来压力。他预计，随着分析师下调未来三到四个月的盈利预期，标普500指数将跌至5300点。相较周二的收盘价格，还有超过8%的下行空间。高盛在最新报告中也指出，美股市场现在对特朗普“对等关税”的态度，有点过于乐观了。

　　据报道，美国总统特朗普考虑采用两步走的方式实施对等关税措施，在对贸易伙伴发起调查的同时，利用紧急权力先行征收关税。特朗普政府早在2月就放话称，要在4月2日实施所谓的对等关税，特朗普还将这一天成为美国的“解放日”。

　　所以在4月2日之前，市场将充满不确定性。而数据显示，当下的机构已经开始大幅从美股撤离，不散户依然秉持着“逢低买入”策略。

　　VandaTrack数据显示，今年以来零售投资者对美国股票和ETF的净流入达到670亿美元，比起去年四季度的710亿美元仅略低一些。高盛的数据也显示，尽管今年标普500指数有25个下跌的交易日，但散户仅在其中7天净卖出股票。与此同时，美国银行追踪的大型机构投资者在今年3月对美国股票配置进行了“有史以来最大幅度的削减”。

　　【美债】

　　美债收益率下滑，基准的10年期美债收益率收报4.3200%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.0340%。

　　【热门美股】

按市值排序

　　热门美股中，苹果涨1.37%，英伟达跌0.59%，微软涨0.53%，亚马逊涨1.21%，谷歌C涨1.68%，谷歌A涨1.72%，Meta涨1.21%，台积电跌0.11%，特斯拉涨3.45%，超微半导体涨0.84%，英特尔跌0.08%。

　　重要消息面上，苹果公司周二宣布，年度开发者大会WWDC25将在今年的6月9日至13日期间举行，其中最受关注的特别活动将于6月9日在Apple Park举行。

　　谷歌量子AI部门“Quantum AI”的量子硬件总监Julian Kelly预测大约五年后，量子计算机将在实际应用方面迎来真正的突破。另外，谷歌周二推出最新AI大模型Gemini 2.5 Pro Experimental，这也是Gemini 2.5家族首个亮相的模型。

　　【全球指数】

　　欧洲股市方面，英国富时100指数小幅上涨0.30%，报8664点。法国CAC40指数上涨1.08%，报8109点。德国DAX指数上涨1.13%，报23110点。

　　亚洲股市方面，恒生指数大跌2.35%，报23344点。国企指数大跌2.65%，报8616点。

　　【中国指数】

　　3月25日，隔夜恒生科技指数期货下跌4.44%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.22%，富时中国A50指数下跌0.13%。

　　【中概股】

　　热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌2.14%，阿里巴巴跌1.28%，拼多多跌2.24%，网易跌0.19%，携程跌0.38%，百度跌0.51%，理想汽车跌0.54%，小鹏汽车跌1.82%，蔚来涨0.11%。

　　【外汇商品】

图中为截至发稿最新行情

　　特朗普计划征收关税的不确定性令交易员保持谨慎，美元指数在触及两周高点后转跌，最终收跌0.07%，报104.184。

　　受避险需求支撑，现货黄金维持震荡上行，在3035遇阻回落，伦敦金最终收涨0.38%，报3021.04美元/盎司。伦敦银最终收涨2.3%，报33.679美元/盎司。

　　虽然特朗普对委内瑞拉的二次关税提振了油价，但俄乌在黑海和对能源设施的停火限制了油价的涨幅，WTI原油最终收涨0.14%，报69.21美元/桶；布伦特原油收涨0.23%，报73.17美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　特朗普考虑在4月2日出台两步走的关税制度

　　据界面新闻援引报道，美国总统特朗普着眼于4月2日出台两步走的关税计划，其中包括立即征收高达50%的关税。英国《金融时报》援引律师和知情人士的话称，特朗普可能立即出台汽车关税。特朗普团队还在讨论对贸易伙伴启动所谓的301调查。正在讨论的另一个选项与1974年贸易法第122条挂钩，允许不超15%的临时关税。

　　一些国家正积极与美国进行贸易谈判，试图大幅降低或完全取消关税。报道称，英国考虑修改数字服务税，科技巨头税收政策成贸易谈判焦点；而印度准备大幅削减对美国进口商品的关税作为交换，涉及价值超过230亿美元的商品。

　　数据显示美股处于“机构跑路散户大买”的状态

　　VandaTrack数据显示，今年以来零售投资者对美国股票和ETF的净流入达到670亿美元，比起去年四季度的710亿美元仅略低一些。高盛的数据也显示，尽管今年标普500指数有25个下跌的交易日，但散户仅在其中7天净卖出股票。与此同时，美国银行追踪的大型机构投资者在今年3月对美国股票配置进行了“有史以来最大幅度的削减”。

　　俄称黑海航行安全协议将在撤销部分制裁后生效 同意落实能源设施停火

　　美发布与俄乌会谈声明，美油日内转跌。声明称，美国和俄罗斯、乌克兰已同意在黑海确保航行安全，杜绝使用武力，并防止将商业船只用于军事目的。美国将帮助俄罗斯恢复农产品和化肥出口进入世界市场的渠道，降低海上保险成本，并加强此类交易的港口准入和支付系统。俄称黑海航行安全协议将在撤销部分制裁后生效，同意落实能源设施停火。特朗普表示，俄罗斯和乌克兰将就海上停火达成一致，将考虑俄罗斯提出的制裁减免请求。

　　特朗普可能对铜征收25%关税 纽铜价格飙至历史新高

　　纽铜盘中涨幅达到2%，突破5.2美元/磅。自今年1月起，纽铜价格已超越伦铜，并出现前所未有的价差，套利机会激增。

　　苹果加入算力大战 报道：苹果订购英伟达GB300 订单价值约10亿美元

　　这一进展标志着苹果在AI战略上的重大转变，而转变似乎是由Siri AI升级困境所驱动。分析师Baruah还透露，苹果正与服务器制造商戴尔、超微电脑合作，共同打造支持生成式AI应用的大型服务器集群。

　　苹果WWDC25特别活动将于6月9日举行

　　苹果公司周二宣布，年度开发者大会WWDC25将在今年的6月9日至13日期间举行，其中最受关注的特别活动将于6月9日在Apple Park举行。根据知情人士爆料，即将在WWDC上发布的iOS 19系统将会是2013年iOS 7之后“最大的革新”，各种窗口、图标、菜单的设计和交互方式将迎来大幅改动。

　　OpenAI发布新文生图模型 免费、逼真到难以分辨

　　OpenAI对GPT-4o和Sora进行了重大更新，提供了全新文生图模型。该模型还支持自定义操作、连续发问、风格转换、图像PPT等超实用功能。尤其是生成图像的逼真度，可以媲美甚至在某些功能超过该领域的头部平台Midjourney。

　　谷歌地表最强模型Gemini 2.5 Pro发布

　　Gemini 2.5 Pro深夜上线，这个“思考”模型专为复杂任务打造，推理能力强大，一经诞生就横扫各大榜单、拿下各类TOP 1，还创下了历史上最大分数飞跃纪录。

　　霸王茶姬提交美股上市申请

　　当地时间周二，中国茶饮连锁品牌霸王茶姬(Chagee)向美国证券交易委员会提交首次公开募股申请，计划在纳斯达克交易所上市，股票代码为“CHA”。招股书披露，截至去年底，霸王茶姬在全球共拥有6400家门店，2024年收入为17亿美元，净利达到3.445亿美元。

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　　美国游戏零售商游戏驿站周二宣布，追随“比特币证券化概念股” Strategy的步伐，将使用公司资金购买比特币。消息传出后，游戏驿站盘后涨超6%。