天壕环境（300332）11月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年10月29日接受51家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、董事长介绍公司2021年前三季度业绩、神安线建设进展及销售情况

　　公司10月28日发布三季报，有一个比较值得重视的信号，公司前三季度实现3.8亿元营业收入，同比增长21%。今年和去年三季报最大的区别是，5000万利润基本都是主营业务燃气板块的利润，我们去年调整了余热发电板块资产，今年明显的降低了财务费用。其次通气到鹿泉之后，增量的燃气销售收入补充上了余热发电的收入，所以整体呈现良性的变化。

　　大家比较关心我们神安线7月份山西到鹿泉通气后的情况。

　　我们从2016-2017年开始规划神安线项目，今年7月份实现山西河北鹿泉通气，计划于11月初到河北安平的管线全部完工。前几天央视也报道了，神安线穿越南水北调工程正式竣工，山西-河北段很快就要安全贯通。燃气销售是我们公司转型后的最核心变化，我们把山西的煤层气送到华北来销售。伴随我们管网的全线贯通和下游销售的推进，公司业务将持续增长。

　　在此我强调一下我们的销售模式——我们和中海油建设了管网，但是天壕环境要做的是借助管网实现分销。建设神安线最初只有一个目的，即实现上游气源的输送和下游销售。神安线的气源不只是中海油，我们陕西-山西段已经审批，明年6月份完成神安线的三期工程，全长约70多公里，未来会有陕西的气源进入神安线。这段通气后，下游的分销战略就落地了。同时，神安线在山西-河北段有15个开口权，也就是销售通道，我们在每个开口注册了控股或全资子公司，负责这些气量的销售。

　　我们上游在山西、陕西买气，经神安线代输，到河北销售。

　　今年年底到明年年初，神安线在安平和国家管网贯通后，只要交1毛左右/方的管输费，我们通过上游多气源的采购，可以将销售半径延伸到江苏以及更南的省市，进行下游更优质客户的分销，有助于我们实现全年四季的销量平衡。

　　我们会找长期战略伙伴进行合作，保障稳定的销气量。现在神安线才刚刚通气，我们希望未来能够达成50-80亿方/年的销气量。

　　至于我们和海油合资的管网收入，每年供气量达到15亿方左右，便能实现管网的收支平衡。中联华瑞盈利之后，每年会将60%的净利润进行分配，这是我们比较好的利润来源。当然这块对于天壕环境来说只是比较小的利润来源，燃气分销才是我们的核心。今年冬天来看，气价比较高。在“双碳”战略背景下，天然气长期的需求也将旺盛，未来玻璃、陶瓷、氧化铝等工业企业都必须用天然气进行原材料焙烧。公司在山西有两个氧化铝项目的直供，原平市有超过10年的运营管理经验，因此我们是沉淀多年的专业团队，这个请大家放心。我们和华电石家庄天然气电厂合作对石家庄北部1400万户居民进行保供，已经形成了非常好的共识。

　　未来，我们的主要任务是：一是尽快完成管网建设；二是更多的获取多渠道气源；三是与国家管网实现互联互通，延伸我们的销售区域。我们的业务模式不复杂，最核心的壁垒就是神安线管道。

　　二、董事长回答投资者提问

　　问：神安线东边已经完成顶管穿越南水北调工程了，11月初就可以通到安平，目前有河北的预签气源么？

　　答：我们在鹿泉已经实现了河北地区的销售，通过安平会有一部分销售增量，但是安平最重要的意义是可以和国家管网连接。山西的气我们有足够的能力消纳，价格方面大家可以去对标山西和河北的天然气价格，当然工业客户的价格是沟通出来的。

　　问：今年比较缺气，山西是否有保供的压力？我们陕西这边谈的气价是多少？

　　答：不仅仅是保供山西，河北也要保供。华电的这个电厂是石家庄的重点保供项目，所以气量这边海油也做了相关安排。

　　我们在满足山西供应量的情况下要尽量往河北输送，今年做到250-300万方/日的供给。现在中联煤在冲击1400万方/日的气量供应，目前是1100-1200万方/日，如果气源供给提升，河北的天然气供应就没问题了。

　　关于气价成本，我们根据当地气源的价格进行采购，气源方卖给我们的价格与卖给其他分销商的价格一致，与我们销售到哪里没有关系。

　　问：天然气需求端年内差异比较大，后年50亿方的气量是考虑全年峰谷差么？

　　答：如果不加压，年输气量在50亿方左右的情况下，20亿方气我们将销售给无明显冬夏季需求差异的客户，例如华电，我们以一个相对合适的价格去销售，他们用气量比较稳定，通过此举可以形成对夏季天然气的消纳；其他的30亿方气量用作市场价，也平衡我们冬天和夏天的变化。

　　问：我们这两年偿还了30多亿元银行贷款，未来沉淀的现金有什么规划？

　　答：我们现在贷款金额不大，资金成本也比较低。未来公司的燃气销售全部是预收账款，但是我们不会因为现金流比较好就把贷款全部还清，一是维护和金融机构的合作关系；二是我们对这些资金有很长远的安排，例如建设通向省级和市级的支线管网，同时与上游气源进行更深层次的合作。

　　问：中海油对于非自身气源进入神安线是怎样的态度？

　　答：中海油的气源不能支撑这50亿方管道的审批，他们没有这么大的供气量。对于中海油而言，更多的气源进入神安线也意味着更大的利润，我们很早之前就沟通了这个问题，没有任何分歧。当时将管道的起点设计在陕西神木的想法也是海油提出的，所以很早便达成共识。

　　问：2022年预计的20多亿方的销量中长协量占比多少，什么时候定价格？

　　答：明年上半年到河北的输气量应该还是300万方左右/日，下半年陕西通气后可以做到1000万方左右/日，全年达到25亿方左右。我们销量达到50亿方的时候，大概20亿方是长协。

　　问：国家会对燃气价格实施控制么？

　　答：居民用气有明确价格，而工业用气发改委只有指导价，实际价格是靠磋商来的。

　　问：中海油未来会参与我们分销线的建设么?

　　答：中海油作为央企一级单位，投资项目的审批流程较为复杂。我们和中联煤更多的互动在于加快市场获取，保障气量的即产即销，目前中海油没有参与神安线支线建设。

　　问：我们未来的气源构成如何分拆？

　　答：山西这边为神安线提供20亿-25亿方/年的外输支持能力，陕西神木这块从长庆气田来说，有非常充足的气源量，我们双方已经有沟通讨论并形成了基本的框架协议。长庆气田的气源连接线和神安线三期工程将同步建设。

　　问：未来竞争如果加剧的话，我们是不是会有价格压力？

　　答：我们基于各个地方门站价格的参数确定价格，协议内价格要依据门站价格，协议外的价格就正常去谈，价格方面的压力不太大;

　　天壕环境股份有限公司主营业务包括天然气供应及管输运营的燃气板块、膜产品研发生产销售及水处理工程服务的水务板块和余热发电合同能源管理的节能环保板块。

　　调研参与机构详情如下：

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