横店东磁（002056）3月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年3月23日接受4家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司基本情况介绍2021年，公司实现营业收入126.07亿元，较上年同期增长了55.54%，归属于上市公司股东的净利润11.20亿元，比上年同期增长了10.54%。（一）主要产业经营情况磁性产业，稳中求进：2021年公司永磁铁氧体产量13.37万吨，占全国总产量的16.7%，软磁铁氧体产量2.75万吨，占全国总产量的9.8%，行业地位突出且盈利能力强劲，全年实现收入42.69亿元，同比增长26.39%，占总营业收入的33.86%，毛利润11.06亿，占总毛利润的48.27%。

　　同时，基于公司的磁性材料优势，近几年，公司在做好横向拓展材料品类，构建自身独立的竞争力外，也在纵向往器件领域延伸，如振动电机、电感、射频器件等，为公司打开了新的发展空间。新能源产业高速发展：2021年公司销售了4.8GW光伏和1.4亿支锂电，全年实现收入约74亿元，同比增长87%，占总营业收入的58.5%。

　　产能产量：截至2021年12月31日，公司磁性材料产业具有年产20万吨铁氧体预烧料、16万吨永磁铁氧体、4万吨软磁铁氧体、2万吨塑磁的产能。8GW电池和3.5GW组件的内部产能和2.5GWh的锂电产能。

　　（二）公司核心竞争力1、业绩表现良好，财务指标稳健：近三年，公司的营业收入和净利润保持了24.78%和17.58%的复合增长，净资产收益率18%，处于行业内较高水平，且每年保持了较好的经营性净现金流和较低的资产负债率。

　　2、持续科技创新，积蓄新动能；公司建立了多个创新平台，构建了高效协同的创新载体，同时加大了与科研院所的产学研项目合作，研发投入逐年提高。2021年申请专利354项，其中发明专利235项，获授权专利238项，其中发明专利238项。

　　3、数字化转型，引领制造升级：公司持续投资自动化、智能化和数字化，积极探索智能制造，促进制造业高质量发展。先后建成电池片、组件、锂电、磁材等智能化、数字化工厂。

　　4、加强合作伙伴关系，铸品牌优势：公司一方面通过全球化的供应链建设，能在材料价格大幅度波动及供需失衡的情况下，保障公司的物料和设备采购竞争力，另一方面公司在德国、荷兰、日本、印度、香港等地设立了子公司，在美国、台北、上海、深圳等地设立了办事处，并不断吸收当地的营销人才，就近服务于客户。产品销往全球70多个国家和地区。

　　5、加大产业投资，助推公司增长：公司在有技术、资金、市场和人才的基础上，各个产业板块都在加大有效投资，2021、2022年公司项目作出投资决策均超过30亿，且已披露的对外投资项目均能保质保进度的落地，在提升了公司经营质量的同时，也提升公司的经营业绩。（三）2022年经营计划2022年公司计划实现营业收入同比增长35%以上。经营重点：

　　1、2021年度新投建落地产能计划实现满产满销。

　　磁材+器件板块凭借客户资源、规模、技术优势取得高端客户的定点开发权，横向+纵向发展保证业务较好增长；新能源板块光伏在巩固欧洲、日韩销售的基础上进一步加大力度向澳洲、拉美、非洲等市场和国内市场的开拓，锂电亦同步加大国内外市场的开发。

　　2、2022年在投新项目有效落地。如2.5GW高效组件项目、6GW锂电项目等，同时加大N型电池的研发，和公司内部的产能置换及技改项目落地。

　　3、进一步加强物流和供应链保障。

　　二、问答环节

　　问：今年的增速目标，主要哪几块比较强？

　　答：预计2022年公司收入增加贡献最大的是光伏，因为去年四季度投产的电池和组件项目会在今年放量，第二个是锂电池板块，锂电二期在去年下半年投产，今年也会体现增量。其次在磁性材料板块，软磁铁氧体和金属化软磁增长会较大，永磁和塑磁等业务也将保持稳定增长。我们预计磁性材料板块总体保持10%以上增长，锂电30%以上，光伏更快，因此整体考虑公司营收将增速35%以上。

　　问：能否展望一下2025年公司收入规模？

　　答：从公司的项目投资计划看，预计公司近几年均会保持比较好的复合增速，但每年可能会有波动，能否实现还将取决于国家政策、社会环境、市场变化、项目投资落地情况等因素的影响，还有同时也要考虑上游材料价格波动的影响，目前光伏和锂电的原材料均处于较高的状态，随着后续价格的回落，可能会出现收入增速与销量增速不完全同步的情况。

　　问：请介绍一下光伏产业全年贡献情况？

　　答：2021年底光伏内部产能是电池8GW，组件3.5GW，组件还有部分外协的产能。2022年目标产能是6-7GW组件、8-9GW电池，同时也会根据客户的不同需求适度外采部分电池，2022年组件争取出货5GW左右。

　　毛利方面，2021年光伏收入达65亿，毛利率12.5%，同比下降7.79%的原因：（1）新会计准则规定将运输装卸费列于营业成本，而非列入销售费用；（2）原材料涨价导致产品成本增加。

　　我们测算成本中剔除运费影响后，毛利率同比下降三个多点，如按目标的价格测算，预计2022年营收可超百亿，争取毛利与2021年接近。

　　问：2022—2023年的光伏产业有哪些资本开支计划？

　　答：2022年光伏的投资开支会降一点，由于我们主要聚焦在中下游的制造环节，组件方面江苏东磁二期已在投资，预计上半年可完成投资，电池方面目前电池PERC技术的市场产能也比较富裕，新增投资必要性不大，但根据市场拓展情况在内部产能满负荷释放后我们会利用行业内建成的部分产能规模。后续公司光伏产业会往新技术方向加大开支，从异质结、TOPCON到IBC等，我们有积极跟进，具体的投资方向和投资时间请关注我们后续的投资决策公告。

　　问：材料方面，去年11月份国家出台了节能高效电机的鼓励政策，永磁铁氧体需求有没有快速提升？

　　答：铁氧体材料应用在工业类电机占比不算特别高，工业电机用硅钢片、稀土永磁较多，对我们铁氧体影响不会很明显。不过，由于稀土价格出现明显上涨，价格上升后会使得下游应用转设计，用稀土永磁多的应用部分场景改为铁氧体应用的设计，有利于永磁铁氧体需求的提升。

　　问：软磁应用的提升，对材料板块是否会有明显的拉动？

　　答：这几年软磁应用增长较大的有光伏逆变器、新能源汽车、充电桩等会给公司带来新的增量。

　　新能源汽车方面，去年全球销售有600多万台，预计到2025年约1500万台左右，增量较大，单车软磁用量约0.8~2KG；充电桩随着汽车的保有量增加也会有所增加，每个充电桩依据功率不同软磁用量约0.5~2KG。光伏微逆的领域，我们在境外客户中的占有率较高，也会有较好的增长。因此，近几年公司加大了对软磁的投资，近两年软磁的复合增长计划在15%以上。器件方面，公司本身在材料的规模、技术、客户口碑方面有积累优势，目前应大客户的要求在一体成型电感、组合式电感方向发力，未来着重投入发展。

　　问：光伏产业的销售区域有哪些？公司规模不大，优势在哪？未来布局？

　　答：公司光伏产业主要聚焦在中下游的电池与组件制造环节，2021年销往境外占比2/3以上，境内占比1/3以下，今年将保持境外2/3，境内1/3这样的比例，我们将逐步加大国内占比，这并不代表会减少境外销量，而是要加快国内的增速。具体来看，公司海外销售区域主要集中在欧洲、日本、韩国东南亚等地，特别是欧洲对产品差异化要求高、价格弹性也会更大一些。公司致力于在光伏差异化细分市场往中高端领域发展。公司在海外涉及较少的两个市场是美国和印度，因美国贸易壁垒多，印度市场虽大，但波动也大，同时其价格接受能力差一些。

　　规模方面，规模效应需要有上下游产业链的协同，我们认为，适当的规模也有竞争优势，规模越大不一定竞争力越强，因光伏属于重资产行业，技术迭代又快，技术迭代快意味着装备贬值速度快，未来的持续发展会有压力。

　　技术方面，在新技术的量产方面我们相对谨慎，虽然市场上TOPCON已有20-30GW的扩产，但我们认为2－3年设备方面会有新的进步，我们研发力度投入大，一直有在储备技术方面的人才，在技术研发、跟进方面我们与行业内一线企业保持同步。通过前几年的积累，我们陆续把技术和管理人才进行储备，虽然与同行相比，我们确实规模还是较小，但未来可持续投资能力强。

　　技术路线的选择与市场定位的匹配很重要，公司的产品在欧洲市场应用匹配性较好。我们会紧跟行业的发展，以我们目前的体量，做大规模的技术创新投资，摊销、折旧大，风险也会更大。

　　这不符合我们稳健、长期可持续的发展理念。我们的策略是根据市场需求来适度地加大规模，是有质量的扩张、基于能实现盈利的基础来扩张，同时保持着对新技术的持续跟踪和研发。

　　问：东磁规模不大，但与天合等企业相比毛利差别不大的原因？

　　答：天合、晶澳有三个制造环节，比我们多了长晶切片环节，毛利是加权体现。2021年，长晶切片会有更好的毛利，但他们组件规模大，需要销往不同的市场，可能会拉低毛利。我们属于中下游的制造环节，电池、组件环节的毛利我们会更好些，主要原因是我们寻求差异化的市场竞争，注重服务和满足特定场景的需求，毛利会高些。

　　问：磁性材料和光伏客户的重合度高吗？

　　答：重合度不大。

　　问：公司扩张步伐会与行业步伐保持一致吗？

　　答：公司扩张步伐会高于行业平均增长水平。

　　问：光伏2021年销量能否拆分？

　　答：公司2021年对外销售组件约2.4GW（166为主），对外销售电池也是大约2.4GW。我们会基于技术与市场的成熟度来扩张，目前利用已建成的规模，2022年组件出货量目标是5GW左右。

　　问：组件出货以自己的品牌为主吗？单瓦盈利能力如何？

　　答：是的。我们分销占比较高，以分布式、户用为主，其他还有分布式工商业屋顶，车棚及其他小应用场景等。招投标项目参与较小，因此组件每瓦盈利能超过0.1元。

　　问：差异化市场，我们怎么去参与竞争？

　　答：差异化市场对产品品质、本地服务要求高，现在体量大的企业重心在融资、扩产、新技术的投资方面，我们会投入更多的资源和重心在渠道和服务上，满足客户的特定需求。

　　问：电感下游应用相似，公司差异化优势在哪里？

　　答：目前高端电感产业由日本、台湾、美国等企业占市场的80%，中国企业做高端产品较少，在国产替代化的背景下，我们基于材料优势与客户的信任，加大了电感的投资。应用方面，我们以汽车电子、服务器、高端消费电子等为主，材料方面，公司本身材料起家，有材料上的技术研发优势，能做出差异化产品，我们对标都是日本、台湾的头部企业，客户也相对高端，投资也相应较大。装备方面，老牌企业的装备会相对老，我们存量的设备相对较少，新增装备会更具先进性。因此，随着生产量的稳定，我们的优势会逐步显现。

　　问：2022年的电感利润水平？

　　答：东磁尚处于投入期和客户导入期，前期投资大，产能利用率还不是很高，现在毛利率约20%，后续随着产能的释放，盈利能力应该会有所好转。

　　问：铁氧体和磁粉芯有什么区别？

　　答：客户有重叠，但应用场景各有不同，材料配方完全不同。

　　简单通俗点来讲，磁粉芯在频率50KHZ以下应用为主，铁氧体主要在频率100KHZ以上应用为主。

　　问：利润增长方面Q4不达预期？

　　答：公司Q4盈利表现不够好的主要原因有两点，一方面是Q4的原材料价格仍在上涨、处于高位，另一方面公司对应收账款进行了特殊坏账计提。

　　问：公司明确收入增长目标，利润增速是否有目标，如何看待增收不增利的情况？

　　答：原材料的上涨使得公司收入会被动变化，我们希望投入和收入的增长能匹配盈利的增长。另外，由于磁性材料和新能源板块的产业特性、结构不同，具有结构性差异，若分板块拆分看，公司每块业务还是符合产业的态势，我们认为不是增收不增利，而是我们收入的增速超过盈利的增速;

　　横店集团东磁股份有限公司是一家主要从事磁性材料+器件、光伏+锂电两大产业群相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务。公司主要产品有磁性材料、器件、光伏产品。公司是目前国内唯一一家生产永磁铁氧体和软磁铁氧体产品超万吨的行业龙头企业，目前中国已成为世界磁性材料生产大国和制造中心。公司“东磁牌”永磁铁氧体和软磁铁氧体被评为“浙江省名牌产品”。05年度，公司的永磁铁氧体产量占到世界总产量的7.76%，居全球首位；软磁铁氧体产量占国内总产量的13.25%，居全国首位。

　　调研参与机构详情如下：

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会