中泰证券：红利类资产优势凸显公路、铁路、港口板块值得重点关注

2024-03-06 15:08:40 来源：智通财经

　　中泰证券（600918）发布研究报告称，低利率水平环境下，红利类资产优势凸显。交通运输行业中，经营相对稳健、具备区域垄断属性的公路、铁路、港口板块以及估值相对较低、盈利能力有望提升的大宗供应链板块值得重点关注。公路板块重点推荐山东高速（600350），建议关注粤高速(000429.SZ)、宁沪高速（600377）(600377.SH)、皖通高速（600012）(600012.SH);铁路板块建议关注大秦铁路（601006）(601006.SH)、广深铁路（601333）(601333.SH)、京沪高铁（601816）(601816.SH);港口板块重点推荐青岛港（601298）(601298.SH)，建议关注唐山港（601000）(601000.SH)、秦港股份（601326）(601326.SH)等;

　　中泰证券观点如下：

　　低利率水平环境下，红利类资产优势凸显。

　　根据数据，按照基金成立日统计，2023年全年合计成立了21只名称中带有“红利”或“高股息”字样的基金(仅计算初始基金)，合并发行份额共计80.73亿份，相较于2022年增幅显著。2024年以来，10年期国债收益率整体呈现下行趋势，股息率较高、防御性较强的优质红利类资产有望得到持续关注。

　　随着市值管理的不断深化，央国企或将迎来价值重估。

　　1)2024年1月24日，国务院国资委相关负责人在国新办发布会上提出“进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者”;2024年1月29日，国务院国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议，会议强调“各中央企业要更加突出精准有效，推动“一企一策”考核全面实施，全面推开上市公司市值管理考核”。

　　2)多家上市央企积极表态，2024年1月26日，招商公路（001965）在投资者关系活动记录表中披露“公司高度重视市值管理和股东回报，已将市值管理作为公司经营业绩考核的一项指标”;2024年2月21日，中国石油（601857）在投资者互动平台上回复“公司已将市值表现纳入管理层年度业绩考核，从股价变化(个股对比、综合指数对比)和市场形象(资本运作表现、资本市场奖项、监管机构纪律处分)两个方面，对市值表现进行量化评价”。

　　3月投资建议：质量回报有望提升，红利资产稳中向好。

　　红利风格持续深化，叠加央国企市值管理不断催化，交通运输行业中，经营相对稳健、具备区域垄断属性的公路、铁路、港口板块以及估值相对较低、盈利能力有望提升的大宗供应链板块值得重点关注。

　　公路板块重点推荐山东高速，建议关注粤高速、宁沪高速、皖通高速;

　　铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁;

　　港口板块重点推荐青岛港，建议关注唐山港、秦港股份等;

　　大宗供应链板块建议关注厦门国贸（600755）(600755.SH)、厦门象屿（600057）(600057.SH)。

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