3月26日傍晚，零跑汽车(下称“零跑”)召开了2023年业绩会。

　　这是2022年登陆资产市场以来零跑首次就业绩和市场如此直面沟通，投资者们对这家新势力“黑马”展现出浓厚的兴趣。

　　在热闹的汽车界，技术驱动感极强的零跑显得有些“异类”。创始人朱江明技术出身的烙印深深影响了这家公司，作为为数不多坚持全域自研的新能源车，它的舆论声量和技术实力并不对等。

　　即便如此，过往两年里的接连大招让市场不得不重视起这家新势力。2022年，新势力们接连展露出资本市场规划后，零跑率先抢滩，登陆港股，打通境内新势力主体直接赴港上市融资的通道。2023年中国新能源汽车产业优势凸显，国际合作纷至沓来，零跑牵手玛莎拉蒂母公司Stellantis，15亿欧元的注入不仅为其在军备竞赛中补充了弹药，更重要的是，Stellantis在海外积累多年的营销服务体系，能够助力它全球化业务的迅速推进。

　　联席总裁武强直言，和Stellantis的合作让零跑在出海业务上形成了独特的打法。

　　这样的打法也让市场对于零跑的未来投以更多关注。

　　毛利首次转正

　　财报显示，2023年零跑实现收入167.47亿元，同比增长35.2%，其中电动汽车及部件销售收益为主要收益来源，达167.33亿元，占总收入99.92%。

　　收益增加与去年整车交付量提升及主销车型变动密切相关。根据财报，零跑去年全年交付14.42万辆，同比增长30%，在新势力中位列第三。

　　从交付结构来看，零跑C系车型全年交付10.57万辆，占比73%，这一数字在2022年时仅有44.3%，此前主力输出车型的T03交付量逐渐下滑，去年全年仅为3.85万辆，同比减少37.9%，同样下滑的还有其交付量占比。

　　据计算，2022年四个季度中，T03的销量占比分别为64%、63%、50%，以及47%，随着C系车型的调整换代，T03的销量占比下滑，去年四个季度占比分别仅有37%、15%、19%，以及38%。

　　随着T03销量下滑，高价车型占比的提升带动了零跑全年平均车价的进一步增长。

　　售价上，T03仅售5.99万—8.99万元，而C系的两款车型售价分别在14.88万—20.58万元与13.68万—15.88万元，主销产品变动带动零跑全年整车平均售价有所提升，也影响了毛利率。

　　去年零跑首度实现全年毛利率转正为0.5%，武强解释称，若按照新势力同口径，需加回给经销商渠道的返利，调整后全年毛利达11.6%。

　　朱江明介绍称，毛利率的首次转正得益于产品结构改善，产品平均售价有所提高，叠加零跑完成第三轮的降本增效，效果明显。

　　有了去年多项新高的财务数据，以及首次转正的毛利率和经营现金流作为基础，朱江明也定下今年的业绩目标：销量达25万—30万辆，其中仍以国内市场作为主要输出市场，海外市场销量需要在三季度以后才会有所体现。细分到车型上，低价的T03占比将进一步减少至20%左右，均价15万左右的C系列继续走高至80%。

　　虽然“价格战”下车企竞争依旧激烈，但朱江明表示，基于公司已经完成第三轮降本及销量提升等因素，有信心保证全年毛利率控制在5%—10%。

　　2025年有望盈利

　　盈利转正对于新势力车企而言是重要里程碑。

　　虽然毛利回正，但零跑依然处于亏损状态。去年公司净亏损42.16亿元，其中，销售开支与研发开支较2022年有所增长。

　　具体来看，去年零跑销售开支为17.95亿元，同比增长61.2%。公司高管解释称，主要由于销售活动增加和销售渠道变化。截至去年12月31日，零跑共拥有560家门店，覆盖182个城市。

　　据悉，去年零跑的营销网络变为1+N模式，朱江明介绍，“我们希望以一个城市为单位，首先建设带有销售、服务、交付的4S店，再结合周边展厅进行构建，为了更加贴近用户。”他也对今年渠道建设提出期望，“今年零跑的渠道建设仍以优化为主，总量预计扩大至800家左右。”

　　研发端，零跑去年全年投入19.20亿元，同比增长36.1%，主要用于新车型、新技术的研发，以及研发人员人数增加。相较“蔚小理”，零跑的研发投入依然处于低位，但其去年不仅上市了多款增程式车型，还推出全新的四叶草架构，研发创新上的产物并不少。

　　会上，朱江明和武强直面这一质疑。

　　朱江明称，公司采取全域自研的研发路径，得益于来自电子及IT行业的骨干，凭借熟悉电子智能技术及嵌入式软件开发的先发优势，因此研发投入产出比和资金使用效率都很高。武强补充道，由于朱江明本人是技术出身，在研发工作中有明确的方向性，内行领军，少走弯路，因而团队效率更高。

　　对于今年的研发投入，朱江明坦言，将有所提升，尤其是智驾领域，预计智能驾驶研发人员人数将提高200人左右。

　　虽然仍处亏损，零跑正寻找方式加大公司盈利能力。据朱江明透露，未来公司会将自己的自研成果供给于其余车企，争取形成新的业务增长，“基于三电核心零部件的自研和自制，并经过了零跑30多万辆车载在市场上的长期验证，我们正在与其他主机厂洽谈进入他们的供应链体系”。他坦言，今年还会面临一定亏损，但通过销量增长和毛利提升，2025年希望实现盈利。

　　下半年启动海外销售

　　对于零跑而言，出海将是其今年另一发力点。

　　去年10月，零跑与Stellantis集团创建了双方的全球战略伙伴关系，双方将组建“零跑国际”合资企业。会上朱江明称，零跑将依托Stellantis集团遍布全球的渠道和售后服务网络，快速打开国际市场，在全球范围内打造零跑国际化的品牌。

　　据了解，零跑将于未来2—3年内将现有车型全部推向海外市场，目前的首推C10以及T03。“公司将在二季度完成T03与C10的欧盟认证，同时所有的经销商招聘，以及网点建设也是按照欧盟认证的完成时间点去规划，真正实现销售收入将在今年下半年”。

　　对于海外建厂，零跑当前的选择是轻资产。朱江明补充道，“未来可能会采取合作的方式，加快速度，提升效率，现阶段就是评估如何能够管控成本。”

　　值得注意的是，原本零跑预计先以欧洲为首个落脚点，随着中国新势力的出海热潮，以及零跑内部策略变动，公司希望在四大区同时落地，包括欧洲、南美、中东非、亚太。预计今年年底至2025年一季度前可以实现人员、网点、产品三到位。

　　朱江明告诉记者，“海外进展上，反垄断和ODI工作审批完成，下周我们的公司会成立，同时建立全球零跑国际的管理层，从CEO到销售团队、服务团队等一级高管全部都已到位。我们会在当地建立经销商渠道网络、服务网络，相信今年9月底之前可以完成所有工作开始销售。”

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