4月24日，在重整申请获批并按规定停牌了一天后，“披星戴帽”复牌的金科股份（000656），即*ST金科(000656.SZ)，开盘即跌停，报1.14元/股。

　　在此之前，面临巨额亏损和债务压力，金科股份主动提出重整。其在2月21日公告中给出的理由是，通过重整及预重整能够有效避免公司债务风险及经营风险的进一步恶化，实现重整战略投资者引进，优化公司治理结构，帮助公司尽快恢复盈利能力，重回可持续发展的轨道。

　　4月22日晚，金科股份发布公告称，重庆市第五中级人民法院裁定受理金科股份的重整申请。至此，金科股份成为近年来A股首家正式进入重整程序的大型上市房企。根据相关规定，公司自4月24日复牌交易之日起被实施退市风险警示，股票简称改为“*ST金科”，股票价格日涨跌幅限制为5%。

　　事实上，金科股份复牌后的跌停并不令人感到意外。从其业绩表现来看，该公司已连续两年出现亏损。公司此前发布的2023年业绩预告显示，预计2023年亏损48亿元～78亿元，2022年则是亏损了213.92亿元。

　　而令金科股份较为困扰的或是其面临的债务压力和流动性压力。公司2023年三季报显示，其负债合计2271.15亿元，其中流动性负债为1967.14亿元。另据公司此前披露的债务情况，截至2023年12月29日，金科股份及子公司新增到期未支付的债务本金合计达18.68亿元。同时，公司“出险”后“造血”能力下降，去年前三季度经营活动产生的现金流净额为-16.67亿元。

　　不过对*ST金科进来说，主动提出重整申请的一大原因或是出于引入战投的考量。2023年6月底，金科股份曾与长城资管的全资子公司长城国富签订战略投资框架协议，后者有意作为重整投资人参与金科股份的预重整程序。根据协议，如金科股份进入预重整或重整程序，在公开招募战略投资人阶段，长城国富及/或其指定关联主体有意向作为战略投资人报名参与竞争遴选。

　　金科股份在3月29日发布的公告中披露的进展中称，在公司与长城国富置业有限公司签订《战略投资框架协议》后，双方已按协议约定成立工作小组，建立协调联系机制，并根据协议约定开展各项尽调及准备工作。目前，相关事项在正常推进中。当问及引入战投的具体规模时，一位接近金科股份的人士称并不了解，后续若有需要达到公告标准，应该会有进一步公告出炉。

　　有分析认为，作为中国长城（000066）资管旗下以房地产开发经营为主业的投资运营平台，长城国富置业战投金科股份成功后，金科股份未来就可作为长城国富的上市公司平台，无论项目研判能力、产品开发能力、经营管理能力、土地储备能力都得到更大提升，公司的发展业态将进一步完善，有利于金融资本与实业投资的良性互动。

　　易居研究院研究总监严跃进表示，金科开启破产重组对于行业是有非常重要的启发的。在传统债务处置工作难以推进的过程中，通过破产重整是高效化解金融风险、促进风险出清的重要手段。当然破产重组本身是市场化法治化工作的体现，是房企后续债务处置的一种重要手段，市场必须多虑。中间涉及的保交楼等工作还是会积极推进，相关购房者权益依然会得到保护。

　　金科股份此前也表示，公司坚定抓实保交楼、保稳定、保资产、促转型升级的“三保一促”工作，聚焦经营降本增效，强抓财务收支平衡，切实履行企业主体责任，提升公司持续经营能力，化解流动性风险。

　　数据显示，2023年，金科股份累计交付总面积2145万平方米、累计交付总套数145317套、累计完成交付批次379个；涉及交付项目229个，覆盖96个城市。另据亿翰智库发布的“2023年1～12月中国典型房企交付业绩研究报告”，金科2023年全年交付套数和交付面积均位列行业第七位。

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