5月23日，中金发布研究报告称，维持安能物流“跑赢行业”评级，并上调其2024/2025年净利润预测，同时提高目标价至8.5港元，充分显示出对安能物流长期投资价值的坚定信心。

　　在存量市场竞争日趋激烈、头部企业加速集中的背景下，安能物流作为快运行业龙头，之所以能够“跑赢行业”，在于安能物流中长期降本和规模不断成长的持续兑现。

　　“五最”战略落地见效，多项运营指标创新高

　　近年来，安能物流积极推进以“品质和利润”为核心的战略转型，提出了网络覆盖最密、品质最好、服务响应最快、时效最稳、成本最优的“五最”发展目标，并在一季度的业绩中得到了有力的体现。

　　2024年一季度，安能物流实现营业收入23.78亿元，同比大增15.2%；毛利达3.82亿元，同比飙升77.6%，毛利率达16.1%，较上年同期提高5.7个百分点，创下历史新高。得益于规模效应和精细化管理，安能物流的盈利能力得到显著增强，经调整税前利润达2.8亿元，同比暴增133.7%；经调整净利润为2.09亿元，同比激增173.9%。

　　一季度的“开门红”并不意外，事实上，安能物流目前正处于高质量增长状态，且在股市中呈现出“价格洼地”势能。

　　从基本面来看，安能物流此季报，在组织管理、网络生态、成本控制及服务品质方面，已经具备了领跑行业的优势。

　　首先，在组织层面，安能物流不断优化组织架构，提高组织效率，使总部从管控型向赋能型转型，在营运区层面缩短管理半径，组织效率不断升级，网络生态也更加健康。公司在行业首创“铁三角”基层组织，以营销、运营、客服三位一体赋能网点，及时解决网点在经营过程中遇到的问题。

　　其次，在成本控制方面，安能物流通过提升分拨中心和车队运输的营运效率，持续进行费用管控。一季度，安能单位干线运输成本310元/吨，同比下降8%，单位分拨中心成本151元/吨，同比下降27.1%，为公司的盈利能力释放了更大的空间。同时，安能物流还通过优化路线规划和投产配置，减少了各成本项的跑冒滴漏，进一步降低了运营成本。

　　安能物流表示，单票价格的下降，会受到市场变化的影响，但核心还是跟安能企业变革导向相关。关于未来的价格变化，安能在去年经历了重大结构调整，但目前价格在整个行业来看，在加盟网络中依然处于领先位置。

　　与此同时，安能物流还重点提升了服务质量与时效，优化了业务流程，降低了客户的货物丢失和损坏率。一季度，安能的遗失率和破损率均实现了大幅下降，分别下降至0.06和8.67（每十万件），均创历史最低水平，平均运单时长也缩短至70小时以内，货物时效得到有效保障。

　　此外，安能物流的货重结构也持续改善。一季度的票均重同比下降了2.9%，而利润更高的中小公斤段货量则明显增长，其中迷你小票和小票零担的货量分别增长了24.8%和20.8%，盈利能力进一步夯实。

　　此外，安能物流还不断推进网络拓展，截至一季度末，货运合作商及货运代理商总计突破29500家，在加盟快运网络中稳居第一，进一步彰显了公司在网络覆盖方面的优势。可以看到，“五最”战略的良好开局，为安能物流2024年全年业绩高增长奠定了坚实基础。

　　品质与利润并重，塑造快运行业新标杆

　　随着国内经济结构的转型升级，全网快运行业正迎来前所未有的发展机遇。中国物流与采购联合会数据显示，今年一季度国内社会物流总额达到88.0万亿元，并呈现持续增长态势。

　　但在当前的快运市场，可以看到一个明显的趋势：快运行业正处于存量市场阶段，行业已经由规模扩张转向整合集中，资源集聚效应越发显著。这意味着，那些规模较大、管理更规范、服务更优质的头部企业，正在逐步占据市场的主导地位。从货量分布来看，第一梯队和第二梯队之间的差异已经比较大，其中安能物流凭借其卓越的表现，始终保持着相对较快的增长速度。

　　近期，安能物流推出的“3300”产品、特殊区域0加收服务及“9996”时效标准，就是其品质和服务提升的具体体现。这些举措旨在提高产品时效、品质，以满足客户日益多元化的物流需求。这些创新服务不仅赢得了客户的广泛赞誉，也引发了同行的跟风模仿。

　　这一趋势也得到了投资市场的广泛认可。中金公司（601995）、广发证券、摩根大通、海通证券等权威机构纷纷发布研报，对安能物流的战略转型措施给予高度评价。除了中金维持“跑赢行业”评级外，海通国际证券也发布研报表示：“预测2024-2026年，安能物流经调整后净利润分别为人民币6.77亿元、人民币8.0亿元、人民币9.24亿元，采用PE估值法，给予公司2024年14倍PE，得出目标价为8.84港元，维持“优于大市”评级。

　　面对行业的广阔前景和市场的激烈竞争，安能物流正进一步推进五最战略，夯实竞争力。接下来，公司还将积极推进网点服务标准化培训和数字化升级，以提高服务质量和运营效率。同时，安能物流还积极探索自动化和新能源智能化驾驶等新技术的应用，以实现更加绿色、低碳的物流运输。这些举措不仅有助于提升公司的核心竞争力，也将为整个快运行业的可持续发展注入新的动力。

　　可以预见的是，在“品质与利润”战略的指引下，随着不断推动创新和优化服务，安能物流将在快运行业中扮演更加重要的角色，引领行业向更高层次发展。

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