光正眼科频繁转型血亏11年,负债率飙升至81%,资本运作难掩经营困境
光正眼科(002524)自2013年以来连续11年扣非净利润亏损,累计亏损高达6.52亿元,公司负债率从2013年的45%左右飙升至2020年的81%。这一系列数据背后,折射出光正眼科在频繁业务转型中所面临的重重困境。从最初的钢结构主业,到天然气市场的尝试,再到如今的眼科医院赛道,光正眼科似乎在不断寻找新的增长点,却始终未能找到真正适合自己的发展方向。
资本运作难以弥补管理短板
光正眼科的转型之路充满了资本运作的痕迹。2018年,公司以6亿元控股新视界眼科,2020年又斥资7.41亿元收购剩余股权。然而,这些看似雄心勃勃的并购行为并未给公司带来预期的良好业绩。新视界眼科在被收购的第一年曾贡献8.38亿营收和1.29亿净利润,但随后业绩迅速下滑,2022年更是录得0.9亿元的净亏损。
事实上,优秀的管理团队对于眼科连锁医院的成功至关重要。然而,光正眼科在这方面似乎并未引起足够重视。新视界眼科创始人林春光在2020年大幅减持并卸任所有职务,这不仅暴露了公司与原管理层的矛盾,也可能导致了核心管理团队的流失。没有强有力的管理团队支撑,仅凭资本运作很难实现业务的真正腾飞。
业务转型难掩经营困境
光正眼科的频繁转型不仅没有带来预期的业绩提升,反而使公司陷入了更深的经营困境。截至2024年第一季度,光正投资有限公司质押股权0.65亿股,占其总股权比例的50.4%,多笔股权质押接近平仓线。这种高杠杆运作方式极大地增加了公司的财务风险。
同时,公司在并购美尔目医疗的过程中也暴露出了诸多问题。截至2023年9月底,美尔目医疗的总资产仅为2.29亿元,但净资产却为-3亿元,营收1.65亿元的同时亏损高达4950.76万元。更严重的是,美尔目医疗已于2023年5月被列为失信被执行人。这些数据无不印证了光正眼科在并购和经营管理方面的失误。
在当前"国九条"新政策背景下,市场越发看重企业的实际经营能力和股东回报。光正眼科若想扭转困局,必须从根本上提升管理水平,重视核心业务的发展,只有真正找到适合自身的发展道路,光正眼科才有可能重新赢得市场的认可,实现真正的"凤凰涅槃"。
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