东兴证券:头部酒企传递发展信心 酒企齐心稳定市场秩序
东兴证券发布研报认为,龙头酒企在行业周期下,仍顶住压力稳定市场价格,稳定市场秩序,有利于增强企业核心竞争力,企业进一步提升市场占有率。随着近期茅台一系列措施的出台,周内飞天茅台批价企稳回升,也对市场情绪有积极的引导。东兴证券认为白酒价格长期是有宏观名义价格增长预期的托底的,即随着宏观整体物价的回暖,市场价格预期回暖,白酒价格也会回升。建议关注白酒板块估值下行期的配置机会。
近期五粮液(000858)和泸州老窖(000568)召开股东大会,从股东大会的反馈来看,龙头酒企纷纷传递对未来良性发展的信心。东兴证券认为,在当前市场环境下,酒企要更加注重稳定市场秩序,增长质量要重于增长速度。股东大会反馈提振市场对白酒板块的信心,在板块高 ROE、高股息率的特征下,建议关注经济复苏下的白酒企业反弹机会。
股东大会上,五粮液管理层表示,今年以来第八代五粮液的动销和回款进度符合公司预期,社会库存也比较合理。在刚过去的端午,第八代五粮液的动销保持了两位数的同比增长。从市场角度看,五粮液具有“三高一低”的特点,即市场占有率高、复购率高、开瓶率高、社会库存低。同时管理层强调,今年,第八代五粮液将遵循量价平衡原则,持续优化投放节奏和商家结构,控制和降低第八代五粮液在主产品中的市场投放比例,新增计划量向其他主销产品倾斜,主要包括 1618 五粮液、39 度五粮液、45 度五粮液和 68 度五粮液以及文化定制酒倾斜。泸州老窖管理层在股东大会上也表示,对企业来说,不能只着眼于眼前利益,而要兼顾长期发展。泸州老窖总经理林峰说,“东兴证券特别反对在遇到周期波动的时候,通过向经销商和终端压货,去美化业绩。”
龙头酒企在行业周期下,仍顶住压力稳定市场价格,稳定市场秩序,有利于增强企业核心竞争力,企业进一步提升市场占有率。随着近期茅台一系列措施的出台,周内飞天茅台批价企稳回升,也对市场情绪有积极的引导。东兴证券认为白酒价格长期是有宏观名义价格增长预期的托底的,即随着宏观整体物价的回暖,市场价格预期回暖,白酒价格也会回升。建议关注白酒板块估值下行期的配置机会,重点关注贵州茅台(600519)。
市场回顾:
上周食品饮料各子行业中,周涨跌幅依次为:啤酒-1.92%,软饮料-1.95%,乳品-2.68%,肉制品-3.03%,调味发酵品-3.19%,其他食品-3.37%,白酒Ⅲ-4.23%,其他酒类-5.91%,黄酒(长江) -9.20%。
上周酒类行业公司中,涨幅前五的公司为:百威亚太 4.90%,海南椰岛(600238) 4.66%,古井贡 B 3.00%,青岛啤酒(600600)股份 0.87%,张裕 B 0.43%;表现后五位的公司为:金枫酒业(600616)-7.16%,酒鬼酒(000799)-10.14%,舍得酒业(600702)-12.28%,中信尼雅(600084)-12.43%,会稽山(601579)-20.31%。
港股市场回顾:
上周港股必需性消费指数-2.04%,其中关键公司涨跌幅为:康师傅控股 0.32%,颐海国际-4.80 %,中国旺旺 14.01 %,华润啤酒-5.58 %,百威亚太 4.90 %。
风险提示:宏观经济复苏不及预期,国内价格恢复不及预期,行业复苏不及预期,公司管理不及预期等。
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