中金:上调康师傅目标价至12港元 上半年利润率改善
中金发表报告,预计康师傅上半年收入按年微增,其中饮料低单位数增长,方便面略下滑。该行预计公司核心净利润按年增长19%左右,略好于市场预期,主因公司减促及提价带动下毛利率提升好于预期。报告指,草根调研显示公司饮料销售额在同期高基数影响下,上半年按年低单位数增长,表现稳健,预计茶饮料为主要增长驱动力,碳酸饮料及果汁或面临高基数压力,5至6月或受天气影响整体饮料业务表现转弱。该行计公司上半年方便面收入按年略微下滑,主要受去年高基数拖累;受提价备货影响,预计次季销售增速按季改善。中金基本维持康师傅2024和2025年盈利预测不变,扣非利润按年增长20.6%和7.5%,考虑市场估值上行,上调目标价14%至12港元,维持“跑赢行业”评级。
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