恒隆集团中期业绩会:杭州恒隆商场预计2025年下半年开业
近日,恒隆集团(00010)举办中期业绩会。关于股息政策,恒隆地产在会上表示,根据核心租金收入支付股息,恒隆地产一直处于比较高的水平,历史上是这么做,利润也支持这么多。而恒隆集团派息会更低些。当下面临着很大挑战,而且对未来情况的仍然处于不确定的状态,希望有一年股息重置,以调整财务状况。如果情况得到控制,就不会再次削减股息。
杭州恒隆广场方面,恒隆集团透露,杭州恒隆广场建设有些延误,计划年初建造2个办公楼,由于承包商的资金短缺等原因,似乎要到新年后开始建设。杭州恒隆商场预计2025年下半年开业。今年的资本支出目标设定在60亿左右,杭州项目的成功是一个重大的成功,未来三年的容量大约50亿。
Q&A
问:恒隆集团与恒隆地产的股息政策?以及杭州恒隆广场的后续运营情况?
答:根据核心租金收入支付股息,恒隆地产一直处于比较高的水平,历史上是这么做,利润也支持这么多。而恒隆集团派息会更低些。当下面临着很大挑战,而且对未来情况的仍然处于不确定的状态,希望有一年股息重置,以调整财务状况。如果情况得到控制,就不会再次削减股息。杭州恒隆广场建设有些延误,计划年初建造2个办公楼,由于承包商的资金短缺等原因,似乎要到新年后开始建设。杭州恒隆商场预计2025年下半年开业。今年的资本支出目标设定在60亿左右,杭州项目的成功是一个重大的成功,未来三年的容量大约50亿。
问:就次高端而言,大多数实际上比高端表现得更好。你认为这种情况会在下半场继续吗?是否正在采取措施来抵消未来的一些新挑战?
答:在过去6个月中的主要阻力在上海。即便如此,即上海的销售额仍然是在新冠疫情前的两倍。总体而言,我预计在下半年,次高端购物商场将会继续增长,因为次高端商场的客户对交通非常敏感。接下来,我们会调整租户的结构、产品结构,举办更多活动,吸引消费者。尽管大环境不好,租出率有所改善。恒隆的商场处于优质的位置,即便品牌调整,继续留在恒隆的概率也更高些。从租户那里听到的消息,三季度仍然会很艰难,四季度因为基数低,或许会好一点,但也没有明确的迹象,仍存在很大不确定性。
问:股息为什么不削减更多呢?近期,很多奢侈品牌在香港投入了很多钱,有什么考虑?
答:可以削减更多,但需要在市场看待我们的方式和理由之间取得平衡。店铺合并可以提供更好的体验。香港一些地产公司做的事情,比如专用停车场、VIP房间,都是为了提升客户体验,这也是恒隆在过去2年做的事情。我们还会在客户体验上下功夫。
问:在香港方面的租赁情况以及再融资情况。
答:在香港有一个大租户到期,正在寻找更好的租户。香港的租金在大的地方下降高单位数或者接近两位数。香港的租金下降或多或少,内地基本保持稳定。固定租金在过去几年有显著增长。一般来讲,租户总是在不景气的时候协调可调租金。到目前为止,我在香港的融资参与将非常顺利。基本上今年,在岸完成了所有的融资。离岸,我们有很多工具可以使用。所以我对再融资没有太多的担忧。
问:第一个是关于中国大陆的奢侈税。你对奢侈税有什么初步想法吗?那么,对您的租户和客户会有什么影响?第二个问题是上海恒隆广场的扩建。上半场面临相当大的阻力,未来的资本支出理论收益是多少?在租户对这次扩建的承诺方面,过去六个月他们的兴趣是否有任何变化?
答:奢侈品税目前没有看到明确说法,还要等待和观察。奢侈品的定价非常宽泛,跨境定价的差距应该不会太大。奢侈品有一定粘性,不会轻易降级,而且恒隆的购物广场不仅仅有奢侈品,还有其他产品。恒隆没有减缓扩建的意图,还是会加快进度,还增加了很多额外的体验,比如广场上户外元素。额外的楼层都是零售楼层,将增加13%的零售区域,回报会非常快,非常好。
问:投资恒隆的理由是什么,股价从22港币跌到5港币?以及为什么要上市?
答:股价下跌,有经营的层面的原因,但不是最主要的原因。但公司核心业务是稳健的,管理层说值得信赖的。恒隆代表中国高端商业地产,这是参与中国奢侈品市场的方式。上市的优势是可以获取资本。公司不想削减股息,也希望不会再次削减股息。这是对公司最有利的做法。与此同时,也为2年后杭州恒隆广场全面营业时准备弹药。
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