大和:上调华晨中国评级至“买入” 目标价升至5.8港元
大和的研究报告指出,将华晨中国评级升至“买入”,目标价由3.8港元升至5.8港元,称期待华晨宝马可观的派息作为近期的催化剂,预计华晨宝马2024年至2025年间现金流仍然强劲。大和指,由于市场情绪主要依赖股息,因此公司的盈利相关性较低。该行始终认为,如果华晨中国不将任何资金进行投资,而是将大部分资金作为股息派发,则对股东而言是最有利的,认为该股适合因股息消息而买卖的短期投资者。大和提出,按宝马的财政报告,华晨中国应由华晨宝马中收取80亿港元,而假设华晨中国会派发大部分该笔款项,料公司在2024年至少派发每股1.5港元,相信即使高于100%派息比率是一次性,仍是华晨中国近期股价的正面消息。长期而言,该行相信宝马在内地的市占率将会持续下降,但其盈利能力只会逐渐恶化,而华晨在未来两年有可能获得较高的股息,因为宝马仍是华晨中国的现金牛。
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