摩根士丹利近期发布了一份关于特斯拉(TSLA)的研究报告，深入分析了特斯拉的最新动态以及与Elon Musk的AI创业公司xAI的潜在合作。这篇报告围绕特斯拉的自动驾驶、机器人技术以及未来的AI发展进行探讨，提出了关于特斯拉股价的重要预测。

　　 AI对特斯拉的重要性

　　报告指出，AI的发展对特斯拉的未来至关重要，远超过电动汽车(EV)。摩根士丹利的投资者调查显示，AI主题对特斯拉股价的影响力是电动汽车的两倍。因此，Elon Musk的xAI与特斯拉的关系成为投资者关注的重点。尽管Musk否认了《华尔街日报》关于xAI与特斯拉潜在合作的报道，摩根士丹利认为AI相关的技术进展对于特斯拉未来股价的上行空间具有决定性作用。

　　自动驾驶与机器人技术

　　摩根士丹利预测，特斯拉不仅在电动汽车领域保持领先地位，更将在自动驾驶和机器人技术中发挥关键作用。报告特别指出，特斯拉的机器人技术将受益于AI和大语言模型(LLM)的发展。LLM和生成式AI加速了物理机器通过自然语言和模拟学习的进步，而特斯拉的人形机器人和自动驾驶汽车领域有着明显的技术重叠。

　　此外，特斯拉即将在10月举办的“自动驾驶出租车日”也被视为未来发展的重要里程碑。摩根士丹利指出，特斯拉的自动驾驶出租车不仅影响乘用车领域，还将深入拓展至广泛的机器和设备的AI化应用。

　　估值与股价预测

　　摩根士丹利对特斯拉的最新目标股价为310美元，较当前股价210.73美元有显著的上行空间。这一预测基于六个主要业务组件的综合估值：

　　核心的特斯拉汽车业务占59美元/股，基于2030年540万辆的销售量。

　　特斯拉的移动出行服务估值为62美元/股，预测到2030年其自动驾驶出租车服务将覆盖约15.8万辆车，按每英里1.8美元的价格收费。

　　第三方供应商业务为40美元/股。

　　能源业务占49美元/股。

　　特斯拉的保险业务为5美元/股。

　　最后，网络服务业务贡献96美元/股，预计2030年将有1430万活跃用户，每用户年均收入为180美元。

　　报告还指出了特斯拉面临的一些下行风险，包括来自传统车企和中国新兴车企的竞争、多个工厂的投产风险，以及市场对特斯拉Dojo超级计算机相关服务的低预期。此外，摩根士丹利也警告了特斯拉在中国市场的风险，以及潜在的股权稀释问题。

　　 AI与特斯拉的未来

　　摩根士丹利在报告中提出，Elon Musk的其他商业利益，尤其是xAI，可能在未来与特斯拉产生更多交集，甚至形成“AI+特斯拉”的广泛生态系统。报告称，Musk在非特斯拉业务中的利益可能已经与他在特斯拉的股份价值相当，投资者应扩大分析视角，考虑Musk个人其他业务对特斯拉未来运营和战略的潜在影响。

　　总结

　　摩根士丹利认为，特斯拉的未来不仅仅依赖于电动汽车的成功，更重要的是在AI、自动驾驶和机器人领域的创新和扩展。这些新兴技术将在未来几年显著提升特斯拉的市场表现。基于特斯拉广泛的业务布局，摩根士丹利的分析师将其评为“超配”(Overweight)，并将其目标股价设定为310美元，认为未来12到18个月内特斯拉的总回报有望超出行业平均水平。

　　这份研究报告强调，特斯拉的投资者不仅要关注电动汽车的基本面，还应密切跟踪AI和自动驾驶等技术的进展，因为这些领域将为特斯拉提供更大的增长空间。

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