当地时间 18 日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调为 4.75% 至 5%，即降息 50 个基点，这是美联储自 2020 年以来首次降息。

　　美联储如市场所料的开启了宽松周期，分析认为，历史上，除非遇到重大经济危机，美联储在开启新降息周期时，很少大幅降息 50 个基点。随着美联储四年来首次降息，全球资金蠢蠢欲动，以寻求新的增长点，亚太市场前景或多级分化。

　　货币政策方面，专家分析指出，随着通胀水平从高位回落，发达国家货币政策进入“换挡”阶段，持续已久的紧缩货币政策正在放松。从全球范围来看，这有助于发展中国家减轻债务压力，提升投资、消费，为经济恢复提供更加积极的国际经济环境。

　　9月19日，香港金融管理局宣布，香港金管局将基准利率下调50个基点至5.25%，之前为5.75%。隔夜，美联储宣布降息50个基点。于香港实施联系汇率制度下，香港金管局因应美国降息50个基点，下调基准利率至5.25%。

　　而近期以来已有多家央行宣布降息。8 月初，英国央行下调基准利率 25 个基点至 5%；9 月 4 日，加拿大央行宣布将基准利率下调 25 个基点至 4.25%；欧洲央行 9 月 12 日第二次宣布降息；9 月 18 日下午，印尼央行突然将基准利率下调 25 个基点至 6%，这也是自 2021 年 2 月以来，印尼央行的首次降息。

　　资本流入方面，东南亚地区吸引了大量投资者的目光，他们竞相涌入这片充满潜力的新兴市场。据近期报告指出，过去数月中，泰国、印度尼西亚和马来西亚的主权债券得到了基金经理们的显著增仓。同时，印尼、马来西亚和菲律宾的股市也迎来了连续三个月的资金净流入，这些资金的涌入有力推动了东南亚货币在本季度于新兴市场中脱颖而出，表现优宾。

　　市场指出，如果美联储降息，将引发日元上涨，可能使新兴市场的投资者感到担忧，东南亚市场则成为基金经理的首选，其中印度将吸引更多资金流入，而澳大利亚债市则将面临挑战。

　　从市场反应来看，东南亚股市的表现尤为亮眼，本月亚洲最佳的五个股票基准中有四个席位归属东南亚国家，泰国更是拔得头筹。投资者逐渐发现，东南亚市场蕴藏丰富的超额收益机遇，这得益于该区域正处于降息周期的前夕、诱人的资产估值，以及政府推行的一系列扶持政策。

　　总的来说，美联储的降息不仅为亚洲各国中央银行提供了更大的政策空间，也促进了资本流入和经济活动的恢复，整体上可能对亚洲市场形成利好局面。

　　对于国内市场，海通证券表示，美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期关注基本面修复验证。从流动性看，美联储降息或在中短期改善A股宏微观流动性，助力A股上行。从基本面看，A股中长期走势与基本面相关，降息对于A股基本面的提振仍需观察。

　　行业来看，短期维度，直接受益于宏观流动性改善的金融行业率先跑赢，同时外资偏好的食饮、美护等消费行业涨幅始终靠前；中期维度，社服、电力设备行业逐渐跑赢，利率敏感的电子、计算机等科技行业逐步占优。往后看，海通证券认为基本面更优的中国优势制造有望成为A股中期主线。

　　对于港股，信银国际个人及商务银行业务投资主管张浩恩认为焦点是派息股，包括内银、内险、中资电信、能源;科技板块当中部分大型权重股，手游、消费平台股虽无派息，但随欧美减息，资金将流往亚洲如日本、中国台湾、韩国等地，只要资金持续停留亚洲，便有机会留意甚至流入估值便宜的港股，该些大型权重科技股应可受惠。

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，港股的公用股、中资电信股、金矿股等，均为未来可受惠减息的板块，前两者在美国减息下，潜在收益吸引力相对美债更大，若投资者打算长线收息，可考虑中国移动（600941） (00941) 、中电控股 (00002) ;既希望收息且股价有表现的投资者，则可考虑中国电信（601728）(00728) 。

　　瑞银研报亦指出，预期香港方面较低的利率环境将对市场基本面更有利，可减轻家庭及非金融企业的债务负担，为整体经济注入增长动力。减息将会带动资金流入香港风险资产，引发价值重估，重点推介6只受惠于减息周期的港股，包括电盈(00008)、香港电讯(06823)、国泰航空(00293)、太古地产(01972)、香港宽频(01310)及九龙仓置业(01997)。

　　同时，该行亦列电盈、国泰、恒地(00012)、太地、长江基建(01038)、中电(00002)、金沙中国(01928)、银娱(00027)及友邦保险(01299)等股份为港股市场的首选股。

　　相关概念股：

　　中国移动(00941)：中国移动披露2023年6月客户数据公告，于2023年6月，公司移动业务客户总数9.85亿户，本月净增客户数227.8万户;5G套餐客户数7.22亿户。有线宽带业务客户总数2.86亿户，本月净增客户数196.0万户。

　　中国电信(00728)：近日该公司发布公告，2023年6月，移动用户数4.02亿户，当月净增79万户，当年累计净增1073万户。5G套餐用户数2.95亿户，当月净增424万户，当年累计净增2690万户。有线宽带用户数1.86亿户，当月净增61万户，当年累计净增536万户。固定电话用户数1.03亿户，当月净减7万户，当年累计净减177万户。

　　中电控股(00002)：公司是一家主要从事发电及供电的投资控股公司。公司运营发电组合,涵盖燃煤、燃气、核电、风电、水电及太阳能。在中国香港，公司经营纵向式综合电力业务，为香港八成市民提供高度可靠的电力供应。在中国香港以外，集团于中国大陆、印度、东南亚、中国台湾及澳洲投资能源业务，拥有包括采用煤、天然气、核电及可再生能源作为燃料的多元发电组合。

　　国泰航空(00293)：9月17日，国泰航空公布2024年8月份客、货运量数据，连续两个月录得单月载客超过二百万人次。国泰航空于2024年8月份载客206.9万人次，较2023年同月增加15.9%。月内收入乘客千米数同比上升15.9%。

　　香港电讯(06823)：香港电讯会员计划The Club首席营运总监周铭成透露，目前会员数量已达到近400万人，加上拥有庞大合作商户基础，早前已推出一站式线上线下（300959）企业零售方案Club Biz，用于服务商业客户，特别中小企，未来期望可进一步拓展B2B业务。

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