权力交割，内外求变。

　　在美的少东家何剑锋的主导下，家居巨头正式换帅。

　　9月22日，顾家家居（603816）宣布，创始人顾江生辞任董事长，来自“美的系”的邝广雄接任。

　　这是何剑锋入主后，第二次调整人事班底。

　　今年2月，公司董事会换届，何实控的盈峰集团，有三位副总裁入席非独立董事，顾江生仍留任董事长。

　　经过6个月的过渡期，何剑锋推动核心权力交割，这家市值190亿元的家居巨头，全面进入何家时代。

　　“拎包入住及一体化整家购置需求增加，家具行业从单品类销售向多品类融合销售转变。”

　　顾家家居向《21CBR》记者表示，其正推进转型，以响应消费趋势的变化。

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　　权力交割

　　年初，何剑锋旗下的盈峰集团，以88.8亿元收购顾家家居29.42%股权，成为其第一大股东，何本人成为实控人。

　　在2024年胡润全球富豪榜上，佛山何氏家族的财富，高达2000亿元。

　　此次，何剑锋委以重任的邝广雄，是“美的系”老将。

　　他现年45岁，是财务出身，曾在美的旗下的日电集团、厨房电器、中央空调等多个子公司，担任财务相关岗位16年。2018年后，他进入盈峰集团，担任副总裁。

　　顾家家居的二把手李东来，也来自美的，曾在美的任职13年，2012年加入顾家，担任总裁至今。

　　加上邝广雄，顾家家居的9位董事会成员中，6位拥有美的或盈峰的工作背景。顾江生退出管理层，其家族仍持有顾家家居15.48%的股权。

　　换帅当日，何剑锋拿出顾家总股本的1.2%，实施激励计划。

　　激励对象包括核心骨干84人，授予价格为11.84元/股，相当于当前股价的一半。

　　相应的业绩考核条件是，2025年—2027年，公司的净利润，对应目标为18.27亿元、19.18亿元、20.14亿元。

　　事实上，去年净利润有20亿元，这个考核目标意味着，未来两年其净利润均不及2023年，管理层预期悲观。

　　2024年上半年，顾家家居的净利润下滑至8.96亿元，首次出现净利负增长。

　　全面接管后，预计何剑锋将推动盈峰系、美的系与顾家家居的联动。

　　盈峰有丰富的产业资源和投资经验，在产业赋能、资源整合等方面，可与顾家形成协同。

　　公司管理层对长期发展仍抱有信心。7月以来，李东来启动个人增持计划，至9月12日实施共增持公司股份713.58万股，耗资1.75亿元。

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　　破局求变

　　何剑锋的压力，源于国内市场的疲软表现。

　　顾家家居是国内最大的综合家居运营商之一，软体产品线包括沙发、床、床垫、餐椅等。

　　上半年，其国内市场收入为47.22亿元，同比有所减少。

　　公司的破局点，在于“一体两翼，双核发展”战略。其中，一体化整家业务，将软体家居与定制服务结合，提供从设计到安装的一体化解决方案。

　　业务模式的改变，大幅提升了何剑锋团队的经营难度。同时，家居行业均转向全屋业务，软体和定制企业相互跨界，竞争加剧。

　　“主要挑战包括，平衡产品质量与成本控制，有效整合不同品类资源，以及提升跨品类的协同效应。”

　　公司方面称，已加强内部管理和技术创新，确保每个环节高效运作。

　　顾家家居的优势之一，在于具有全自制能力，其核心9大品类，均自研自产自销。

　　2018年和2019年，顾家家居相继投资建设在华中(黄冈)的400万平方米定制家居项目，以及杭州智能家居制造项目。

　　至2026年，其定制智能家居制造项目，预计年产能达20亿元。

　　上半年，其定制家居收入为4.91亿元，毛利率达35.14%，是营收和毛利率增长最高的板块。

　　整家策略更多面向新房市场，当下市场主力仍是旧改、局改和改善型消费。

　　顺应趋势，顾家家居推出“局装/微改换新丢旧”模式，与中小型的局装、微改公司或工长、设计师联动，获取存量房“商机池”。

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　　全球对冲

　　于何剑锋和顾家家居而言，海外市场是重要的增量来源。

　　上半年，其海外营收达38.87亿元，同比大幅增长12.59%，总营收占比达45%。按照现有增势，今年其海外总收入，有望超过90亿元。

　　顾家家居出海多年，早期以OEM/ODM代工为主。2010年后启动品牌出海，陆续把店开到荷兰、印度、泰国、新加坡等市场。

　　同时，公司收购了多个外资品牌，如美国lazboy、意大利Natuzzi、德国Rolf Benz，业务拓展至120余个国家和地区。

　　顾家家居告诉《21CBR》记者，其优势市场集中在北美、欧洲和东南亚等地。

　　尤其在北美，与当地会员商超Costco合作，2023年首次达成线下椅类、床品类的合作。

　　深化全球市场，何剑锋团队有供应链的支撑。

　　公司在越南、墨西哥、德国、美国设立了四大制造基地，分别辐射北美、欧洲、东南亚市场，提升本地化采购率，减少运输成本，得以对冲国内家居市场下行的风险。

　　目前，打造标杆门店，是其品牌出海的新模式。

　　2023年底，顾家家居在印度开设了两家标杆店，以超1000平方米的体验式大店，试点定制和软体家具的融合店态。

　　公司方面向记者表示，以标杆店形式出海，意在提升国际影响力，将积极探索其他具有潜力的海外市场。

　　“从中长期来看，海外家居市场的机会大于挑战。”管理层保持乐观。其与美的集团（000333）的全球化，也有机会形成协同共振。

　　只是，在资本市场，公司依然承压，何剑锋的持股价值已浮亏近四成。

　　他和团队要提振投资者的信心，得在业绩上突破更多。

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