年内重组家数已超去年同期制度“春风”催生高质量并购潮

2024-10-22 22:35:18 来源：大众证券报作者：gloria

　　本报讯(记者刘扬) 随着10月22日一汽富维（600742）、晶丰明源双双披露重大资产重组事项，上市公司并购重组大军再度扩容。统计显示，9月24日至10月22日，共有96家公司披露并购重组相关公告，其中，16家公司首次披露并购重组预案，80家公司披露并购重组相关进展。以首次披露并购重组预案的16家公司为例，其中13家为竞买方，3家为出让方。

　　按首次披露日口径计算，截至10月22日，2024年以来共有92家上市公司(去重后)首次披露重组事项，数量较2023年同期增长2.17%。若以最新披露日口径计算，2024年以来，共有177家公司(去重)披露最新重组进展，项目数量较2023年同期增长82.47%。

　　2024年以来，管理层出台了一系列重磅政策支持并购重组，开启了并购重组的新一轮宽松周期。4月，新“国九条”明确表示要加大并购重组改革力度;6月，“科创板八条”提出要更大力度支持并购重组;9月，“并购六条”提出要进一步强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，鼓励跨界并购和未盈利资产收购，提高对重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等事项的包容度;10月，上交所再次举行券商座谈会，提出要推进监管更加公开、透明、可预期，共同营造支持高质量产业并购的良好市场生态，尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地。

　　统计显示，A股的并购重组需求自2016年以后逐渐下滑。以首次披露日期计算，A股上市公司重组数量从2015年的339家下降至2023年的69家，金额从2015年的1.02万亿元下降至2023年的0.09万亿元。从并购需求结构看，A股重组的并购需求明显大于出售需求。数据显示，2019年至2023年，A股重组的收购金额合计为1.44万亿元，而出售金额合计仅有0.45万亿元。

　　值得关注的是，近期A股市场的并购重组，除了以往上下游产业并购外，还不断涌现“创新型”并购案例，如跨界并购、“蛇吞象”“类借壳”等。除了活跃的民企，还不断出现国有企业身影，尤其是电力、矿产等传统行业接连浮现重组案例。同时，地方国企重组整合力度也进一步加大。比如，文一科技（600520）公告称，通过“协议转让+委托表决权”方式，合肥市国资委拟拿下公司控制权。同日，*ST中润（000506）宣告，招远市人民政府拟通过股权受让的方式成为公司实控人。

　　“从历史上看，横向并购是A股最主流的并购类型，自2012年以来的占比达到44%，尤其是2016年至2017年供给侧改革期间，横向并购的占比一度高达55%。进入2022年以后，总需求持续偏弱，部分行业竞争压力逐年加剧，横向并购的占比也持续提升。随着近期二级市场估值的快速反弹，一二级估值倒挂的问题有望得到解决，之前的点状并购有望演变为真正的并购潮。制度之门已经打开，等待高质量并购潮的到来。” 申万宏源证券（000562）分析师王雪蓉分析认为。

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