天风证券：给予松霖科技买入评级

2024-11-09 19:13:13 来源：证券之星

　　天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对松霖科技（603992）进行研究并发布了研究报告《越南工厂预计明年下半年投产》，本报告对松霖科技给出买入评级，当前股价为20.65元。

　　松霖科技

　　公司发布三季报

　　公司24Q3收入7.4亿，同减7%；归母净利1亿同减46%，扣非后归母净利0.9亿同减42%，主要系营收减少和所得税费用增长；

　　24Q1-3公司收入22亿同减0.09%，归母净利3.2亿同增5.5%，扣非后归母净利3亿同增2%；

　　24Q1-3公司毛利率35.39%同增0.32pct；净利率14.63%同减0.62pct。

　　越南工厂目前处于厂房建设阶段，预计明年下半年投产

　　越南工厂产品线规划是以生产塑胶类底层制造为主产品，并配备龙头、盖板、软管等产品装配线，目标市场为欧洲、北美、日韩印度等国际品牌客户。越南工厂的总投资预计为3.5亿人民币，并计划于明年全部实施到位。

　　 IDM——ODM的升级与盈利新引擎

　　公司的IDM模式是对传统ODM模式的升级和优化，在传统ODM模式的基础上进一步向市场延伸，由公司自主完成技术研发创新、产品创意设计、产品生产制造等关键价值活动，对设计和创新能力要求极高。

　　公司凭借多年积累的研发设计和IDM运营经验，已形成以研发创新能力为核心的完整的IDM运营模式，并将其运用到公司每一个产品品类的运营之中，保证公司单品类冠军战略的稳步推进。公司通过IDM模式能够为下游客户提供附加值更高的产品，凭借先进的技术方案充分保证公司的竞争优势和盈利能力。

　　调整盈利预测，维持“买入”评级

　　基于24Q1-3业绩表现，内外需不确定性等因素，我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为1元、1.1元以及1.3元(原值为1.2/1.4以及1.6元)，PE分别为22X、19X、16X。

　　风险提示：业务结构单一风险；政策与法规风险；技术更新换代风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券庄嘉骏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.43%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.76亿，根据现价换算的预测PE为17.65。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为24.04。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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