A股市场正在进入新一轮并购重组周期。“924政策”以来，并购重组成为市场交易的重要主线之一。

　　截至11月11日，114只重组个股股价平均上涨77%，其中27只个股股价翻倍。值得注意的是，本轮并购重组方向更加关注新质生产力，“科技并购”成为市场追逐焦点。

　　27只重组概念股翻倍

　　近期，资金对重组题材股充满热情，并购重组成为近期资本市场的焦点，一批并购重组题材个股的股价大幅增长。

　　数据显示，本轮重组题材股热潮始于9月19日。截至11月11日，重组指数累计上涨73.68%，11月11日收报4982.61点，创下该指数设立以来的最高收盘价。

　　同时当天，有27只重组板块的个股股价翻倍。其中，银之杰（300085）（300085.SZ）股价翻了5倍，光智科技（300489）（300489.SZ）股价翻了3倍，双成药业（002693）（002693.SZ）、华夏幸福（600340）（600340.SH）、松发股份（603268）（603268.SH）、远达环保（600292）（600292.SH）股价翻了2倍。

　　此外，旭杰科技(846149.BJ)、兴源环境（300266）（300266.SZ）、富乐德（301297）（301297.SZ）、浩欧博（688656.SH）等21只个股股价翻倍。

　　数据显示，自9月24日以来，重组板块114只个股中，27只个股股价翻倍，占比24%。其间，上述114只重组题材个股股价平均上涨77.16%，只有一拖股份（601038）（601038.SH）股价下跌3.39%。

　　“预计A股市场正在进入新一轮并购重组周期。在并购重组的政策推动下，近期多家上市公司发布重大重组公告，激发了市场对并购重组的交易热情，相关概念股表现强势，是近期市场交易的重要主线之一。”明泽投资基金经理陈实表示。

　　但重组板块暴涨的背后，也有不小风险。

　　资深投行人士王骥跃特别提及，真正发展新质生产力的并购，是基于产业逻辑的升级换代。绩差股转型科技领域带来的股价暴涨，若只是炒作概念，则很难跨界成功。

　　陈实同样指出并购重组存在风险，“当前披露并购重组的上市公司较多，但部分公司存在收购资产不佳的风险，以及并购重组也会存在审批风险、资产整合等相关，需要充分评估重组的真实性和重组资产的质量等。”

　　“科技并购”受关注

　　事实上，市场对于重组概念股闻风而动，尤其是涉及“硬科技”的重组方案。

　　比如，上海电气（601727）（601727.SH）股价在15个交易日中，拿下11个涨停板。对此，上海电气解释称，近期关注到公司被列入“并购重组”概念股，原因可能是公司全资子公司上海电气自动化集团有限公司（以下简称“自动化集团”）拟以现金方式收购上海电气控股集团有限公司（以下简称“电气控股”）持有的上海宁笙实业有限公司（以下简称“宁笙实业”）100%股权。但是上述交易未构成重大资产重组。

　　触动市场神经的是，宁笙实业为工业机器人相关业务的持股管理平台，持有上海发那科机器人有限公司50%股权和上海发那科国际贸易有限公司25%股权。发那科是机器人行业的明星公司，此次上海电气被贴上了机器人、重组等概念，股价持续暴涨。

　　上海电气表示，公司A股股票于2024年11月8日的收盘价格为人民币12.30元每股，较2024年9月23日的收盘价格涨幅已达226.26%，存在短期涨幅较大后的下跌风险。

　　9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场。数据显示，截至11月11日，已有118家A股上市公司对外披露了资产重组并购事项。

　　仅11月以来，就有32家A股上市公司披露并购重组相关公告，包括海联讯（300277）（300277.SZ）、青岛双星（000599）（000599.SZ）、中钨高新（000657）（000657.SZ）、*ST和展（000809）（000809.SZ）、南京化纤（600889）（600889.SH）、罗博特科（300757）（300757.SZ）、双成药业（002693.SZ）、海通证券（600837.SH）、国泰君安（601211.SH）、璞泰来（603659）（603659.SH）等。

　　值得一提的是，近期并购重组事项不仅包括了同行业的资源整合，也有不少跨界并购的案例，且并购重组不仅涉及了传统行业，更多是聚焦于科技创新领域。

　　21世纪经济报道记者采访的多位分析人士认为，近期涌现大量并购重组公告背后主要有两大原因，一是政策支持，二是市场升温。此外，部分上市公司面临业绩增长压力，希望通过并购实现业务结构调整和新增长动力注入；也有部分企业由于未能顺利上市，面临对赌协议即将到期的压力，选择通过并购实现资本退出；还有部分买方认为，市场估值处于历史低位，收购时机已到，收购意愿增强。

　　2024年以来，从2月证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值，到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组，再到6月的“科创板八条”，9月24日的“并购六条”和《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》征求意见稿等文件，国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用，多措并举活跃并购重组市场。

　　值得一提的是，华商数字经济混合基金经理刘力指出，本轮并购重组中，政策引导的重点方向既包括支持新质生产力企业的纵向整合，也包括支持传统行业的横向并购。其中，“硬科技”并购重组尤为活跃，“科创板八条”和“并购六条”先后出台，进一步引导资源要素向新质生产力方向集聚，鼓励符合条件的上市公司通过并购重组做大做强。

　　展望未来，预计并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态，央国企重组以及跨行业并购也或将变得更加频繁。

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