降杠杆不易

　　香港四大地产商之一、郑裕彤家族旗下的上市房企——新世界发展近期继续卖资自救。

　　观点网消息，12月24日，新世界发展出售了位于香港九龙新蒲岗的工业大楼Artisan Hub，交易价格为3.67亿港元。

　　此前于2018年，新世界发展获得了该建筑的全部产权，并翻新改装，主要服务于半零售及商业，该大楼共有11层空间，自2023年6月以来一直保持满租状态。就在几天之前，位于同一区域的另一栋工业大楼Artisan Lab，也被新世界发展以6.2亿港元出售。

　　企业密集处置资产的底层逻辑，离不开财务困境，这在财报上也有迹可循。

　　数据显示，2024财年，新世界发展出现近20个财年以来的首次亏损，股东应占亏损达118.07亿港元；其负债水平也高于其他港企，截至2024年6月末，企业背负的总借贷及其他计息负债达1565.5亿港元，净负债比率为55%。

　　这家已经发展了54年的老牌港资房企，此前较为激进投资埋下的雷，最终还是难逃爆发的命运。

　　靠周大福输血

　　多年以前，新世界发展与众多港资房企一样，一直奉行“低杠杠”模式。

　　2020年，企业开始加大内地和香港大型项目投资，持续扩张商业版图，先后在多座城市开设K11商场，并夺下启德体育城、机场11SKIES等多个香港本地大型项目，每个都达到百亿港元级规模。

　　胃口不断变大，也令企业面临“不可承受之重”，其中一个表现为净负债率不断攀升。财报显示，在2021财年—2023财年，新世界发展净负债比率分别为35.6%、43.2%、47.7%。

　　面对持续走高的债务，新世界发展没有坐以待毙，曾在2023财年中期业绩会上宣布，将通过优化资本支出、处理非核心资产等手段去杠杆、降负债。并喊出口号，到2024年中期，净负债率要减至40%以下。

　　其中，在处理非核心资产上，新世界发展可谓“大刀阔斧”，同时定下目标，到2025财年，全年出售非核心资产达到130亿港元。

　　此前于2023年11月，新世界发展完成向周大福控股出售持有的新创建全部股份，回笼现金约217.5亿港元。

　　2024年3月，又以40.2亿港元向华懋集团出售香港荃湾愉景新城商场及停车场全部权益；8月，将前海办公楼30%的股权出售给周大福企业，套现人民币14.4亿元。

　　到了9月，企业继续“卖卖卖”。据《中国经营报》消息，新世界发展计划出售位于香港尖沙咀的商场K11Art Mall，据传收购方为华润隆地，其拟出价约90亿港元；11月，企业再次以4.17亿港元成功出售香港启德体育园予周大福企业。

　　值得注意的是，在“断臂求生”的过程中，新世界发展出售的资产多数被周大福企业接盘，而周大福企业为新世界发展的主要股东，二者均背靠郑氏家族。

　　降杠杆不易

　　郑氏家族左手倒右手、资产腾挪的行为，到底能否可以帮助新世界发展降负债、补充现金流？结果似乎不尽人意。

　　经过一系列的操作，截至2024年上半年末，企业的净负债比率不降反升至55%，40%以下的目标并未得以实现。

　　不仅如此，企业手上的现金资源也难以覆盖一年内需要偿还的短期债务。财报显示，截至今年上半年末，新世界发展背负的总借贷及其他计息负债达1565.5亿港元。其中，短期债务为421.12亿港元，现金及银行存款(包括有限制银行存款)仅有279.9亿港元，不过，加上可动用的182.8亿港元银行贷款，企业偿债压力一定程度会有所缓解。

　　不久前，还有消息称新世界发展在致函其借款的银行机构，申请对违反相关银行贷款契约，进行责任的豁免。

　　或受此消息影响，企业股价多日连续走低，12月11日—18日，累计跌幅超20%。随后，新世界发展也侧面回应称，网络上流传消息为谣言。

　　当前，新世界发展经历了两个月两度换帅，如今正式进入“黄少媚”时代，新官上任后，这个不姓郑的“外人”，要解决的问题还有很多，能否将企业扭亏为盈，降低杠杆，还尚待观察。