东吴证券：燃气轮机发电产业链有望充分受益

　　东吴证券研报指出，1)AI算力爆发带来发电需求增长，燃气轮机发电产业链有望充分受益。根据Gartner预测，预计到2027年，仅用于运行AI优化服务器的电力需求将达到500太瓦时/年，是2023年水平的2.6倍。数据中心供电方式包括电网供电、柴油机发电、燃气轮机发电、核电、地热、可再生能源等方式，但地热、核电、可再生能源建设周期较长，加上全球电网基础设施建设并不完善，因此燃气+燃油是短期内解决缺电问题较好的选择。但柴油机发电会产生污染问题，因此清洁+高效+成本较低的燃气轮机发电成为当前除中国以外AI算力中心供电的最佳选择，如马斯克因为电网问题选择用燃气轮机给数据中心供电、爱尔兰的数据中心也选择直接用燃气轮机供电，带动整个产业链市场规模扩张。2)美国是全球最大的AI算力市场，未来发展空间巨大，且由于美国电网基础设备并不完善，因此燃气轮机一般为数据中心主供电设备，看好供应链里中国设备商潜在受益机会，建议关注：杰瑞股份（002353）、应流股份（603308）等。3)中国具备完善的电网基础设施，国内数据中心的供电可以由电网解决，只需要柴油机/燃气轮机作为备用电源即可，当前国内柴油机/燃气轮机仍由海外龙头占据主要市场份额，但外资企业产能有限，看好国内算力需求增长带来的国产化突破机会。建议关注：潍柴重机（000880）、玉柴国际等。

　　开源证券：AI玩具行业或将迎来快速发展期 

　　开源证券研报指出，1)随GPT-4o等多模态大模型推出，AI情感陪伴功能加快落地。AI陪伴产品旨在满足用户被理解、被倾听和被关注的需求。国内FoloToy联合火山引擎推出“显眼包”，跃然创新持续迭代BubblePal(截至2024年10月已销售数万台)，海外Miko公司推出第一代AI伴侣，初步实现AI与IP联动，Curio于2023年12月推出一款针对3—12岁儿童的AI玩具，包括Gabbo、Grem和Grok三款产品。AI玩具强调IP和互动性，“AI+IP”或为核心竞争力。陪伴刚需释放叠加大模型不断升级赋能，AI玩具行业或将迎来快速发展期。2)面向成年人的情感陪伴机器人更强调功能性、价格带更高，仍是蓝海市场。面向成年人的AI陪伴场景更为多样，包括AI助理、AI虚拟宠物等。Looi为可移动手机支架形态的桌面机器人，具有调整情感反应和性格特征等功能，CASIO推出AI宠物机器人Moflin，提供情感治愈价值。AI陪伴机器人将Chatbot以硬件形式陪伴在用户身边，一方面提供实用性Agent功能，另一方面以灵敏的情感交互，回应用户的情感需求。随产品逐步成熟，陪伴机器人定位有望逐步从玩具向AI社交伙伴转型。建议关注：汤姆猫（300459）、奥飞娱乐（002292）、上海电影（601595）等。

　　华泰证券：HFOs制冷剂应用窗口或逐渐开启 

　　华泰证券发布基础化工行业报告，四代制冷剂(HFOs)应用窗口或逐渐开启，国内企业发力突围。HFOs臭氧消耗潜能值(ODP)为0、全球变暖潜能值(GWP)低，伴随全球二代/三代制冷剂(HCFCs/HFCs)配额逐步削减，HFOs开发推广或是制冷剂行业发展的必然趋势。应用端受益于2024年海外HFCs配额削减、国内配额制下HFCs价格中枢上移，以及HFOs&HFCs混配方案推广等驱动，生产端伴随海外HFOs专利保护期渐近、行业企业突破规模化技术和降本，HFOs应用窗口或逐步开启。国内氟化工企业依托氯碱和含氟原料一体化配套，以及研发投入等优势，延伸HFOs有望具备竞争优势，推荐巨化股份（600160）(2025年HFCs配额国内第1、R22配额国内第2，且具备HFOs产能，目标价30.90元，“买入”评级)、东岳集团(2025年HFCs配额国内第4、R22配额国内第1，目标价9.89港元，“买入”评级)。