1月2日，A股迎来2025年开市的首个交易日。三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌2.66%，深成指跌3.14%，创业板指跌3.79%。A股今日的表现也创下自2016年1月4日以来，年度最差开局。9年前的2016年1月4日，A股当日触发熔断，三大股指午后早早“下班”，当日沪指大跌242.92点，下跌6.86%，深成指、中小板指、创业板指跌幅均超过8.2%。

　　梳理10年每年首个交易日涨跌情况发现，6次沪深两市实现开门红，4次绿盘下跌，收红盘概率更高。尤其是，沪深两市近3年首个交易日表现都相对平稳，沪指、深成指整体涨跌幅均在1%以内，仅深成指在2024年首个交易日出现1.29%跌幅。

　　值得注意的是，A股近日并没有明显利空的，但是从12月31日开始却出现明显的异动，当日沪指下跌1.63%，深成指下跌2.4%，创业板下跌2.93%，如果算上今天，创业板两个交易日回调6.6%，深成指回调5.46%，沪指下跌4.25%。

　　2025即将到来前外围市场也是走势不佳，12月31日，美股三大股指全部收跌。截至收盘，道指跌29.51点，报42544.22点;纳指跌175.99点，报19310.79点;标普500指数跌25.31点，报5881.63点。值得注意的是，标普500指数和纳斯达克100指数连续第四个交易日下跌，年末回调导致大盘股市值蒸发逾1万亿美元。此外，自12月5以来，道琼斯指数下跌近2500点，回调5.49%。

　　A股连续两日回调也让市场倍感意外，有分析指出在A股进入消息空窗期后，市场变得更加敏感，对于潜在利好以及利空格外关注。年前降准25BP预期落空以及担心A股小盘股业绩，是目前A股内在逻辑，再加上外围美股连续数日调整，也让A股感到丝丝寒意。最近美国股市筹码松动的迹象一方面是美国国债的问题将在2025年发酵，市场可能会提前交易这一事件。

　　此外，历年岁末年初都是公募基金等机构调仓换股的关键时点，机构年初集中调仓加速了跨年的“高切低”，也是是市场调整的一大原因。就在今天(1月2日)公布的2024年12月财新中国制造业采购经理指数(PMI)从11月的51.5降至50.5。尽管PMI高于50仍表明活动扩张，但这一数据低于经济学家预期的51.7。11月PMI为51.5，10月为50.3，PMI数据虽然连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。报告指出，PMI数据下滑表明“增长速度较11月有所放缓，总体增速有限”。

　　有分析称，12月财新中国制造业PMI部分分项指数趋弱，前期政策刺激效果的持续性和有效性还需进一步观察。2025年，外部环境将更加错综复杂，政策层面应提前准备、及时响应。此外，后续政策还需向增加居民收入和改善民生倾斜，尤其要在提高弱势群体消费能力和意愿上多做文章。

　　2025年，宏观经济政策释放出“更加积极”的明确信号。1月2日，中国结算公告表示，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数(份额)为基础收取。

　　市场短期的大幅调整，并不代表阶段行情的结束。机构展望对2025年A股的大势，认为在这种政策基调下，超常规逆周期政策加速落地，有望提振A股市场信心。A股有望延续向上势头，持续向好。随着政策不断支持上市公司进行现金分红、年内市场出现分化行情，红利资产成为市场摆脱困局的关键抓手。银行股全年保持强势状态，多家银行股持续创下历史新高。随着货币政策转向适度宽松、国债收益率维持低位，高股息的红利资产仍然是长期价值投资者的重点发力方向。