10月30日晚，晨鸣纸业（000488）披露2024年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营收59.4亿元。晨鸣纸业表示，今年以来受原材料价格居高不下、旺季需求不及预期、产品价格持续下行等因素影响，部分产品亏损严重，拖累企业效益发挥。对此，公司正积极通过优化产品结构、调整产能布局等措施，以适应市场环境的动态变化。

　　成本、价格成关键性挑战 纸企“抱团”提价

　　2024年以来，造纸行业面临着成本和价格的双重考验。成本端，今年以来，国内纸企明显放缓纸浆采购节奏，但受红海事件影响，欧洲市场进入补库周期，带来本轮纸浆周期性紊乱。从趋势看，年内，针叶浆、阔叶浆价格均呈现先涨后跌态势，但由于前期价格始终保持较高水平，近期价格下降的效果尚需一个传导过程，造纸企业成本压力仍然较大。根据天风轻纺数据，截至9月30日，内盘针叶木浆均价达6113元/吨，较年初上涨了248元/吨；内盘阔叶木浆价格为4880元/吨，较年初下降约123元/吨。

　　价格端，截至9月30日，文化纸价格约5200元/吨，较年初下降600元/吨；白卡纸价格约4000元/吨，较年初下降600元/吨。产品价格呈现“内卷式”下跌。

　　不过，在重重压力之下，行业头部企业也在不断调整策略应对行业“内卷式”竞争。

　　近日，玖龙纸业、晨鸣纸业、太阳纸业（002078）、亚太森博等头部企业，纷纷“官宣”提价，抱团“反内卷”意味浓厚。对于提价原因，玖龙纸业提到，今年以来白卡纸价格和价值严重背离，公司白卡纸产品持续亏损，提价是为了更好地为客户提供产品和服务，同时防止“内卷式”竞争。晨鸣纸业、太阳纸业、亚太森博则指出由于运营成本居高不下，提价实为缓解成本压力，且原辅材料与纸张价格的反向波动扩大了企业运营压力。此外，多家头部企业已开展停机检修。

　　本周多家头部纸企宣布将于11月1日起，对旗下主要产品提价。这已是纸企年内第四轮提价，前三轮分别在1月、3月和5月。业内人士指出，此轮提价情绪酝酿已久，由于企业产品价格和成本背离逐渐扩大，这一次的提价预计会比以往更加坚定。

　　中金公司（601995）预测，浆价可能先跌后企稳回升，这考验龙头企业稳价控本能力。业内人士普遍认为，纸浆价格波动的不确定性，使得造纸企业需要更加灵活地调整采购策略，优化库存管理，以应对成本端的挑战。

　　需求有待恢复 政策落地有望提振行业景气度

　　前三季度，造纸业行情整体表现较为平淡。文化纸、白卡纸、包装用纸的价格均呈现下行走势，叠加新增产能释放预期，使得纸价上涨压力较大。业内人士指出，在当前宏观经济环境下，居民消费意愿相对保守，纸品需求增长乏力。尽管教育出版、专业书籍等细分市场仍保持稳定需求，但整体而言，造纸业的需求端表现较弱。

　　今年7月，政治局会议首次指出“要以提振消费为重点扩大国内需求”。10月，国家发展改革委提出把扩内需增量政策重点更多放在惠民生、促消费上。中金预测，随着政策落地叠加旺季到来，今年第四季度企业有望迎来库存成本下降、下游旺季补库提价的“浆纸剪刀差扩大”行情，成本控制优秀、板块格局稳定、具备盈利安全边际的企业有望充分受益。

　　在行业景气度提升的正面预期下，晨鸣纸业表示，“将持续巩固内在实力，强化内部管理、聚焦主业发展，努力在成本波动中保持稳健运营，推动企业长远发展。”

　　“如在内部管理方面，加强销售端及成本端的管控，以市场为导向，积极寻找效益增长。在成本端，进一步丰富原材料采购渠道，优化与供应商的合作方式，降低采购成本；通过优化库存管理、提高生产效率等措施，以有效控制成本支出。在聚焦主业方面，出售低效资产，剥离和压缩非主营业务，进一步聚焦制浆、造纸主业发展，整合优势资源，以此增强企业综合运营能力。”

　　公开信息显示，晨鸣纸业已陆续对拓安塑料、酒店等非主营业务完成剥离。曾备受关注的融资租赁业务也实现了大幅压缩。

　　晨鸣纸业相关负责人表示：“接下来将加强市场运作，开发高附加值产品，优化产品结构、落实产业布局的调整、继续加大非主业资产处置力度，降本增效，提升企业运行质量。同时，将持续通过全产业链的整合与优化，发挥‘浆纸一体化’优势，提升企业运行效率和质量，不断增强自身在复杂市场环境中的适应能力，夯实企业发展根基，努力实现企业的长远发展。”（齐和宁）

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