Benchmark：Rivian(RIVN.US)具有“巨大市场机遇”，首予“买入”评级

2024-12-10 08:11:46 来源：智通财经

　　智通财经获悉，Rivian(RIVN.US)股价周一大涨，因投行Benchmark将该股评级定为“买入”，目标价为18美元。Rivian股价收盘上涨11.2%，达到8月初以来的最高水平。Benchmark认为，Rivian正处于“巨大市场机遇”的开端，到2035年，电动汽车的普及率将以每年近27%的速度增长。分析师Mickey Legg写道，由于几个因素，Rivian已准备好驾驭这一浪潮。

　　 Rivian今年的日子不太好，工厂的生产出现了问题，今年仍在亏损。然而，大型合作伙伴关系，比如它与大众汽车的新合资企业，以及它即将在乔治亚州建立的装配厂暂时获得联邦贷款，都提振了该公司的现金储备和股价。

　　亚马逊是Rivian的早期投资者，并签署了一份10万辆商用货车送货协议。Legg写道，这笔交易证明了Rivian有能力在国内生产电动汽车，并在汽车中利用内部软件。今年早些时候，Rivian与大众达成了一项协议，大众将向Rivian支付近58亿美元，以在即将推出的电动汽车中使用其技术。

　　 Legg写道：“我们相信，通过与亚马逊和大众的合作，Rivian有能力利用自主设计的软件在国内生产电动汽车。大众的行业关系和经验将有助于Rivian与供应商谈判，并提供工程协同效应。”

　　这就导致了成本问题，这是Legg的另一个主要观点。为了迅速实现“积极的车辆经济效益”，该公司降低了材料成本(制造卡车的货物成本)，简化了车辆系统，导致第二季度现金使用量连续下降了41%。Legg相信，随着Rivian继续降低材料成本，并将其固定成本从第二代R1车型扩展到2026年推出的新R2车型，这种情况将得到改善。

　　随着成本的下降，除了验证Rivian的产品专业知识外，Legg还看好Rivian与大众的合作。这笔交易带来的现金流让该公司有时间扩大自己的制造业，并投资于自己的能力。Legg表示，大众提供的现金“据我们估计，足以为业务和增长计划提供资金”。

　　 Rivian强劲的资产负债表对Legg来说是另一个有利因素。该公司的资产负债表上有超过60亿美元，Legg认为Rivian有足够的资本在其运营中达到“现金流盈亏平衡状态”。

　　 Legg指出，这还不包括Rivian上个月获得的66亿美元新有条件联邦资金，用于建设其在乔治亚州的装配厂，这让Rivian有了更多的低成本资本。

　　考虑到Rivian的现金状况、创新技术和不断提高的规模经济效益，Legg认为Rivian的目标价是合理的，而且还会更高。Legg写道：“我们认为，Rivian凭借其差异化的技术、独特的产品、强大的管理和品牌声誉，理应获得更高的估值。”

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