周大生获山西证券买入评级,2023年线下圆满完成拓店计划,电商渠道营收实现高增
4月30日,周大生(002867)获山西证券买入评级,近一个月周大生获得9份研报关注。
研报预计2023年,公司线下渠道圆满完成年初制定的开店目标,期末门店数量突破5000家,电商渠道增速靓丽,营收增速好于公司整体水平。2023年公司营收表现好于黄金珠宝社零大盘,预计市场份额进一步提升。2024Q1,公司线下净开店23家,电商渠道实现接近双位数的营收增长。由于黄金产品销售占比提升,公司销售毛利率有所承压,2024Q1毛利率环比仍有下滑。由于新开直营门店处于销售爬坡过程,2024Q1销售费用率有所提升。我们预计公司2024-2026年EPS为1.37、1.53、1.74元,4月26日收盘价对应公司2024-2026年PE为11.8、10.6、9.3倍,维持“买入-B”建议。研报认为,2023年,公司线下渠道圆满完成年初制定的开店目标,期末门店数量突破5000家,电商渠道增速靓丽,营收增速好于公司整体水平。2023年公司营收表现好于黄金珠宝社零大盘,预计市场份额进一步提升。2024Q1,公司线下净开店23家,电商渠道实现接近双位数的营收增长。
风险提示:黄金价格大幅波动;门店拓展不及预期;电商渠道增速不及预期。
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