酚酮产业链周度分析:成本压力缓解 下游多数产品亏损有所修复
一、酚酮产业链价格、利润传导图
本周,酚酮产业链成本端压力进一步缓解,部分下游端品目涨幅超成本,下游多数品目亏损情况不同程度修复。
从周均价来看,本周酚酮产业链产品涨跌趋势互现。其中涨幅较大的品目为双酚A,涨幅达到0.96%,主要的影响要素在于供应紧张,双酚A行业长周期陷入亏损局面,生产企业开工积极性不足,使得各厂家普遍无库存压力,且下游刚性需求不减,给予市场一定的底部支撑作用。另外,上游端丙烯及下游端异丙醇周内也呈现一定的上涨趋势,但整体涨势相对较缓,供需阶段性僵持博弈。从下跌趋势来看,上游端纯苯及下游端MMA品目跌幅相对凸显,跌幅分别为1.56%及0.64%,但其影响要素存在明显差异性。上游端纯苯,目前港口库存处于累库过程,且月底前仍有8万吨进口货即将抵达,供应持续宽松成为价格下跌的主线。但下游MMA产品,虽然周均价有所下跌,但周内整体趋势是震荡向上波动的,周内受到出口集港影响,现货供应紧张,市场低价逐步淡出。
从行业盈利状况来看,伴随上游端纯苯品目价格的持续走弱,下游多数产品亏损情况不同程度修复,但整体来看,产业链亏损程度仍大,产业链多数产品盈利能力偏弱,产业链盈利主要集中于上游端纯苯及下游端MMA行业,主要是由于产业链各品目供需发展不平衡,导致行业盈利状况长周期显现差异化。周内,产业链利润修复最为明显的则属酚酮及双酚A,伴随上游纯苯价格持续弱势回调,但酚酮及双酚A行业开工处于相对低位水平,成本端对下游产生的利空传导弱化,酚酮及双酚A行业近期均表现出较强的抗跌性,本周酚酮理论亏损379元/吨,亏损幅度收窄了105元/吨;双酚A理论亏损1054元/吨,亏损幅度收窄了97元/吨。
三、重点关注及风险提示
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