见习记者焦文娟 广州报道

　　2023年首次实现扭亏为盈后，途虎养车的营收、毛利率和净利润持续上升。

　　近日，“汽车后市场第一股”途虎养车公布了2024年中期业绩报告。财报显示，上半年，途虎养车营业收入为71亿元，同比增长9.3%；上半年毛利润18亿元，毛利率25.9%，较去年同期提升1.7个百分点；经调整净利润3.58亿元，同比增长67.3%。 截至报告期末，途虎养车现金储备约71亿元。

　　业务增长带来的规模效应正优化毛利率表现。途虎介绍，毛利及毛利率的上涨主要得益于汽车产品和服务的毛利率增加、广告加盟费用和其他服务的毛利率增加以及途虎自营工场店的成本降低。

　　途虎养车的营收主要来自销售汽车产品及服务，其中轮胎和底盘零部件营收占比最大。分业务来看，汽车产品和服务收入占比超九成，且同比增幅最高，达66.4亿元，同比增长9.6%。轮胎和底盘零部件、汽车保养、其他汽车产品及服务收入分别是实现同比增长10.9%、10.7%、3.2%。此外，广告加盟和其他服务板块收入4.82亿，同比增长4.3%。

　　在中国车市价格战下，传统的汽车后市场服务提供商——4S店正面临业务收紧、利润萎缩甚至逐步退网的困境。据中国汽车流通协会数据，2024年预计4S店退网数超过2000家。在此背景下，不少互联网玩家正加速布局独立后市场，养车大战爆发。

　　2024年上半年，途虎养车的经调整净利润3.58亿元，日赚1967万，但途虎养车的新能源业务收入仅占总收入的不到5.4%。面对京东、阿里、美团、滴滴和字节的“虎视眈眈”，途虎仍然需要守擂。

　　截至8月26日收盘，途虎-W（09690.HK）股价报18港元，涨幅为3.69%。

　　开店成本降15万元，加盟店数量增24%

　　从途虎养车的经营数据来看，营收与利润的增长还离不开加盟模式的持续实施和途虎自营工场店的成本降低。

　　据途虎介绍，2024年上半年其通过优化加盟商政策、优化开店流程来推动加盟店落地。据途虎养车2024年1月发布的全国加盟优惠政策，此次加盟优惠政策覆盖减免加盟费、管理费以及赠送开业补贴等多个方面。加盟商在重点省份空白市场开店，开店成本直降至少15万元。

　　政策传导作用明显。财报显示，2024年上半年，加盟途虎工场店同比增长24%，达6162家；自营途虎工场店数量同比下降7.5%至149家。

　　“今年6月，途虎养车工场店的盈利门店比例保持在90%左右。”途虎养车创始人兼CEO陈敏在业绩会上表示。

　　加盟店扩张带来的收益仍较少。据财报，2024年上半年途虎养车的加盟收入仅占总营收的5.3%，对毛利率的增长有所贡献但占比不大。加盟店的扩张还不可避免带来消费者关于服务及产品的投诉。据黑猫投诉，截至8月27日，途虎已经累计收到2253条投诉。

　　途虎养车的第二大收入来源——轮胎和底盘零部件业务，其销售成本占总成本的71.1%，同比增长8.2%，面临一定的成本负担，对后续整体经营毛利率的持续向上造成压力，途虎养车需要开辟新的增长曲线。

　　今年7月，新能源乘用车零售渗透率首次突破50%大关。这一数字标志着中国新能源汽车的发展正式超越传统燃油车，成为中国汽车市场的新主流，行业正式进入新的发展阶段。

　　“（途虎养车的）新能源交易用户的渗透率已经达到8.4%，并仍在快速提升。”陈敏在业绩会透露。

　　当新能源车主保有率日渐增长，三电的维修成为途虎必须考虑的业务。据途虎介绍，2024年上半年途虎的三电系统的维修和服务能力已经覆盖73城。截至6月底，途虎养车签约了16家上游电池厂商，为保内外电池提供维修服务。同时途虎养车也开辟新业务，通过与商业保险公司合作运营新能源车的电池延保业务。

　　在充电业务方面，途虎整合市场充电供给方并设立线上平台充电口，目前线下已完成小桔、快电、云快充三家充电服务供应商共计4.6万座充电站。

　　财报数据显示，目前包括新能源汽车服务在内的其他服务收入业务仅占途虎养车总营收的5.4%。

　　“从我们所处的汽车服务行业的视角观察来看，消费者的需求正在变得更加深层，维保周期逐步拉长，消费者对于平替产品的需求日益增长。”陈敏对记者表示，“我们在公司各条业务线上针对新能源用户的特定需求丰富了公司各项产品供应。”

　　4S店收缩，“虎猫狗”缠斗

　　近年来汽车后市场已经成为红海。据西部证券（002673）最新研报，我国平均车龄超过 6 年，恰好处于出保的高峰期，有望直接推动汽后市场增长。根据汽车流通协会数据，2023年全国4S网点退网数超过3000家。“主机厂授权体系的收缩，给独立第三方汽车服务体系带来了发展机会”。陈敏在业绩会上表示。

　　作为中国第一家汽车后市场的上市企业，途虎养车仍面临较大的市场竞争压力。据华创证券研报，途虎养车2023年在全国有 5909 家工场店，同比增长 27%，在全国 IAM （独立后市场）供应商中排名第一，但汽服市场竞争格局分散，途虎养车作为 IAM 头部龙头收入市占率仅占 0.9%。

　　面对汽车后市场这一蛋糕，各家都“虎视眈眈”。

　　最新涉水养车业务的公司是字节，去年12月，字节成立“懂懂养车”。天猫则加快了门店拓展速度。2019年，天猫成立天猫养车，公开报道显示，到2021年11月，天猫养车已拥有超过1700家线下门店。在2024年3月天猫养车的加盟商大会上，天猫养车总经理李逸公开表示，目前天猫养车的线下门店已经突破2000家，实现盈利的门店超80%。

　　布局较早的京东也不甘示弱。早在2017年，京东已经开始布局汽车后市场业务。2022年8月18日，京东汽车宣布整合京东汽车供应链能力、京车会服务门店以及第三方服务网络，推出“京东养车”品牌。据京东养车直通车公布的数据，2023年京东养车门店规模增速翻一倍，全国门店数突破1500家，门店盈利水平实现年30%的增长速度。

　　去年9月开始，京东推出了“震虎价”，在9月26日途虎养车在港交所上市当天，京东宣布所有“震虎价”商品都要比友商低5%。这一举动无异于是直接向途虎“宣战”。

　　“我们深刻地认识到一件事，汽车后市场是一个低频、长链条、长周期的产业，因此要想在行业中建立坚实的壁垒，实现成功，都需要走很长的路。”陈敏此前曾公开表示。

　　在汽车后市场，途虎率先敲钟实现扭亏为盈，京东、阿里、字节正加紧赶上。

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