【导语】进入9月份，随着湖北三宁40万吨己内酰胺投产并产出优等品，叠加前期检修装置恢复，己内酰胺供应进一步增加，行业供需格局转向阶段性宽松局面，成本支撑减弱，叠加下游PA6对己内酰胺需求量存减少预期，多重利空因素使得己内酰胺市场价格持续下探。己内酰胺供应阶段性宽松，预计9月下旬仍难有利好提振，关注终端市场能否迎来旺季需求。

　　新投产释放，产能基数扩大

　　根据新投产统计来看，2024年1-9月份，己内酰胺新增产能115万吨(包含技改扩产产能)，同时也涉及淘汰产能40万吨，行业总产能为722万吨，较2023年增幅11.59%。2024年新增产能主要来自于原有企业的扩张和技改扩产，因下游PA6新增产能扩张速度快于己内酰胺，需求的快速增加，使得行业供需错配，己内酰胺供需格局也呈现阶段性偏紧局面。

　　供应量增加，利空价格

　　进入9月份，新投产释放以及前期检修装置逐渐恢复，己内酰胺供应量呈现增加趋势，预计9月份己内酰胺产量约55.7万吨，较8月份产量增加2.58万吨，涨幅4.86%。供应量明显增加的预期给予市场人士心理冲击，场内各方对后市缺乏信心。截至9月11日，己内酰胺行业开工负荷率提升至85%高位，日产量约1.87万吨，较8月末开工提升5个百分点，阶段性偏紧的局面得已缓解。

　　需求预期减少议价能力提升

　　月内下游PA6行业虽存20万吨以上新投产释放，但PA6供需矛盾加剧预期下，部分厂家出货存压，因此或有部分厂家存减产、降负计划，使得需求增加不及预期。综合来看，预计9月份PA6产量约51.2万吨，较8月份产量减少2.8万吨，跌幅5.19%。由于PA6是己内酰胺主要下游领域，因此PA6的产量减少，意味着对于己内酰胺的需求量也呈现减少的趋势，且下游PA6产量减少幅度大于己内酰胺供应增速，供强需弱，下游市场议价能力提升。

　　纯苯快速回落对己内酰胺成本支撑减弱

　　进入9月份，纯苯现货市场价格呈现震荡偏弱走势，主要受原油长周期的下跌，使得市场人士对后市心态不稳。虽然纯苯供应仍不宽松，但受其成本支撑减弱利空因素影响，价格呈现下跌趋势。截至9月11日，中石化纯苯挂牌价下调300元/吨至8300元/吨，而华东现货苯市场价格逐渐靠拢低价8000元/吨，整体来看，对己内酰胺成本支撑作用减弱。

　　综合来看，进入9月份，己内酰胺市场价格持续下跌。己内酰胺行业供需格局宽松，进入阶段性的供大于求局面；叠加成本支撑作用减弱，多重利空因素影响，己内酰胺市场价格继续探底。截至9月11日，华东市场己内酰胺价格参考12400-12450元/吨，较8月末跌幅2.55%。

　　后市展望;9月下旬己内酰胺市场难有利好提振。供需面呈阶段性宽松，利空价格；原料端纯苯暂无明显利好，己内酰胺成本支撑作用不强，预计己内酰胺市场价格仍处于低位徘徊。

　　虽临近国庆假期，理论上下游存在备货需求，但由于今年大环境无明朗走势，因此下游PA6工厂采买积极性不高，多数企业原料库存低位，仅维持刚需采买为主。即使进入传统“金九银十”旺季时段，但终端市场需求亦无起色，行业内自上而下，成本支撑减弱传导，看空氛围较浓。伴随着下游PA6行业新投产继续释放，不排除部分下游PA6工厂在价位合适阶段抄底补货，己内酰胺库存逐渐向下游转移，或有可能低价减少，但9月下旬己内酰胺市场价格扭跌为涨的概率较小。

　　长周期来看，年内己内酰胺新投产基本完成，而下游PA6行业仍存新投产释放，供需格局或转向阶段性供不应求，供需面影响因素占据主导。随着下游PA6新投产释放，预计供需双增，但供应增速或小于需求增速，利好己内酰胺价格；成本端或存有一定支撑，预计国庆假期后己内酰胺市场价格存有向好预期。

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