国元国际:维持顺丰同城“买入”评级 目标价14.9港元
国元国际发布研究报告称,维持顺丰同城(09699)“买入”评级,目标价14.9港元。目前中国互联网本地生活服务渗透率仍在不断提升,特别是下沉市场增速明显高于一线城市,因此具备庞大配送网络及高效数据算法的服务商价值开始凸显。公司未来增长推动力主要有外部增长及费用两方面。
报告主要观点如下:
深化KA合作模式,共同发掘下沉市场商业潜力:
鉴于公司对宏观市场环境的理解和对业务可持续发展的长远考量,公司在2024年度的战略重心依然放在利润端增长,实现利润率持续提升。目前公司正与KA品牌进行紧密合作,这些KA品牌今年市场下沉的进程仍在持续,以覆盖更广泛的消费群体。公司通过深化与KA在数据层面及配送网络的合作,帮助KA拓展其在下沉市场的商圈覆盖范围,并确保订单增长的稳定性。
进驻香港本地生活市场,踏出国际化第一步:
9月抖音生活服务发布《团购配送区域代理商信息公示》,将在北京、上海、成都等6个城市的基础上,拓展深圳、福州、武汉等24个城市上线团购配送业务,并在当地引入团购配送区域代理商,目前抖音生活服务团购配送业务共在30个城市上线。抖音生活服务目前主要由顺丰同城、闪送、达达快送、UU跑腿等第三方合作运力为商家提供配送服务,商家也可以选择自配送。该行认为以抖音目前生态的特征和对配送效率的高要求来看,第三方配送企业显然更具优势,因此抖音生活服务生态的不断成长将进一步提升公司收入增长空间。
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