洛阳富豪低调买矿,攒到780亿身家
低调老板,穿越周期。
7月中旬,其发布预告,上半年,净利润为52亿至57亿元,同比增加6倍多。
这家市值1500亿元的矿业巨头,前段时间陷入逼空风波。“我们是被误伤的。”管理层在股东大会上高呼。
该公司实际控制人,是于泳。
63岁的他,为人低调,没在洛阳钼业担任任何职务,通过鸿商产业控股,持股25.83%。
于的投资眼光狠辣,旗下鸿商资本,早年投资宁德时代(300750),目前依旧持股1.05%。他还是极氪的早期投资者之一,于2021年,参与其Pre-A轮融资。
据福布斯测算,截至7月26日,于泳的净资产为108亿美元,约合780亿元人民币。
其矿产公司赚得盆满钵满,于泳身家有望增厚。
1
量价齐升
于泳倚重三位老将,帮他打理庞大的矿产生意。
57岁的袁宏林,为洛阳钼业董事长。他毕业于南京大学,在战略规划、企业管理等方面拥有丰富经验。
李朝春擅长并购,担任执行董事、首席投资官。孙瑞文任总裁。
三位职业经理人打配合,这四年,业绩蒸蒸日上,2020年净利润为23.3亿元,去年增长至82.5亿元。
公司有两块业务,开矿、贸易。
矿产方面,论产量,洛阳钼业是全球最大的钴生产商,全球十大铜生产商之一。
上半年业绩提升,有三个原因:铜钴产销量,大幅增长;铜价走强;成本优化等举措,效果明显。
1月至6月,其产铜31.4万吨,同比增长约101%;产钴5.4万吨,同比增长约178%。
铜矿贡献丰厚利润。
“从供给端来看,全球主要矿山的产量增长有限,部分矿山甚至面临下降压力。随着新能源汽车、光伏行业蓬勃发展,铜的需求量,呈现增长趋势。”袁宏林在股东大会上表示。
需求增长、供给不足,上半年,铜价居于高位。期间,伦铜(LME铜)均价为9200美元/吨,最高触摸1.1万美元/吨。
“2024年创纪录的铜价和公司创纪录的铜产量,为业绩提供强力支撑。”洛阳钼业表示。
钴价稳定,2024年上半年,每吨约2.8万美元。钴、钨、钼矿业板块,提供稳定现金流。
开发端,管理层重视降本增效,称“成本是最核心的经营指标”,进一步增厚利润。
“TFM铜回收率每提高一个百分点,将带来3000万美元的效益;巴西铌回收率每提升一个百分点,可实现增收约600万美元。”孙瑞文在致投资者信中写道。
控制成本,又踩中铜周期,洛阳钼业和于泳,挣到了大钱。
2
合纵连横
前几年,于泳支持下,洛钼管理层四处扫货,购入优质矿产。
自2016年起,洛阳钼业分两次出资,共37.5亿美元,买下TFM铜钴矿80%股权;又通过收购,目前持有KFM铜钴矿71%的股份。
收购TFM时,铜价处于低位,每吨约4900美元至6200美元。
“我们在行业低迷期抓住了机会,那是采矿业非常困难的时期。”副董事长李朝春回顾道。
这块并购的资产,收益可观。以TFM矿为例,其位于刚果(金),矿区面积超过1500平方公里,去年贡献了19个亿的利润。
管理层还瞅准机会,剥离部分矿产。
2023年,洛阳钼业出售NPM铜金矿80%权益,并完成交割,预计将带来2亿美元的净利润。
今年6月,该公司与中信国安(000839)实业集团签署协议,拟以29亿元人民币,出售东戈壁钼矿65.1%的权益。
交易完成后,其预计获得约15亿元净收益。
洛阳钼业于2010年,耗资10.36亿元,收购东戈壁钼矿,一直未开发,此时出手,大赚一笔。
吐故亦纳新。
2022年,洛钼引入重磅投资者——宁德时代。
企查查显示,“宁王”子公司四川时代,通过洛阳矿业集团,间接持有洛阳钼业24.68%的股份,为第二大股东。
于泳则是宁德时代股东之一,这笔交易下,加深了他和曾毓群的联系。
两家公司的联合体CBC,获取玻利维亚两座锂盐湖的开采权。
CBC将基于玻利维亚两大盐湖Uyuni和Coipasa建设两个工业园区,每个园区电池级碳酸锂产能将达到2.5万吨。
“市场波动是暂时的,我们看好产业升级、能源转型带来的资源需求,聚焦新能源金属和重要的战略金属。”
孙瑞文在财报里称,优化资产配置,始终围绕一条主线,实现新能源金属铜钴镍锂的完整布局。
3
卷入风波
2018年,于泳团队曾斥资约5亿美元,全资收购IXM。
IXM总部位于瑞士日内瓦,是知名金属贸易商,拥有遍布全球的经营网络。
去年,其完成精矿实物贸易量273万吨、精炼金属实物贸易量318万吨,为洛阳钼业贡献了1693亿元的收入,占总收入的九成。
贸易业务毛利率才1.22%,远低于矿产端的40.5%。这引发投资者质疑,称“贸易业务体量大,却不怎么挣钱”。
袁宏林解释,此前,在钴、钼、钨等方面,公司的供应量,位居全球头部,却无法深度参与其价格形成机制,长期为被动接受者。
引入IXM后,洛阳钼业希望接触下游客户,增加在相关品种定价上的话语权。
此外,在销售节奏上,公司自主性更强,“一个人卖得好,可能比矿上的一千人干一两个月还挣得多。”
袁展望,IXM能够协助公司坐上国际有色金属行业的“主桌”。
袁宏林
这颗重要棋子,于5月卷入风波。
一则传言称,IXM在芝加哥商品交易所(COMEX),持有大量铜期货空头头寸,四处购买实物铜,以在7月完成交割。
在6月上,管理层给出详细解释。
作为贸易公司,IXM先购买现货金属,再交给终端用户,中间的运输时间,往往长达数月。
这时,其有必要进行对冲操作。
以铜为例,如果手中铜现货较多,它就需要在期货市场进行对冲,持有空头头寸,即套期保值。
“在芝加哥商品交易所,IXM持有一些套保头寸,这是正常的避险动作。”袁宏林强调,IXM所开头寸有限,风险可控。
一波未平,一波又起。
7月,铜价下行,截至26日17点,伦铜报9130美元/吨,较月初跌近5%。作为铜矿巨头,洛阳钼业股价疲弱,月初至今,跌13%。
对于泳和管理层,这应只是常态化的波动,至少上半年,洛阳钼业已有超50亿落袋为安了。
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