再生PP:需求与成本双重压制 价格打破僵局

2024-06-11 18:01:50 来源: 卓创资讯 作者:石蓝

  导语

  2024年再生PP需求跟进不足,但在成本端底部支撑下价格波动空间有限,进而使得上半年长期在低位僵持。自6月进入行业季节性需求淡季后,上游成本面出现松动,给价格调整创造一定空间。而今年企业通过灵活排产侧重调控库存,加上新料高位运行提振,又给价格一定托举。短期来看,需求或进一步转弱,但在成本及供应支撑下加工或窄幅下调。

  6月价格打破僵局——跌至近六年低位,处于今年中间水平

  今年再生PP价格在需求与成本互相博弈下波动空间有限,进入6月份需求进一步转淡,成本端承压下行,再生PP价格顺势下调。截至6月7日,其中山东白透明颗粒主流报5500-5700元/吨,较月初下降50元/吨,较去年同期持平;江苏白色PPR破碎料主流报4900-5000元/吨,较月初下降50元/吨,较去年同期下降100元/吨。

  从近几年月均价对比来看,截至目前2024年6月再生PP均价为5600元/吨,处于近六年低位水平,与2023年6月最低值(5579元/吨)仅差21元/吨。去年行情较为特殊,新料PP在5月出现宽幅走低,使得新旧料价差跌至近四年最低位。再生PP跟随新料呈现断崖式下跌,使得6月份价格降至近六年最低。而今年6月仍未摆脱困境,价格依旧在低位徘徊。从本月均价水平来看,较5月下跌0.88%,处于今年中位水平。需要注意的是,今年均价高低值调整空间仅100元/吨。

  进入季节性需求淡季,实盘持续缩量

  再生PP淡旺季较明显,尤其是近几年淡季表现尤为突出。6月份为行业季节性需求性需求淡季,下游工厂新增订单减少,普遍压价限收原材料,场内实盘持续缩量调研数据显示,自进入6月份之后再生PP样本企业周度成交量不断减少,降幅在5%-9%,较去年同期下降2%-3.5%。多数再生PP企业反馈,月内下游塑编、注塑工厂订单跟进不足,尤其塑编工厂成品库存积压,且多数面临流动资金周转不畅的问题,导致需求释放力度减弱,进而持续压价采购再生PP。

  成本端松动,为价格调整创造空间

  成本作为今年支撑价格的主要因素,在5月底承压下行,为6月价格下调创造空间。近两年回收端货源趋紧,毛料供货商话语权较高,长期持货挺价销售,成为再生PP价格坚实的底部支撑。但面对市场需求转弱,自4月颗粒环节出货压力加大后普遍减少破碎料采购量,在较长博弈下破碎环节于月底下跌100元/吨,其中山东白透明一级破碎料主流在4550元/吨。6月上旬,破碎环节延续5月底价格,仍维持在4550元/吨,因此在成本松动后再生PP价格顺势下调。目前上游原料货源并未宽松,且价格已跌至近六年最低位,成本端继续调整空间有限。

  企业灵活排产控制库存,给予价格一定支撑

  今年企业生产尤为谨慎,通过灵活排产控制库存来抵御价格的进一步下滑。在4月份之后,再生PP市场出货压力逐步加大,企业不断下调开工负荷,5月中旬开工负荷降至3成以下,6月份部分市场进入农忙阶段,开工负荷延续下行趋势。6月上旬开工负荷较去年下降2.03个百分点。在企业灵活调控排产下,行业新增现货不多,多数企业无较大库存压力。6月上旬样本企业库存在42吨附近,同比下降9.09%。企业库存压力不大,一定程度上收窄再生PP跌幅。

  新旧料价差持续在高位,具体稳定支撑

  今年新料PP延续震荡小幅上涨趋势,新旧料价差持续在合理区间(1000-1500元/吨)的偏高水平,尤其6月份部分阶段超出1500元/吨,对高端再生PP有较强支撑。与新料PP走势基本同步,今年PP新旧料价差亦在拓宽通道,因此即便在刚需转弱后特级、部分一级货源出货仍较稳定。从近四年价差来看,目前价差处于高位水平,且价差较稳定,即为再生PP高端货源提供一定支撑。

  需求或进一步转弱,但成本及供应支撑下或窄幅下调

  再生PP市场交投延弱,但在成本及供应支撑下价格或窄幅下调。6-7月份仍是行业季节性需求淡季,实盘跟进乏力,且部分地区因农忙、高温、雨水天气惯性停工放假,需求或进一步转弱,下游将长期对回料压价限收。短期新料PP基本面趋弱,价格将窄幅下行,对再生PP支撑力度下降。然而,上游市场近期价格普遍下调,因回收端货源不多,目前已在历史低位,短期几无下行空间。另外,企业将延续低负荷运行,场内新增现货不多,库存持续处于中等水平,对价格有一定支撑。综合来看,多空博弈下,短期再生PP窄幅下调概率较大,其中山东市场白透明一级颗粒平均价或在5580元/吨,运行区间在5550-5600元/吨的可能性较大。白色PPR破碎平均价或在4930元/吨,运行区间在4900-5000元/吨的可能性较大。

  文|石蓝

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