[大行评级]国信证券：给予李宁(02331.HK)“买入”评级目标价24.30至25.70港元

2024-04-23 17:01:32 来源：同花顺金融研究中心

　　国信证券4月23日发布公告。国信纺服观点：1）第一季度李宁大货流水增长低单位数，库销比同比小幅下降，零售折扣小幅收窄；2）管理层维持2024年收入增长中单位数，净利率低双位数的指引；3）风险提示：疫情对消费需求与宏观经济造成严重冲击；行业恶性竞争加剧；公司渠道铺设不及预期；发生重大品牌形象恶性事件；市场的系统性风险；4）投资建议：零售表现符合预期，经营稳健，库存健康，中长期继续看好专业品类成长空间。第一季度公司零售增长表现符合预期，库销比同比下降和零售折扣同比收窄，大单品新品控价效果好，品牌经营健康度改善。2024年在健康库存和大店投入期结束等利好因素下，公司业绩有望恢复稳健增长。中长期看，公司销量百万双级的多款跑鞋IP形成专业产品矩阵，证明品牌的专业度得到市场高度认可，继续看好专业品类拉动成长。维持盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为34.1/38.2/40.6亿元，同比增长7.0%/12.0%/6.2%。由于目前消费信心仍然相对疲弱，板块估值小幅下行，小幅下调目标价至24.3-25.7港元（原为25.8-27.2港元）对应2024年PE17-18x，维持“买入”评级。

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