摘要：随着行业回归理性和企业自身的变革，快运巨头进入高质量发展。

　　5月22日，安能物流（9956.HK）首次举办季度业绩发布会。从业绩数据来看，2024年第一季度，安能物流营业收入23.78亿元，同比增长15.2%；零担货运总量实现288万吨，同比增长21.7%；毛利达3.82亿元，同比增长77.6%，毛利率达16.1%，同比提升5.7百分点，创下历史最好水平；经调整税前利润2.8亿元，同比增长133.7%；经调整净利润2.09亿元，同比增长173.9%。

　　这是继过去一年主动变革、扭亏为盈后，安能物流再次交出的一份超预期增长的成绩单。安能物流高管在财报后的业绩电话会上表示，今年一季度公司运输和分拨成本持续下降，2024年的未来9个月也将持续、有序地执行节降战略。

　　成本持续节降

　　从财报披露的单位经济效益来看，2024年第一季度，安能物流的运输服务单价同比下降了10.7%，派送服务单价同比下降了4.4%，仅增值服务单价同比增加了4.4%，综合下来，服务总单价为827元/吨，同比减少了5.4%。

　　从公司高层在业绩交流会上的阐述，单价下滑受主动释放价格政策及高基数影响，2023年第一季度，安能物流优化了基于成本的定价体系，基于当期结构性降本调整前的较高成本，价格水平较高。

　　对比过往几个季度来看，2023年第一季度的服务总单价为874元/吨，随后的三个季度分别为838元/吨、798元/吨、802元/吨。安能物流相关高管表示：“单票价格的下降，会受到市场变化的影响，但核心还是跟安能企业变革导向相关。关于未来的价格变化，安能在去年经历了重大结构调整，但目前价格在整个行业来看，在加盟网络中依然是最高的，2024年全年来说，安能的价格相对会是一个趋于稳定状态，当然，我们也会根据市场波动，做阶段性的调整。”

　　成本的节降为安能的盈利能力释放出更大的空间，这也是影响物流企业盈利的关键。2023年全年，安能净减少55个小型集散分拔中心，该效益于2023年下半年开始体现，2024年第一季度持续释放。

　　业绩数据显示，这一季度，安能的单位干线运输成本为310元/吨，同比下降8%，单位分拨中心成本为151元/吨，同比下降27.1%，单位派送服务成本也同比下降3.4%，增值服务单位成本同比增长6.5%，综合下来单位营业成本为694元/吨，同比下降11.3%。

　　聚焦高毛利业务

　　安能物流去年实现扭亏的背后，一大原因在于公司主动调整了货重结构，用高毛利的业务来取代此前利润率较低和负毛利的部分，从今年一季度的表现来看，安能物流的这一调整仍在继续。

　　2024年第一季度，安能物流的货运合作商同比新增542个，环比新增481个。在2023年第四季度启动渠道拓展下，这一季度的总货量同比增长21.7%，但票均重同比下降了2.9%至91公斤。

　　这主要是由于货重结构持续改善，从各公斤段货量表现来看，0-70kg的迷你小票和70-500kg的小票零担货量分别同比增长24.8%和20.8%，进而驱动了总票数同比增长25.3%以及增值服务收入显著增长。

　　对于货重结构调整带来的票均重下滑，安能物流高管表示：“当前安能主要聚焦在3-300公斤这个公斤段，当然，在我们看来，票均重并不是越低越好，未来公司将持续遵循‘小零担做毛利、大零担守成本’的策略，保持合理的货重结构及比例的平衡，以最终实现安能的持续高质量盈利。”

　　值得关注的是，5月1日起，安能宣布对其“3300产品”升级，对300公斤内的产品全额免除特殊加收费，同时推出了更高的“9996”时效标准，对产品时效进行全程提速。安能物流高管对此表示，预计票均重未来会有一个小幅度的降低，短期内由于“零加收”的施行，可能收入和利润会受到一定程度的影响，但长期来看，随着3300产品货量的增加和有效规模的增长，相信对公司、对客户都会产生正面的影响。

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