君实生物：Coherus启动行使JS006选择权益，创新国际化再下一城（国盛证券）

2022-01-11 08:31:03 来源：同花顺金融研究中心

　　国盛证券1月11日发布对君实生物的研报，摘要如下：

　　事件：2022年1月10日，公司与CoherusBioSciences共同宣布将扩大于2021年达成的肿瘤免疫领域合作，Coherus已启动行使JS006（公司自主研发的抗TIGIT单抗）在美国和加拿大的许可选择权的程序。Coherus将向公司支付3500万美元首付款，最高达2.55亿美元的开发、申报和销售里程碑付款，以及产品销售净额18%的销售分成。

　　研发能力再获肯定，海外合作不断深化。2021年2月1日，公司与Coherus签署《独占许可与商业化协议》，授予Coherus特瑞普利单抗和两个可选项目(如执行)在美国和加拿大的独占许可，及两个早期阶段检查点抑制剂抗体药物优先谈判权，并可获得合计最高达11.1亿美元的首付款、可选项目执行费和里程碑付款。本次双方就JS006（TIGIT单抗）延续合作，再度体现了Coherus对公司创新研发能力的肯定，实现了公司与Coherus在肿瘤免疫治疗领域战略伙伴关系的进一步深化。

　　TIGIT具与PD-1联用潜力，强化公司肿瘤免疫先发优势。TIGIT作为抑制性免疫检查点，主要表达于NK细胞和T细胞，通过抑制性基序下调抗肿瘤免疫反应。JS006特异性阻断TIGIT-PVR抑制通路，激活机体肿瘤免疫效应，且与公司上市产品特瑞普利单抗（PD-1）具协同潜力，有望扩大肿瘤免疫治疗可能受益人群范围，坚实公司在肿瘤免疫治疗领域的龙头地位。

　　JS006现已分别获得NMPA和FDA的临床试验许可，单药及联合特瑞普利单抗治疗晚期肿瘤的I期剂量递增与剂量拓展临床试验已启动。

　　肿瘤免疫领域持续深耕，创新国际化再下一城。公司已率先布局BTLA、CD112R等创新靶点，以特瑞普利单抗为基石，实现肿瘤免疫检查点的广泛覆盖；IL-21、CD39单抗等新分子多维深挖肿瘤免疫治疗机理，接连夯实公司在肿瘤免疫领域的全面布局。JS006在继特瑞普利单抗、埃特司韦单抗后再度实现出海，公司创新国际化发展战略结出又一硕果。本次扩大合作拓宽了公司产品在海外市场肿瘤治疗领域的商业布局，提升了公司在全球肿瘤免疫市场的商业化竞争力。

　　盈利预测及投资评级。预计公司2021-2023年收入分别可达41.47亿元、33.82、41.97亿元，同比增长分别为160%、-18.4%、24.1%；归母净利润分别为-0.72亿元、-1.73亿元以及1.24亿元，对应EPS分别为-0.08、-0.19以及0.14元，维持“买入”评级。

　　风险提示：研发失败的风险；研发推进不及预期的风险。

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