周大生获148家机构调研:随着业务规模的增长,费用也会有一定的提升,自营新增门店的人员、租金费用相对是刚性的,会随着自营门店规模增长而增加,电商渠道费用也与线上业务规模有较高的相关性(附调研问答)
周大生(002867)4月28日发布投资者关系活动记录表,公司于2024年4月26日接受148家机构调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍:
问: 请介绍2023年度利润分配方案和未来分红规划?
答:公司2023年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派发现金股利6.5元(含税),合计派发现金股利约7.06亿元,以2024年4月26日收盘价16.19元/股,股息率达4.01%,2023年公司股息率达5.56%(公司2023年进行了两次现金分红,合计每股分红0.9元),是典型的高息股。 在满足《公司章程》规定的现金分红条件前提下,原则上公司每年度进行两次现金分红(年度分红及公司董事会根据公司盈利及资金需求情况提议公司进行中期分红)。
问: 公司2024年第一季度归母净利润小幅下滑的原因?
答:2024年第一季度,公司实现营业收入50.7亿元,较上年同期增长23.01%,实现营业毛利额7.9亿元,同比增长6.92%,黄金销售占比进一步提高,收入结构的变化使得整体毛利率有所下降,毛利额同比有小幅提升,报告期销售费用同比增幅较大,叠加2023年第一季度因疫情影响结束后市场需求报复性释放形成较高基数的因素,2024年第一季度归母净利润小幅下滑。
问: 2024年第一季度销售费用增加的成因?
答:2024一季度自营店比去年同期新增了87家,2024年第一季度销售费用增加主要由于新增自营店所带来人工薪酬费用、租赁费用、广告宣传费用同比增加所致。
问: 今年销售费用是否会进一步提升?
答:随着业务规模的增长,费用也会有一定的提升,自营新增门店的人员、租金费用相对是刚性的,会随着自营门店规模增长而增加,电商渠道费用也与线上业务规模有较高的相关性,其他费用主要是营销推广费用,销售费用总额可能随业务规模扩张会有一定增长,但总体销售费用率整体保持稳定或有所降低,不会大幅增长。
问: 2023年公司电商业务依旧取得高增长,线上渠道成功经验是什么?线上产品品类发展情况如何?
答:2023年线上业务成功经验在于业务模式的丰富,过去线上业务主要以品牌自营为主,去年公司陆续开放线上代理和经销业务,线上业务从单模式向多模式转变。 品类发展情况:公司线上产品包括时尚饰品、黄金、玉石、珍珠,近几年黄金热度高,公司对应投入大量资源,黄金原创研发款占比持续提升,带来更高的批发、零售溢价。此外,公司重视珍珠、玉石、时尚饰品的发展,从品类上来看,2024年第一季度公司线上珍珠品类增速最快。品牌线上客群、单价都在提升。
问: 2023年加盟店黄金产品批发毛利率上升的原因?
答:主要有以下两点原因:1)2023年金价持续上涨,所以对销售毛利率有一定提振作用,2)高毛利率的自主研发产品销售占比有所提升。
问: 2024年第一季度加盟商撤店的原因?
答:主要有商场老化、商圈变化、经营不善主动撤店、法人变更、门店位置更换等原因,一季度是商圈调整、百货关店高峰期。
问: 未来存货计提减值的可能性?
答:存货减值情况我们分品类来看:1)黄金类:目前金价上行,库存黄金账面平均成本低于市场金价尚有空间,黄金类存货暂无减值迹象;2)镶嵌类产品:镶嵌类产品有小部分的减值,主要是一部分老旧/长期滞销款式库存产品召回拆解改款,这个过程可能会有损失工费,对于待拆解的钻石镶嵌产品会按会计准则规定进行减值测试后预计可能的减值损失,这部分影响金额较小,其他常规镶嵌存货从减值测试情况看暂无减值迹象。
问: 2024年开店指引?
答:2024年预计净增门店数量400-600家;
调研参与机构详情如下:
参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
---|---|---|
上海希瓦私募基金管理中心 | 基金公司 | 卓亚 |
上银基金管理有限公司 | 基金公司 | 黄璜 |
东海基金 | 基金公司 | 袁郡 |
九泰基金 | 基金公司 | 单承超、黄皓 |
交银施罗德 | 基金公司 | 陈均峰 |
光大保德信 | 基金公司 | 张禹 |
华泰柏瑞基金 | 基金公司 | 张又天 |
南方基金 | 基金公司 | 吕思奇、龙一鸣 |
君牛基金 | 基金公司 | 杨君轩 |
嘉实基金 | 基金公司 | 徐颖婷、王丹、马晓煜 |
国投瑞银 | 基金公司 | 李妍蓉 |
国投瑞银基金 | 基金公司 | 冯新月 |
国泰基金 | 基金公司 | 茅利伟 |
国金基金 | 基金公司 | 赵晋萱 |
太平基金 | 基金公司 | 田发祥 |
安信基金 | 基金公司 | 张明、郭陈杰 |
宏利基金 | 基金公司 | 吴华 |
工银瑞信 | 基金公司 | 夏雨 |
工银瑞信基金 | 基金公司 | 吕焱 |
平安基金 | 基金公司 | 刘杰 |
广发基金 | 基金公司 | 刘娜 |
易方达基金 | 基金公司 | 张璐婷 |
杭州融泰云臻私募基金 | 基金公司 | 乔雅 |
汇添富 | 基金公司 | 潘玢枟、胡昕炜、郑慧莲 |
汇添富基金 | 基金公司 | 袁建军 |
泓德基金 | 基金公司 | 马若锦 |
浙商基金 | 基金公司 | 白玉 |
浦银安盛 | 基金公司 | 陈晨 |
海富通基金 | 基金公司 | 于晨阳 |
深圳中天汇富基金 | 基金公司 | 许高飞 |
申万菱信 | 基金公司 | 韩玥 |
睿远基金 | 基金公司 | 周睿洋 |
融通 | 基金公司 | 关山 |
金鹰基金 | 基金公司 | 孙倩倩 |
银河基金 | 基金公司 | 杨琪 |
长安基金 | 基金公司 | 徐小勇 |
鹏扬基金 | 基金公司 | 曹敏 |
万联证券 | 证券公司 | 李滢 |
上海证券 | 证券公司 | 张洪乐 |
东兴证券 | 证券公司 | 魏宇萌 |
东北证券 | 证券公司 | 杜磊 |
东吴证券 | 证券公司 | 谭志千、阳靖 |
东方证券 | 证券公司 | 朱炎 |
东方财富证券 | 证券公司 | 班红敏 |
中信建投 | 证券公司 | 刘乐文、叶乐、孙英杰、张舒怡、黄杨璐 |
中信建投证券 | 证券公司 | 黎子键 |
中信证券 | 证券公司 | 徐晓芳、李宝康、杜一帆、林镇潘、楼语欣 |
中天国富证券 | 证券公司 | 关雪莹 |
中邮证券 | 证券公司 | 杨维维 |
中金公司 | 证券公司 | 宋文慧、庄铭楷、李乐珊、杨润渤 |
信达证券 | 证券公司 | 蔡昕妤 |
光大证券 | 证券公司 | 梁丹辉、田然 |
兴业证券 | 证券公司 | 张彬鸿、熊超 |
兴业证券自营 | 证券公司 | 刘璐丹 |
华创证券 | 证券公司 | 姚婧、魏瑶涵 |
华泰证券 | 证券公司 | 张诗宇 |
华福证券 | 证券公司 | 杜采玲 |
华西证券 | 证券公司 | 王璐、许光辉 |
国元证券 | 证券公司 | 徐梓童 |
国泰君安 | 证券公司 | 苏颖 |
国海证券 | 证券公司 | 余洁、芦冠宇 |
国盛证券 | 证券公司 | 杨莹、王佳伟 |
国联证券 | 证券公司 | 邓文慧 |
国金证券 | 证券公司 | 周舒怡 |
天风证券 | 证券公司 | 任美伦、何富丽、朱琳 |
太平洋证券 | 证券公司 | 郭彬、龚书慧 |
安信自营 | 证券公司 | 陈思远 |
山西证券 | 证券公司 | 孙萌、王冯 |
平安证券 | 证券公司 | 王源 |
广发证券 | 证券公司 | 包晗 |
开源证券 | 证券公司 | 骆峥、黄泽鹏 |
德邦证券 | 证券公司 | 张望、易丁依 |
招商证券 | 证券公司 | 丁浙川、刘丽、李星馨、王雪玉 |
方正证券 | 证券公司 | 廖捷、王炳修 |
民生证券 | 证券公司 | 褚菁菁、郑紫舟 |
浙商证券 | 证券公司 | 方逸涵 |
海通证券 | 证券公司 | 张冰清、李宏科 |
申万宏源 | 证券公司 | 刘威、曹敦鑫、赵令伊 |
申万宏源证券 | 证券公司 | 陈旻 |
西部证券 | 证券公司 | 郁曦雅 |
诚通证券 | 证券公司 | 陈文倩 |
财通自营 | 证券公司 | 简曲 |
财通证券 | 证券公司 | 于健、李天阳 |
长江证券 | 证券公司 | 张彦淳、李锦、罗祎 |
高盛证券 | 证券公司 | 陈芷茵 |
上海同犇投资 | 阳光私募机构 | 董智薇 |
上海泰旸资产 | 阳光私募机构 | 钟峥嵘 |
兴业信托 | 阳光私募机构 | 严谨 |
北京清和泉资本 | 阳光私募机构 | 柯嘉雯 |
北京源乐晟资管 | 阳光私募机构 | 刘幸 |
南京双安资管 | 阳光私募机构 | 郑轶群 |
汉和资本 | 阳光私募机构 | 郑佳林 |
沣杨资产 | 阳光私募机构 | 张亮 |
泓澄投资 | 阳光私募机构 | 金善玉 |
深圳市尚诚资产 | 阳光私募机构 | 黄向前 |
红筹投资 | 阳光私募机构 | 王思雯 |
鼎萨投资 | 阳光私募机构 | 王东升 |
中意资产 | 保险公司 | 胡冬青 |
光大证券资管 | 保险公司 | 周亦钦 |
平安养老 | 保险公司 | 李志磊 |
建信保险资管 | 保险公司 | 张旭菁 |
泰康资产 | 保险公司 | 周雨桐 |
Jefferies | 海外机构 | Jingjue Pei |
Pinpoint Asset Management | 海外机构 | 石伟燊 |
Point72 | 海外机构 | 洪瑞祥 |
摩根士丹利 | 海外机构 | 凌珈瑜、高昕烨 |
鲍尔太平 | 海外机构 | Jun Li |
上海天猊投资 | 其他 | 曹国军 |
上海杭贵投资 | 其他 | 饶欣莹 |
上海理成资管 | 其他 | 林丽芬 |
上海米牛投资 | 其他 | 黄伟 |
上海追云资管 | 其他 | 李允健 |
东证资管 | 其他 | 王焯 |
中信资管 | 其他 | 李大和、龚家斌 |
兰馨亚洲投资集团 | 其他 | 陈怡 |
兴证资管 | 其他 | 刘欢、王剑 |
北京大道兴业投资 | 其他 | 黄华艳 |
北京安惠投资 | 其他 | 王建伟 |
北京沣沛投资 | 其他 | 李爽 |
北京联创投资集团 | 其他 | 甄荣军 |
华杉投资 | 其他 | 田星星 |
华泰证券(上海)资管 | 其他 | 秦瑞 |
国投泰康信托 | 其他 | 王之鑫 |
复星集团 | 其他 | 陈雪琪 |
威廉欧奈尔投资 | 其他 | 罗文琪 |
宁银理财 | 其他 | 姚爽 |
安和(广州)私募 | 其他 | 王珏 |
工银国际 | 其他 | 吴亚雯 |
广州鼎熙私募 | 其他 | 王健 |
建信养老金 | 其他 | 曹静怡 |
恒安标准人寿(资管) | 其他 | 李元玮 |
承珞资本 | 其他 | 白召然 |
星泰投资 | 其他 | 贾雨朦 |
汇蠡投资 | 其他 | 何方圆 |
浙商 | 其他 | 汤秀洁 |
浙商证券资产 | 其他 | 唐靓 |
海通资管 | 其他 | 邹立 |
深圳乐中控股有限公司 | 其他 | 曾颖 |
深圳市杉树资管 | 其他 | 杨奥 |
深圳市领骥资本 | 其他 | 尤加颖 |
渤海投资管理 | 其他 | 李文 |
炳申投资 | 其他 | 黄力文 |
申港 | 其他 | 孔天祎 |
白犀资产 | 其他 | 张富绅 |
西安瀑布资产 | 其他 | 杨森 |
郑州云杉投资 | 其他 | 李晟 |
野村东方国际 | 其他 | 张影秋、曾万霖 |
青岛双木投资 | 其他 | 王石头 |
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