比亚迪获中国银河买入评级,销量稳步提升带动降本增效
2024年5月6日,比亚迪(002594)获中国银河(601881)买入评级,近一个月比亚迪获得17份研报关注。
研报预计2024年销量同比增长20%达到340万辆,下半年智能驾驶全面发力。根据公司规划,2024年将推出全新5款车以及第五代DM-i混动技术。方程豹、腾势围绕多元化和深化高端,并且通过产品形态(猎装车、大型硬派越野、超跑)的拓展向更多元化发展。下半年,公司将推出一批搭载城市NOA的新车型,在智驾领域全面发力。我们预计公司2024~2026年营业收入分别为7502.12/9029.17/10156.81亿元,归母净利润分别为373.08/472.62/561.12亿元,对应EPS分别为12.82元、16.23元、19.27元。研报认为,从经营情况来看,销量稳步提升,规模优势带动降本成效显著。今年公司连续推出多个“荣耀版”车型,不仅升级配置,价格还有所下调,直接引发行业新一轮的价格战,带动了旗下王朝和海洋系列的中低端车型销量高速增长。单车营业利润约8000元,环比23Q4正增长。
风险提示:1、新能源车销量不及预期的风险;2、海外市场拓展面临政策不确定性的风险;3、市场竞争加剧的风险。
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