东鹏控股获36家机构调研:公司现阶段整体的倾向是强化零售主战场的业务(附调研问答)
东鹏控股(003012)6月14日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年6月10日接受36家机构单位调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。
投资者关系活动主要内容介绍:
问:恒大减值计提对利润影响比较大,后续对于房地产企业应收款有什么处置计划呢?
答:2021年报公司对该等房地产行业客户计提了较为充分的减值准备,对公司的影响主要体现在本报告期,并不影响公司持续增长的盈利能力。公司披露的《2021年度计提减值准备公告》显示:恒大、华夏幸福(600340)应收款按80%比例单项计提信用减值准备,蓝光、荣盛、世贸、中南计提约40%-50%。计提比例较为充分。公司还将积极推进以资产抵债为主的相关债权回收解决方案,若以上减值资产,在未来可收回性有好转的迹象,将会进行反冲,增加反冲当期的利润。各类房地产企业的情况不一样,对于流动性尚可的房企,通过催款或诉讼方式收回资金为主;对于流动性比较差的房企,通过催款、诉讼和以资产抵债等组合形式。随着政策回暖,从回收的资金和以房抵债的资产来看,取得了一定成效。
问:今年面对地产行业、疫情等情况,公司考虑如何应对?或者是如何规划今年及以后应对这样的大环境的举措?
答:公司年报中的经营计划,提及公司相关战略举措:
一是强化零售。东鹏的核心竞争力之一是零售端业务较强,我们有全国布局的营销网络,有区域共享仓实现快速交付,做零售的基础好。受暴雷地产企业的影响,使得建材企业对于地产战略工程都越来越谨慎,从合同签订到应收账款的催收等各环节都加强了风险控制和管控。公司大零售端业务营收占比接近85%,战略地产这部分占比约15%,抓好零售主战场是我们的第一个要务;
第二就是要做服务升级。在如今产品越来越同质化的市场竞争情况下,公司在行业内首先推出鹏住铺贴,就是以产品整体交付的形式把产品+服务提供给消费者,提升了用户满意度的同时,也提升了客单值。通过包铺贴服务,把公司1+N多品类整体解决方案提供给消费者,通过服务做出差异化,提升整个零售端的能力。
第三是要精益运营。一方面加强对于生产端以及OEM的管理,加强成本控制,通过降本增效,同时提升供应链整体效率和整个公司运营效率。
公司还通过数字化驱动,精益运营,提升公司毛利水平和科学高效决策的能力。东鹏在行业内是比较积极推动数字化的企业,从信息化起始阶段到现在数字化精益制造体系和管理体系,公司都积极推动。我们将从运营模式方面,加大对未来零售主战场获取能力的打造。
除了精耕零售市场,公司也会做好小B业务端的开拓。东鹏的优势就是零售端,零售端对应的全国各地的各种小B业务,也是我们能够获取的信息,可以在当地门店做展示、交流,也可以借助经销商在当地的人脉资源获取订单,提供贴身的服务,这些都是我们做小B业务本身具备的优势。
战略地产方面,继续在控制好风险的基础上,做好战略地产的业务,做好整个公司的业务开展。在行业暂时处于较为低迷的状态,我们将做好自身的能力提升和经营布局,为打翻身仗做好准备。
问:经销渠道是东鹏的主战场,直销工程渠道即战略工程这块,公司后续的规划是怎样呢?
答:东鹏虽然在战略地产业务方面占比较低,但是由于以前年度恒大积累的应收账款、应收票据、其他应收款拖累了我们2021年度的整体减值,但是公司整体战略工程业务占比较低,经计提减值,今年已轻装上阵,未来在地产客户工程方面,我们还是要去积极开拓的。
针对不同地产企业的风险系数,我们会做合理的安排。对于风险地产企业,我们将以现款现货形式开展业务;对于没有踩红线,流动性、信用评级等基本情况较好的地产企业,我们会控制好风险,从合同订立、各节点凭证、应收账款催收等方面,做好地产业务的开拓。整体来说,公司对地产业务一直是相对比较谨慎的,所以可以看到公司的现金流一直是行业里比较好的,这就得益于我们在零售业务以及回款方面做的比较好。去年虽然受恒大的影响,但是公司的基本面没有发生大的变化,对公司的影响主要体现在2021年报告期,并不影响公司持续增长的盈利能力。
问:工程和零售业务,公司是否有设定占比目标?
答:公司每年都会对集团全年的经营目标、各个业务板块的绩效目标做设定。地产业务年初会设定目标,业务部门会积极开拓和完成目标。对于战略地产的业务部门,他们除了继续开拓新业务之外,回收应收账款也是他们继续去做的一大块业务,因为我们计提了减值,这部分应收的积极回收会对未来的利润产生正面作用。
问:战略地产业务营收占比约15%,后续考虑会提升吗?还是说会保持这样一个稳定状态?
答:公司现阶段整体的倾向是强化零售主战场的业务。
问:目前零售是通过发展经销商增加店面,还是通过这种提高单店的收入、提高产品售价呢?
答:两方面都是我们要去做的。新开店面就是带来增量,是必然要去推动的。做好渠道下沉,拓展三四级市场,二线城市还有一些空白,我们还是要继续去争取。对于店面运营提升有帮助的、东鹏比较特有的模式——共享仓,我们通过分布在全国的核心经销商,建立了30余个共享仓,把经销商的这些仓储来共享出来,辐射范围内的中小经销商,提升零售业务的交付效率。同时,因为小经销商自身实力较弱,它能够展示的产品SKU和品类相对较少,但是如果它附近就有一个比较好的共享仓,它就可以卖更多品类的产品。当地的这些核心经销商,对于当地客户对产品的应用和喜好是有丰富经验的,在产品销售策略上的能力也比中小经销商更强,所以共享仓内的这些产品和SKU,都会对中小经销商有一些帮助和指引。通过共享仓提升了综合服务能力,也包括共享仓具备的产品加工能力,因为瓷砖尤其是岩板,有需要裁切、水刀加工等等,需要根据用户的需要,加工出对应的形状、尺寸,然后完成铺贴。共享仓模式是有利于我们做好渠道的进一步下沉,有利于新门店尤其是中小经销商门店的开拓。
另外,现在整个行业处于较低迷时期,有不少其他企业的门店可能经营不下去选择退出,借此优胜劣汰的过程,我们去抢占一些比较好的店面位置,部分零售门店可以从原先比较偏的位置,抢占至客流相对更好的地方,以此提升门店质量。
同时,我们持续深挖精耕现有门店,这其实是我们更加关注的。通过一系列的赋能措施,让我们从原先只卖产品,到提供空间解决方案,以及通过包铺贴带动公司其他产品的销售,因为东鹏除了瓷砖,还有卫浴、木地板、瓷砖胶、美缝剂、集成墙板等,硬装产品的整体解决方案是我们已经具备的。从设计开始,到全屋产品的搭配、包铺贴的交付,提供空间的整体解决方案,提升客单值、坪效和单店产出。以上这些举措,通过增量、现有门店的精耕,提升整体零售业务。
地产恢复可能还有一个过程,随着因城施策,限购限贷、按揭方面政策放松,二手房、存量房交易会恢复,带来二次装修需求,这也是东鹏零售能够积极去开拓的,这部分的业务也是我们未来做好零售主战场的一个非常重要的部分。同时商品房中的毛坯房带来的装修用户到门店以零售形式采购产品,这也是我们继续去抢占的。此外,有一定流动性风险的地产企业,未来在新建房屋交付的时候,可能精装房的比例会下降,因为建材企业对其流动性风险审慎对待,毛坯房比例可能有上升趋势,从而推动客户通过门店采购带动零售业务增长,东鹏大零售的优势随之体现出来。
问:面对整个行业、地产企业现况,对行业中小企业的影响是怎样,这些影响是否有利于我们进一步拓展渠道、优化渠道?
答:从行业数据来看,不仅仅是房地产调控,去年九、十月份开始的拉闸限电,以及能耗双控、原材料价格大幅上涨、疫情等的影响,不少中小陶瓷企业被淘汰出竞争赛道。对于头部上市公司,正好在行业洗牌期,借助资本市场上的资金优势以及收购兼并、发行股份购买资产等资本平台优势。国家对于能耗及环保护方面的要求,会控制产能扩张和新生产线新建,通过收购兼并获取部分产能,这也是未来我们除了新建产线之外,提升产能和市场占有率的途径。
可以借鉴水泥行业,以前各省都有很多小水泥企业,随着国家对产能低下企业的强制关停等措施,现在我们看到水泥市场已经被头部水泥企业占领,而且利润率是非常高的,净利率接近20%。我个人预计陶瓷行业也会和水泥行业一样,通过行业洗牌,逐步被头部企业或者上市公司瓜分整个市场,随后取得整体的话语权和定价权。随着市场竞争的逐步集中,无序的激烈竞争会有所改善,优胜劣汰的过程中我们也看到机会,对于头部企业是取得发展和提升市占率的机会。
问:对市占率及规模我们有什么目标吗,还是充分利用渠道发展多品类,这两方面我们怎么去考量?
答:陶瓷行业是大行业小企业的状态。像东鹏这样的头部企业,市场占有率也仅2%左右,提升一个点的占有率意味着50%的增长。陶瓷消费者有个性化的需求,并非一家企业就能把所有的陶瓷品类都生产出来,所以一些小而美的陶瓷企业,还有生存空间。东鹏作为行业头部企业,是要抢占中高端市场,获得高值用户,在未来会做好布局。东鹏是陶瓷行业里具有多品类产品的公司,瓷砖、卫浴、整装家居的木地板、辅材等。随着未来市场的开拓,我们也不会盲目去做多品类的无序扩张,会把资金用在公司的优势业务上,重点在瓷砖业务开拓。对于整装业务,要先把模式探索出来,然后复制。
问:智能化、信息化技术的运用和提升,对于瓷砖这种个性化、化零为整的提升程度有多大?
答:解决消费者的痛点和爽点是非常重要的方向。00后已经开始成长,未来会成为消费的主流。他们的特点之一是倾向懒人经济,希望交钥匙工程,从设计到选材、运输、铺贴,到整体硬装、软装,到整体交付,未来对整装业务肯定是这样的需求。整装业务、整体交付是定制化的过程,瓷砖行业的定制化同衣柜、橱柜的定制化不太一样,用户的个性化和小众的需求,需要调整釉线、窑炉温度或物料的一系列安排,这个难度会非常大。
所以目前是以消费者在现有SKU基础上做选择为主。同时,借助喷墨技术和产线的提升,东鹏也有能力去做定制化的背景墙或者特色砖,但是这部分的业务相对小众,主要是在我们的设计师渠道,根据高端客户需求个性化定制产品。这种高端定制化客户,可能就是金字塔塔尖的那一类客户,他们对于价格的敏感性比较低,愿意花更多价格去买到他喜欢的产品,这部分的业务也是我们在做的。从整体公司的定位来看,我们还是以中高端、金字塔中上端这些客户为主;
广东东鹏控股股份有限公司主营业务为生产销售瓷砖、卫浴(卫生陶瓷和卫浴产品)、木地板、涂料、硅藻泥、集成墙板、辅材(防水、瓷砖胶、美缝剂)和整装家居等产品和服务,为用户提供装修一站式硬装产品解决方案。公司主要产品包括瓷砖和洁具,此外还生产销售木地板、涂料产品。公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证。2017年度广东省建筑材料科学技术奖特等奖(科学进步类)、陶瓷行业先进制造示范企业——东鹏控股、中国陶瓷十强企业、中国陶瓷2017年度品牌典范、2017年度绿色企业管理奖——东鹏控股等。
调研参与机构详情如下:
参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
---|---|---|
光大保德信基金 | 基金公司 | -- |
兴全基金 | 基金公司 | -- |
华夏基金 | 基金公司 | -- |
嘉合基金 | 基金公司 | -- |
嘉实基金 | 基金公司 | -- |
太平基金管理 | 基金公司 | -- |
平安大华基金 | 基金公司 | -- |
淳厚基金 | 基金公司 | -- |
长江产业基金 | 基金公司 | -- |
东兴证券 | 证券公司 | -- |
安信证券 | 证券公司 | -- |
平安证券 | 证券公司 | -- |
财信证券 | 证券公司 | -- |
财通证券 | 证券公司 | -- |
深圳景泰利丰投资 | 阳光私募机构 | -- |
国华人寿 | 保险公司 | -- |
天安人寿 | 保险公司 | -- |
中欧基金 | QFII | -- |
上汽颀臻(上海)资管 | 其他 | -- |
上海天猊投资 | 其他 | -- |
中信资管 | 其他 | -- |
北京志开投资管理 | 其他 | -- |
华宝信托 | 其他 | -- |
安徽和合投资 | -- | -- |
富唐资管 | 其他 | -- |
尚近投资 | 其他 | -- |
德邦证券(资管) | 其他 | -- |
杭州玖龙资管 | 其他 | -- |
杭州长谋投资管理 | 其他 | -- |
江苏大正十方股权投资基金管理 | -- | -- |
江西思众投资管理 | -- | -- |
浙江美浓资管 | -- | -- |
深圳尚城资产 | 其他 | -- |
湖北跃渊汇资管 | -- | -- |
玖龙资产 | 其他 | -- |
睿柏资本 | 其他 | -- |
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