探路者（300005）6月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年6月7日接受52家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 第一部分：首席信息官杨树简述G2Touch收购情况收购背景： 公司以自有资金3852.02万美元收购G2Touch72.79%股权，标的公司自2023年6月1日起纳入公司合并财务报表，公司2021/2022年收入分别为2.72/0.89亿，净利润分别为0.94/0.16亿，账上现金为1.66亿，收购价格对应2021/2022年PE分别为4倍/23倍，低于行业平均水平。 公司介绍： G2Touch创立于2009年，是一家基于自身专利、为客户提供全品类（包括触控笔记本电脑、智能手机、平板电脑等）触控解决方案的芯片设计公司，其核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，具有多年的行业经验，下游客户主要为国内外LCD、OLED面板主要厂商。公司业绩受宏观环境影响有一定波动，下游PC市场2022年全球出货量同比下滑16.4%，目前笔记本面板行业已经开始慢慢回暖，预计2023年Q2出货量环比提高20%以上。未来除了笔记本行业，公司也将逐步拓宽至增速更快的车载领域，相关的产品DEMO已经出货，并且在2023年的拉斯维加斯消费电子展上进行了展出，产品为50寸的OLED屏。 技术介绍： G2TOUCH在技术上采用的是ON-CELL，相较于INCELL，其终端产品在分辨率方面没有限制，可以支持高分辨率显示，并且没有定制化的风险，功耗相较于其他类型技术产品下降25%左右，在水滴/噪音等环境下的触控性能更优。 第二部分：总裁何华杰简述公司芯片业务发展战略公司坚持“户外业务+芯片业务”双主业发展战略，目前公司芯片业务定位是致力成为为高品质显示领域的IC领军者，沿着“Mini/Micro LED显示驱动IC、触控IC和智能装备”来开拓芯片业务、提升芯片业务的整体收入体量。未来公司将充分利用内外部资源，围绕战略定位做好并购整合。从模拟芯片设计行业的产业趋势来看，并购整合是企业不断壮大业务体量、拓展下游应用领域及客户资源的必要举措。未来公司也将依托自身集团的资源优势，重视并购整合，来迭代升级公司芯片技术和产品，实现产品多场景覆盖。 显示驱动芯片方面，公司制定“三步走”战略，即以北京芯能为载体，第一步打基础：以在中高端应用领域实现落地突破为核心目标，根据中国市场需求为主导，做好产品迭代，形成差异化竞争优势；第二步上规模：以提升“产品性价比及供应能力”为核心，聚焦供应链，优化产品设计，提升产品竞争力；第三步开拓新市场：以Micro LED落地为核心目标，同步利用积累设计新产品，开拓新市场，包括跟踪AR/VR产品发展，探索新形态产品。 触控芯片业务方面，以G2Touch为载体，发展战略是“融合+开拓”。 公司利用多年积累的资源为其对接更多客户资源，一方面切入现有客户其他品类的产品，另一方面积极开拓新客户，提升市场份额，即做好客户资源的“融合”。同时，公司将海外先进技术引进国内、结合国内产业链优势及全球市场充分整合起来，进一步挖掘G2Touch全球化发展的潜力，做好产业链和市场的“融合”。 此外，公司也将加大研发投入，夯实G2Touch现有产品的技术水平，加快在新产品、新技术研发进度，使G2Touch触控芯片的核心技术成果在国内落地，满足国内触控芯片客户的定制化需求，多措并举实现技术及细分市场的“开拓”。 第三部分：QA环节

　　问：G2Touch目前有哪些产品？公司的竞争优势有哪些？

　　答：G2Touch的产品主要涉及LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等产品，触控IC产品主要采用On-Cell单层技术。 LCD触控IC产品主要聚焦于笔记本电脑，终端客户涵盖戴尔、惠普等头部品牌。具体产品如下： （1）LCD触控IC有三款产品，第一款适用于16:9笔记本显示屏，第二款在第一款的基础上扩展到16:10笔记本显示屏，第三款在第二款基础上增加了手写笔功能； （2）OLED触控IC共有三款产品，第一款定位于8寸以下OLED手机市场，具备近场感应功能且对折叠屏支持良好；第二款定位于中大尺寸OLED平板和笔记本电脑市场；第三款定位于车载市场，和全球OLED头部面板厂商共同研发车载产品，目前已完成第一阶段的研发及样品制作，产品已在2023年美国拉斯维加斯消费电子展展出。 竞争优势体现在以下几个方面： （1）团队优势：核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，具有多年的行业经验； （2）技术优势：目前G2Touch在全球注册和拥有的专利129项，正在申请的专利37项； （3）产品优势：G2Touch于2014年获得微软Windows8认证，2015至2016年给三星显示供货约600万颗触控IC，用于戴尔、惠普等客户终端产品，2016年成为京东方笔记本电脑触控芯片主要供应商，2016-2022年累计为京东方供应数千万颗触控IC。G2Touch的单层On-Cell解决方案在7寸以上的触控笔记本电脑、平板等细分领域有着边缘一致性强、精度高等优势。

　　问：北京芯能的团队优势在哪里？

　　答：团队由拥有显示屏及传感器芯片丰富的研发和量产经验的人员构成，在芯片设计领域拥有多年的技术积累，核心技术人员曾在海力士、韩国电子通讯研究院等机构从事核心芯片设计，平均芯片设计研发年限超过20年，熟悉显示、传感、模拟等多类型芯片的发展脉络，拥有超前的设计理念，掌握多项核心技术；已开发出了Mini LED主动式显示驱动芯片产品；具有开发AM Mini LED驱动芯片及模组，提供高分辨率大型屏幕及背光产品驱动解决方案的优秀能力。

　　问：如何看待G2Touch和北京芯能之间的协同作用？

　　答：G2Touch主做显示屏的触控IC，北京芯能是以显示的驱动IC为主，两者都属于显示领域的企业，在客户资源上有比较大的协同性。目前国内的显示屏产能占全球的比例比较高，客户上有比较大的重叠，这样就有利于提高公司与客户的深度和广度，可以为客户提供全线的产品。同时韩国企业在技术上也有领先的地方，可以与国内外客户互补，进一步引进高端的芯片技术，加快国内的发展应用，所以两者之间是有比较大的协同作用的。

　　问：G2Touch在OLED领域目前产品的进展情况？

　　答：目前G2Touch在OLED领域的客户主要为三星，与三星共同定制化研发的产品已经完成，相关产品已在2023年美国拉斯维加斯消费电子展展出，未来会随着终端产品的销售逐步放量。

　　问：北京芯能的产品优势？目前产品的导入以及下游客户情况？

　　答：公司在直显和背光两条产品线都有比较成熟的产品和解决方案，产品采用的是AM驱动方式，而目前市面上大多数公司都是以PM技术为主，相较而言，公司的产品具有精度高、功耗低和无闪烁等这些天然优势。在导入方面，首先直显领域是和全球领先的利亚德（300296）进行深度合作，定制芯片项目已经完成，目前正在内部验证过程中。其次，直显业务方面，灯驱合一的产品和利亚德、洲明等客户都在做产品导入和对接工作。背光业务还是以先抓头部企业的策略为主，目前和TCL、海信、长虹和创维等客户接洽，处于送样和测试阶段。

　　问：目前G2Touch的预期情况以及长期发展战略如何？

　　答：22年经营指标相比21年呈现下滑状态，这是G2Touch在收购前客观的财务呈现，主要原因是全球公共卫生事件和消费电子需求疲软。公司更看重的是G2Touch未来发展前景，从23年一季度行业数据看，笔记本电脑面板出货量3870万片，Q2出货量预计环比提高20%以上，从终端品牌商的采购量和销售量来看，近三个季度厂商出货量与面板采购量的差距在逐渐缩小，2023年第一季度部分厂商的商用机型笔记本面板库存已恢复至健康水平，整体已出现改善迹象。公司以合适的价格在合适的时点收购它，无论从投资角度还是从战略布局角度看，这笔交易都是值得的。关于G2Touch今年业绩具体指标出于合规不方便透露，公司对其业务发展充满信心。至于长期发展规划，公司希望G2Touch成为公司芯片业务板块的一个重要组成部分。首先，研发方面G2Touch按照其产品开发路径图，不断丰富产品线，提高核心竞争力，其次，销售方面，充分利用上市公司资源，进一步开拓国内外市场，特别是国内客户，提高市场占有率，第三，随着技术的发展，公司的产品将逐步渗透进新的应用领域，不断拓宽自身的发展边界。

　　问：在Mini LED驱动领域，灯珠相对传统会有数百倍以上的增长，对于驱动IC数量的提升如何？

　　答：Mini LED跟普通LED最大的区别在于LED体积变小，逐步可以从小间距P2.5左右向微间距去拓展，目前可以做到P1.0以下。以P1.0为例，1平米对应的是100万颗LED灯珠，具体搭配的驱动芯片的数量会根据驱动技术的不同而变化。传统PM是通过这种行列扫的方式，具体就需要跟它扫描数相关，不同数量搭配的芯片数量不一样，所以重点还是要看单像素像素的驱动成本。目前北京芯能有一灯一驱和四灯一驱的不同的主动式驱动IC及模组产品，对应的的价格也不一样。整体来看，公司现在追求的是AM产品单像素的驱动成本与PM产品相匹配，并且在此基础之上，性能上超越PM产品。

　　问：Mini/Micro LED主动式驱动IC的市场空间如何判断？北京芯能的竞争对手？未来市场份额的展望？

　　答：首先从技术路线上来讲，主动式相比被动式有一些行业公认的包括闪烁、功耗等几个方面的优势，其次就是随着主动式芯片技术进步带来成本降低，未来会逐步替代甚至超越被动式的市场。关于北京芯能竞争对手，目前国内同类型的AM（主动式）驱动技术的公司不多，主要集中在创业公司。从未来展望来看，被动式会被主动式芯片逐步替代;

　　调研参与机构详情如下：

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